總幹事耕讀筆記- 日本 ありがとうございました

許多人問起有關操作的問題,我的操作不會有人感到有興趣,因為自己只設定一年15-20%的報酬,這是很「瞎」的目標，起碼簡單不會太難,天災人禍政治等非經濟因素來臨,大家恐慌時去買一買,出國個兩個月回來賣一賣就有15-20 %,切忌有天天賺或月月賺的心理,投資不是吃人頭路,投資的報酬每年算一次就夠了。我不想因成名而去塑造神話，什麼一年從一百萬變一千萬，什麼操作賺十億,那些是造神運動，我沒那麼厲害，很失望吧，只做自己有把握與簡單的事就好了。

以前曾幹過自營商的操盤人幾年,我的成績還算可以,1999年賺45%,2000年賺10%,2001年賠2.5%,只是有一個心得跟大家分享,我一年看盤不會超過十天,吃人頭路的那幾年操盤生涯，盤中我最常做的事……溜出去打球,下午兩點才回辦公室,以前那個老闆不錯,只看績效,只是開會的次數有點多；不扯了,再扯下去連海賊王魯夫的故事都差點說出來,今天的主題很嚴肅。

中國是台灣對外投資第一名,貿易往來第二，世界GDP總額第五名的國家（但我認為是第六,應該還略小於法國,因為中國的官方數字準確性的確不高），她的景氣消長對台灣股市影響頗大。

舉兩個例子，中國第一次宏觀調控在1993年底，結果造成台灣化纖與塑膠產業的一蹶不振,也使得台股當時從7130點起跌,走了13個月的空頭,第二次宏觀調控大家記憶較深刻，從04年4月起,依賴中國頗深的鋼鐵航運類股,至今都未能恢復生機。

中國已有世界加工廠的架式，不過由於進口大宗能源、原材料商品價格暴漲，而出口的加工製成品價格往往卻不漲反跌，中國近年來大量進口的原油，從每桶十六美元上漲到六十多美元，銅價則是每噸由一千四百美元上漲到四千六百美元。天然橡膠則也上漲了二倍半。此外擅長的工業製成品方面，低階的消費電子，過去五、六年間，價格下跌了約七％，電腦通信設備跌幅更高達三五％，半導體則下跌了四五％。

從國際貿易角度來看，中國喪失大宗商品與最終消費品的「定價權」，是最凸出的因素；並且由此導致了「高進低出」的貿易格局。中國是初級產品的淨進口國，工業製品的淨出口國。根據海關總署的統計，05年中國進口初級產品一四七七．一億美元，成長了二六％，其中進口鐵砂二．八億噸，增長三二．三％，進口原油一．三億噸，增長了三．三％，進口大豆二六五九萬噸，成長三一．四％；不過同期工業製品進口增長僅為一五．四％。

不僅工業製成品的漲幅有限，在價格處於被動的情況下，據國家統計局數字顯示，規模以上工業虧損企業金額高達一八四四億元，同比成長五八．五％，其中國有及國有控股企業共虧損了一○○九億元，增長了九五．三％。

同時由於虧損企業與金額持續擴大，導致了工業產品占用資金和銀行壞帳也跟著增加；由這些數字觀察，中國的貿易表現並未如想像中理想。

經濟學人表示，中國2006年的經濟成長將趨緩，將由2005年的9.9%滑落至8.6%，由於滑落的幅度較全球整體明顯，將對市場造成影響。經濟學人首席經濟學家RobinBew表示，由於固定資產總投資放緩、及進口增幅減慢，預估中國大陸今年經濟成長將趨緩，而對全球的影響可能持續至2007年。

最後提供一些統計數字給大家作思考,05年前三季,認列中國投資收益損益貢獻度較高的電子股，括弧內是百分比:禾昌（105）、建興電（104）、瀚宇博（101）、可成（92）、廣明（84）、敦吉（66）、綠點（59）、瑞儀（58）、台表科（57）、柏承（54）、華宏（51）、今國光（51）、艾華（50）、等等,其實裡面不乏很多優秀且成長性高的公司，這裡絕對不是看空她們，而是投資時必須再多增加一個剖面去觀察。