總幹事耕讀筆記- 日本 ありがとうございました

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四號樂章:搶反彈傷後併發症
記得入行時的一位老師傅，他從民國六十幾年就進來金融市場，他曾經擔任過十信事件政府派駐小組的一員,擔任過以往所謂政府護盤的操盤人，幫過一些金融界梟雄處理股票之一些見不得人的勾當，也當過銀行總經理，總之他是總幹事初入股市的第一位師傅，我與他在某金融機構共事過，擔任了他的特別助理約半年的期間，順便幫銀行處理股票的一些行政問題，這位前輩奇人退休前一天跟我告誡：「我沒有什麼可以教你，只送你給十個字：新手死頭部、老手死反彈！」
此哲人已雲淡風輕含貽弄孫去了，但這個十句訣竟然讓我學了十年才有深刻體會，我的朋友都曉得總幹事在投資上是很沉的住氣的，很自豪的是這幾年來的每波段多空的操作裡，我從未在高點被套牢過，幾乎每波長線高點皆能全身而退，其實這不是真功夫，很多投資界的老手也很少被套牢在每一波的頭部。
2005年7月11日，如果有一檔這樣的股票你會不會心動
1. 前五個月eps1.6元、預估全年2.2元，股價14.25、本益比7倍不到
2. 他的KD值降到5，股價已經下跌七個月，完成了波段理論的五階段下跌
3. 他產品的售價，已經連續兩季持穩
4. 過去兩個半月再14-15元之間打了一個紮實底部
5. 他不是冷門股,每天成交量平均8000-10000張
6. 法人賣壓已經減輕了,過去二十個交易日自營商開始買進
這檔是「中鴻」，我曾在2003-2004年原物料股大行時賺過一些，也很順利的在高檔開溜獲利了結，我等他回檔整理足足等了九個月，相信很少人的耐心可以比得上總幹事吧，蟄伏了九個月再度出手後一個月，賠了15%出場；
美西有個優勝美地國家公園（Yosemite National Park）內有個「酋長石」（El Capitan），旁邊有個十分盛名的高空彈跳地點，總幹事當然不敢玩，但據高空彈跳的愛好者表示，墬落到最底部的時候衝力最大，玩家享受的就是那霎那間的靈魂出竅；相同的，有一支刀從20樓的高樓往下掉，你在二樓窗戶伸出手去接招，保證手會斷掉，這支刀掉到地上後反彈到四樓，接下來反彈無力往下再掉一次，此刻你再相同的二樓窗戶邊伸出手去接，大概就比較不會受傷了吧。
有價證券的交易市場漫長的歷程，即使新手學成下山闖蕩江湖，股票市場這個步步風波險惡的大江湖，仍舊會讓老手喪命於搶反彈的貪念，不免大嘆：
大江東去浪滔盡
千古風流人物
故壘西邊人道是
三國周郎赤壁
亂石崩雲
驚濤裂岸
捲起千堆雪
捲起千堆雪
江山如畫
一時多少豪傑
遙想公瑾當年
小喬出嫁了
雄姿英發
羽扇冠巾談笑間
強虜灰飛煙滅
故國神遊
多情應笑我
早生華髮
人生如夢
一杯還酹江月
挖咧總幹事掉書袋，讓我騙騙篇幅嗎，拜託啦！

第六號投資病床：心理恐懼焦慮症
發病對象：所有股民
病癒程度：無藥可醫
病發時間：一年至少一次
為什麼大部分的投資人甚至包括專業資深的高手，都在波段的尾聲才匆匆忙忙的進場，在底部剛形成的初升段或最好吃的主升段，很多人都因為部位太少而喪失獲利機會，往往到末升段與及頭部時才在打「敗部冠軍賽」，原因：恐懼
我相信很多人都有一套很好的股市作戰策略，任何一種行之有年的分析或選股方法都有他的特色，我更相信這些方法若能好好運用的話，當然都是會賺到錢的；
我的方法是top-down,這個方法抓底部是蠻好用的，top-down是所謂由上而下操作法，大部分的自營商的操作皆是如此（當然要扣除他們的權證避險部位），這種方法在求取絕對利潤，而非相對利潤（外資與投信的理念，他們認為打敗大盤是其最佳策略，即使在下跌段或空頭他們仍然會積極操作，反正虧的比別人少就好了）；絕對利潤的觀念是：「下跌段不能賠太多，相對底部能抓到，賺多賺少反倒是其次」。
我會分很多文章來談top-down的方法
先講幾個相對中期（1-2季）底部判斷點，過去兩年的幾個底部分別是04年8月，05年4月，05年10月，這三個底部，台灣的總體指標都有幾個共同點：
(一)、大盤與經濟數據不符
1. 當月包括前三月的出口年增率保有15%的成長
2. 當月包括前三月的進口組成中，機器設備、資本財的進口值回溫
3. 出口國的比重沒有失控（若出口比重明顯失控，如03年出口到中國的比重越來越高，當04年3月中國宏觀調控一推出，台股當然完蛋！）
4. 房價沒有下滑，這很重要，若股市下跌也伴隨房價惡化，那就非中期買點，反而是長期衰退的起點，如00年5月、1995年4月
ps.這幾個指標的判讀需要有「與指數不符」的條件，否則在股市漲升（如05年11月-06年1月）的階段，這些指標現象仍舊會存在，那就不是底部了。
（二）、幾個指標以前管用、現在已經失靈了：
1. 貨幣供給額年增率：m1b與m2,很多人用m1b與m2的黃金交叉與死亡交叉來判定大盤的位置，自從2001年後就完全失靈了，原因是債券型基金的興起與銀行這幾年的放款偏重在雙卡（現金卡與信用卡），貨幣乘數已經不明顯所致。
2. 領先指標：2004年以後失靈，領先指標中有兩個構成數據與股市有關，從04年後大盤沒有明顯的長多或長空，以至於股市的指標會干擾領先指標，固失去判讀的意義。
3. 十年期公債利率：以往公債利率開始上揚後一到兩個月，股市會跟著上揚，也就是說債券利率是股市的先行指標，只是這兩年台灣債券利率變的僵化，這個指標也失去意義。
（三）、國際經濟指標-這太重要了，下次再談
（四）、這兩三年國際金融與台灣進出口變成台股最好用的參考有：
1. 外資占台股的結構越來越大
2. 因內需的不振、台灣經濟依賴外銷的程度越來越高
3. 國際分工的結果，台灣的經濟不得不然有形成這種構造
（五）、融資—台股很有用的指標，至今沒有例外
1. 05年10/17-10/27短短七個交易日，融資減少124億
2. 05年4/18-5/6，融資減少247億
3. 04年7/19-8/17，融資減少320億
4. 而且越接近底部的那四五天，單日融資減少都超過20億
你在這幾天殺過股票嗎，下次別再幹傻事了
（六）、當時的媒體
最具參考性的三大媒體，商*周刊：05/10月中旬「台灣退休金破產」，經*日報05年10月下旬：「 goodbye Taiwan hello korea」，2100**開講04年7月中旬：「中共經濟封鎖台灣」，經*日報05年4月中旬：「意識型態鎖國、外資上千億資金準備外逃」、，05/4月2100**開講：「人民幣升值、台股外資轉向」，…..太多了，反正底部區的媒體，一大堆空方言論；
還有更專業的看衰法，05年10月中旬、經＊日報：「台灣今年前十月呈現入超，為二十年來首見」，他講的一點都沒錯，只是他選擇合乎本身立場的觀點來報導，台灣05年前十月的出口年增率仍達25%，會出現入超是進口金額成長的更大，而台灣05年5-9月進口金額中又以機器設備與原料增加最多，台灣的產業是買機器與原料然後加以加工與製造，將成品或半成品透過貿易賣出，也就是進口金額中的機器設備與原料是台灣經濟的火苗；以早餐店為例，如果你的未來一兩週預定生意變多，前幾天會不會趕緊買入一些雞蛋、麵包、沙拉油、餐具甚至鍋碗瓢盆，這時候家裡那位吃白飯的人，若出來指責你浪費、或說你虧損，你會把店收起來嗎？
總幹事也是人，04年8月那次也被悲觀的氣氛給嚇到，除了不敢買之外，還去放空期指，我不怪別人，從此我把媒體當成反指標，之後的勝率從40%拉到80%，看電視報紙還蠻有用的。

大滅絕：股市之後天性缺乏免疫系統症候群
阿城的《棋王、樹王、孩子王》，我特別愛看（棋王）篇，主角「王一生」以其高瞻的棋藝，刮起一陣旋風，衝破當時沉悶的棋壇。他以盲棋對決九位高手的場面，氣勢驚人，將大家的情緒推到最高點，關注的焦點全都在棋局上，有如「倚天屠龍記」中張無忌一人大敗六大門派的那場「光明頂戰役」。最後出現的棋局冠軍老者，在輸掉棋局後不得不出面，還言「老朽有幸與你接手，感觸不少，中華棋道，畢竟不頹，願與你做個忘年之交。老朽這盤棋下到這裡，權做賞玩，不知你可願意平手言和，給老朽一點面子」，這般倚老賣老的情形，不願虛心求教，只求保住「面子」，他悟不通「得與失」。
對照王一生學棋時的虛心求教，學棋是跟「天下人學」的氣度，相形之下這些倚老賣老者氣度顯然不及王一生。王一生在爬到此領域的高峰後，在一段掙扎很久，才嗚咽地說：『和了吧』」，終於領悟到包容人性弱點的平和心境，脫卻輸贏的計較，找到自我人生的新意境，年少的王一生卻能超越「氣盛」。
少年戒之在「氣」，中年戒之在「色」，老年戒之在「得」；股市投資者須戒之在「內線」，魔鬼用青春交換浮士德的靈魂，卻用內線來交換我們的金錢；股市中「氣、色、得」三大股民最無抵抗力的弱點----內線，這號稱人類史上歷史最久、傳播最快，迄今沒有良方可根治的投資疾病，如同AIDS,連枕邊人都可能在不知情的情況下散播；略有經驗的投資人都記得四大天王中的「阿不拉」，遽聞他操作股票的內容，連他老婆都騙，堪稱人性無法戰勝魔性的經典教材。
總幹事在1998年前很喜歡吃鳳梨，97年我因工作關係可以跟著老闆一起去和鳳梨大亨開會，當時因為任職的緣故，可以自由調動幾筆龐大的資金，殊不知一步一步掉入內線的陷阱，賣鳳梨的人會前一天跟你事先透露：「明天盤中10點要發布…….之訊息」，通常第二天發布後，股價當日會開始拉抬，…..就這樣餵了幾次極為準確的內線給我們，幸好我的老闆屬於那種貪生怕死的老行庫經理，而我也不敢調動公司公款去買鳳梨來吃，否則早已琅鐺入獄，在最後一次的超級大內線利多「鳳梨千億開發案」後，鳳梨價格開始崩跌，跌幅達九成。
總幹事雖然沒有以私害公，但十足的「以公害私」，自己跟著內線幾次嚐了甜頭後，居然像病毒帶原者一般四處傳播，連我岳父也苦嚐了鳳梨的惡果，那一陣子似乎從他的眼神中露出：「後悔把女兒嫁給你這個混蛋」，從此以後，家庭聚餐一蓋不吃鳳梨。
行情好的時候一天可以聽到上百條內線，有時候還真的是準到心坎裡，至少我現在可以做到的是，聽到後不去散播與公告天下，免得別人陪我一起沉淪下海，這就是BLOG建立的第一大準則：「不報明牌」，因為:
1. 我會騙你 2.我也會被騙 3.我會變明牌批發與零售中心 4.會被主管機關盯上或被黑道恐嚇…….所以絕對不要問我明牌。
這種病是無法根治的，轉貼一個衛生署的公告來自我勉勵:
強化全民健康行為管理，養成個人良好衛生習慣！
加強自我管理與隔絕，降低病毒散播管道

五：股市之科學怪人狂想曲
亨利梭羅（Henry David Thoreau） 所著「湖濱散記」（WALDEN）一書中，提到：「傲慢與偏見向來是上層人士賴以維生的護身符，而且是*積是成非*，蔚為社會的主流」；…..「現實面就形同一面鏡子，映射出一部荒誕離奇的一千零一夜。….也唯有當人們過著從容又理智的簡單生活時，才能區分變與不變的事物」；
大家都聽過螳臂擋車的故事，我稍微修改一下：如果一隻螳螂號稱他能計算火車駛來的時間、重力、角度、所產生的摩擦係數、鐵軌溫度變化、結構力學、空氣傳導力、螳臂之微積電分析、螳臂與火車之SWOT分析…….而且我確定這隻螳螂算得出來，這些高深難懂的數理邏輯甚至工學理論，那你們相不相信這隻螳螂能不能擋下火車？
告訴你們一定有人會相信！
我曾任職的一家小型證券公司，曾經使用了兩套所謂電腦套利模擬系統，當時據說是一位期貨傳奇人物利用了這套系統，一百萬賺兩億，總幹事當時因處於空頭市場（2001年），變的極度沒信心，有一天我那位更沒信心的老闆拿了這套系統的簡介給我，這套系統涵蓋了所有技術分析：RSI、KD、騰落、均線、量能潮、買賣力道、心理線、江波圖、併包含了指標股與期指的正常與異常分析…….還有一大堆我現在已經不記得的，一些類似占星術的指標。
當時我用TOP DOWN的方式替自營部位操作，雖然沒有賠到錢，但是因為部位長期趨進於零的緣故，的確那一年來也沒替公司賺到錢，所謂的人賤眾人欺，即使這套系統讓我內心沒有踏實感，也還是買來使用它來操作一部份的部位。
為了安全起見，公司再買了另一套系統，若兩套系統產生相同訊號的指示，我就根據當時的指示去操作，當然這些工具有一定的價值，就如同算命天師，總會講個幾次神準嗎！前四個月操作下來，獲利的程度還算可以，記得那陣子大盤跌3.5%，我根據系統的指令機械式的操作獲利5.5%。
2001年9月12日當天因美國911事件開盤重挫,該系統發出：3570點多單出，跌破3500點放空……直到一個月後該系統才跑出：站上季線4040點空單回補的訊號，一個重大事件讓前面幾個月的獲利全部侵蝕，甚至還倒虧損12%，五六個月後我離開了那個職位，曾告誡接任我的新操盤手，不可完全依賴那套系統，後來聽說他在2004年，也因系統的訊號在大選後陰溝理翻船。
任何一套依據科學與統計方法所研究出來的操作系統，雖然都有其可取之處，只是完全的依賴反而會變成留於技術，而忽略了其他的變數，絕對沒有那種「一招半式闖江湖」的奇蹟，我當時差點變成科學怪人的下場-賠錢，只是那是別人的錢，只要能找個怪罪的羔羊—如系統、賓拉登、大選、阿扁、連宋等等，臉皮厚厚的繼續過日，如果是拿自己的身家財產當賭注，賠了錢怪東怪西---沒人會理你，甚至只會被認為是幼稚的輸家。
有這種科學怪人狂想症的朋友其實不多，只是不容易根治，我看過很多，甚至他們會抱著這些科學方法當聖經，你只要稍微質疑這些系統，他就會立刻與你絕交。
你還相不相信那隻螳螂呢？
基隆油庫的文藝中年 qq，我寫第五篇了，大家一起叫我：『虧神』。

降C小調:股票戀愛症候群
為回應來自八斗子漁港旁邊巷子裡面的網友qq來信,她建議總幹事這種投資的糗事寫個二十篇，真是….orz※※,qq你太污衊總幹事，我二十年來投資股票的悲慘故事算一算不過18個，你卻叫我寫二十篇，莫非你已經預知在不久的將來，我會再增加兩次，太神奇了，總幹事姑且稱這位來自八斗子的網友叫「占星家qq」。
先寫下心得，昨天看非凡股市現場，兩位名嘴與主持人竟然在講我寫的阿添伯，把我說的比巴菲特還厲害（其中一位說：想出這個故事的人，其投資哲學非常深厚….）;昨天（3/17）融資又增加21億，這波悶盤（三月份迄今）已經累積增加97億融資，也就是散戶買進250億，真的不想評論，只是台股傳奇人物鄭**投顧老師兩天前翻多（不相信自己去看http://www.stock911.com/ 這位傳奇人物05年8月作多到10/25日，05年11月翻空，一路空一路空到06年3/16日，現在又翻多，這位鄭老師是我的中線大指標，雖然我不認識他，但我崇拜他），他的解盤參考度百分之百（反向），我真想成為他的天使會員。
總幹事當然過去也有豐功偉業值得子孫傳頌，我曾經在1999年以每股199元吃到飽的價格買入威盛，而更神奇的是在00年520元賣出，這波的賺錢趴數堪稱空前絕後，除了自己賺以外，也幫那時服務的公司賺了一大票，人前人後大家稱我「威盛黃」，於是產生了一種微妙心理：
當時我愛上了威盛，對於威盛的一切一切都產生了莫名的幻想與喜悅，現在我懷疑當時是不也愛上王雪紅，每個投資人作對了一檔股票，就會產生「我跟這支股票八字真合」的詭異心情，賣掉不久後總是很快的又買回來，好似你的戀人，十天沒見面有如世界末日般，我的威盛操作結局大家應該猜得出來，00年與01年每次進場買進中的部位就一定有威盛，兩年後利潤全數吐光，這個股票戀愛症候群總算痊癒。
其實捫心自問，當初買進威盛能抱上一段，根本不是自己的本事，而是當時總幹事因為工作關係，我的帳戶一年內不得有買賣有價證券的紀錄，我的威盛被迫持有一年，這種誤打誤撞的成功投資當然伴隨的事後的失敗收場。
江山代有新人出，股市的起伏生生不息，有人曾在金融股賺大錢，有人曾在仁寶廣達威盛賺大錢，04年有人在航運鋼鐵賺大錢，現在有人在阿添伯股賺大錢，….成功的模式當然要謹記，但是別跟以前的豐功偉業談戀愛，青春少女慢慢會年華逝去，選股有如臭男人上酒店一樣：「永遠選年輕貌美的」。
這種病堪稱最難醫，要股民去割捨他心中迷戀與深愛的股票，這種修鍊只能靠時間，有如失戀般的痛楚，總幹事花了兩年，各位呢？
贏家的秘訣只有一個:「減少錯誤」，再來總幹事要講：「內線消息傳染病毒」。

首部曲: 孤獨者自作聰明症候群
忠實的布袋港網友ken來信建議,提到不妨寫一些我個人投資失敗的經驗，大家都知道我從小到大就是受不了朋友的慫恿，以至於做了很多傻事，既然ken這樣提議，寫失敗的經驗，總幹事可是專家中的專家，這至少可以寫出二三十篇可歌可泣，賺人熱淚的辛酸史。
首先要譴責萬惡的網友ken，你讓我一連串的造神運動的希望都幻滅了，我本來打算打造一個「傳奇的總幹事」…一年賺五倍、…..白手起家…..股市不敗傳奇人物……出書辦簽唱會..不！簽書會…..上談話節目高談「我如何一年5倍三年10倍的獲利」….辦巡迴演講….萬人空巷…..與名女人何**、林**鬧誹聞、……捲入吳辜蔡花四大金控股權爭奪戰…..成立總幹事三百人投資團隊……這一切的美夢都被這位大家同聲譴責的ken給破滅了,尤其不能和明星….（馬賽克處理中），ken！ken！
好了不要怪ken了，我跟很多有一點程度的投資人一樣，曾經犯了一個很嚴重的錯誤，稱它為「孤獨者自作聰明症候群」，有時候我會幻想自己在茂迪70-75元的底部區當時，挖掘到它的未來前景，然後幻想自己有能力從一大堆小型冷門股裡面挖到黃金，一天花十個小時去看這種小到不行的產業與公司，抓到了一些幻影就自以為是天才，然後安慰自己：「先知是孤獨的」，但是扶不起的阿斗就是阿斗，茂迪只有一支，台灣股市至少有300-500檔這種不受人青睞的公司，機率很低；
總幹事的這種症狀發病時，最有名的投資經典作:卜蜂；一年半前，那時膠原蛋白鬧的沸沸揚揚，好像台鹽就因此漲上一波，於是我開始去看日本的資生堂等化妝品股票，不得了，每家股價都大漲一波，於是總幹事突發奇想，開始花了一個禮拜去研究化妝品原料，發覺到有一檔卜蜂在生產「美容保養用玻尿酸」，有很合乎「底部進場」的原則，一股才七塊錢，我頓時自認為先知，挖到了所謂台鹽第二，很陶醉於自己的「比別人早一步」的快感，……半年後大盤漲了10%，我用5.5元價格認賠，自以為天才的豬頭……只能講賠錢活該。
犯這種症狀鮮少菜籃族，入門二至四年者與懂一些產業知識的人最容易發病，這樣的症狀在損失個幾趟後自然會不藥而癒，選產業要選最熱門的老大，起碼也只能選老二老三，這種老….100的產業與公司，不值得你浪費時間去著墨，我已經走出來了，有些人還沉迷於這種先知的迷惘中，我從一些討論區看到一些很冷門的東西，還是一堆人興高采烈的討論，如tivo & slingbox、nas、奈米光觸媒薄膜….等等，我搞不懂也不想懂，或許這樣的公司或產業會崛起，祝福他們會賺錢，豬頭的幻想作一次就夠了。
Ken….我跟何*玲鬧誹聞的美夢已破滅了