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宣布明年不組日本旅遊團
- Oct 02 Fri 2020 13:14
低調開台
- Jun 04 Fri 2010 00:54
交易員的探索 (十).超級偶像
金融市場專業法人交易圈中的操盤人，不論是股票債券還是外匯市場，其操作的心態與作法只有兩大類，一種是死掉的多頭，另一種是死不掉的多頭，專業圈子中死多頭佔了百分之九十九點九，理由只有一個，作多才有賺錢的機會，替老闆賺錢才有獎金可以分配。以致於多數交易主管養成看多並作多的慣性。
從前我在某金融集團的小小證券公司當交易主管時，碰到一位關係企業的超級偶像級的債券操盤人，他的故事相對我的就有趣多了，我除了在十年的交易生涯當中沒有賠過錢以外還真的找不出一絲讓老闆可以欣喜的事跡；話說這位super idol一開始在A公司操盤，作多公債狂押百億（十五年前的百億算得上相當有氣魄），結果讓他碰到大行情，除了A公司給了他一份大紅包外，連帶地水漲船高升官三級，並藉此跳槽到B公司當債券部協理，在B公司的交易崗位上，他依樣畫葫蘆地狂買兩百億公債，不過這次他可沒那麼幸運了，他碰到1996-1997年的股市萬點行景，債市整整走空了一年，這位super idol碰了一鼻灰，連夜被這家B公司掃地出門，此時，這位super idol痛定思痛並從這次的教訓中得到三個結論：
- Jun 03 Thu 2010 12:21
交易員的探索 (九).投資團隊面面觀
我曾經與一些投信業者共事過，對一些投信投資研究團隊的運作模式相當熟悉，也身處於證券業相當時光，我發現金融業中的投資部門的主流價值在於「團體作戰」。台灣的金融業會強調「團隊」的最大目的在於「避免明星英雄式的交易員」，畢竟，聽話的庸才比較不會亂跳槽，更無須用高薪來籠絡，重要的是，一旦想要更換一個庸才基金經理人恐怕比喝掉一瓶紅酒還要快速方便。
大部分大型金融業，最重要的投資判斷都會交由委員會（或稱之投資決策小組之類的組織）來決定，但是卻忽略了集體互動之間的負面效果，一群人的智慧肯定低於其中個體的總合，這讓我想到一句話：「群眾運動中的群眾智商只有六歲。」這不也說明了只要人一多，就會變成集體的笨蛋，我引用尼采說的話：「個人的瘋狂是意外，群眾瘋狂是常規。」，投資團隊中的人越多，做出明智又乾淨俐落決定的可能性就越低。這稱之為團體迷失，團體越融洽，團體成員就會越尊重和喜歡其他成員，投資團隊或委員會當中若有不同意見時，往往會基於尊重與客氣而流於決策癱瘓，團隊越大越難做成獨當一面的決定，甚至連多空態度與選股方向都得用「政治」的方式去取得團隊內的妥協，這種運作其實只會傷害投資本質與投資組合的形成。此外，固有社會或團體總是會對新形式的意見，採取可怕的約束力量，只要投資團隊越大越久就越不敢改變，這往往會錯過許多新的投資點子和新的工具。
大部分大型金融業，最重要的投資判斷都會交由委員會（或稱之投資決策小組之類的組織）來決定，但是卻忽略了集體互動之間的負面效果，一群人的智慧肯定低於其中個體的總合，這讓我想到一句話：「群眾運動中的群眾智商只有六歲。」這不也說明了只要人一多，就會變成集體的笨蛋，我引用尼采說的話：「個人的瘋狂是意外，群眾瘋狂是常規。」，投資團隊中的人越多，做出明智又乾淨俐落決定的可能性就越低。這稱之為團體迷失，團體越融洽，團體成員就會越尊重和喜歡其他成員，投資團隊或委員會當中若有不同意見時，往往會基於尊重與客氣而流於決策癱瘓，團隊越大越難做成獨當一面的決定，甚至連多空態度與選股方向都得用「政治」的方式去取得團隊內的妥協，這種運作其實只會傷害投資本質與投資組合的形成。此外，固有社會或團體總是會對新形式的意見，採取可怕的約束力量，只要投資團隊越大越久就越不敢改變，這往往會錯過許多新的投資點子和新的工具。
- May 25 Tue 2010 18:24
交易員的探索 (八).市場破壞者 by 媒體拒絕戶Jonganz
幾年前我曾經在某銀行當交易主管時，台灣的金融圈子的確不大特別是從事債券與外匯交易，不是老同事就是老同學，今天的敵對同業，說不定到了明天就跳槽過去成為同事呢！所以彼此在交易上都維持了相當「和諧」的局面，直到有一天，我的總經理老闆提出一個目標給我與我的交易部門：「一年後外匯交易金額成長五倍，利潤增加兩倍！」，通常，沒有人會去扛下這種任務，況且老闆題出這種要求的目的，多半只是打打嘴泡讓開會時有個議題，開完之後從來不會有人當成一回事，然而，對我而言，這簡直是天下掉下來的機會，開會的當下，小小的交易科長的我，立刻就答應下來，並當場開出要求，如果一年後可以達成，部門的員工全數加薪20％，加發年終獎金六個月，我的職位從小小科長昇到副理，老闆當著銀行幾十位一級主管面前答應了我的條件。
在古早的外匯交易市場，或許是缺乏競爭的觀念還是外匯圈子異常團結，客戶委託買賣外匯的價差竟然高達50點（所謂的一點就是一美元兌0.01元新台幣，舉例美元兌新台幣的匯率從30.01貶到30.00，就是貶值一點。），即使民國八十幾年之後加入了十多家新的商業銀行，這個價差依然是高達四、五十點，其原因大概是這些新銀行的外匯部門主管大多是從原有的老銀行跳槽過來，於是形成一種集體性的壟斷，所謂是店大欺客，所有外匯買賣鋪子，不是有師傅徒弟的情誼，不然就是有舊日東家與夥計的關係，除了我之外。
在古早的外匯交易市場，或許是缺乏競爭的觀念還是外匯圈子異常團結，客戶委託買賣外匯的價差竟然高達50點（所謂的一點就是一美元兌0.01元新台幣，舉例美元兌新台幣的匯率從30.01貶到30.00，就是貶值一點。），即使民國八十幾年之後加入了十多家新的商業銀行，這個價差依然是高達四、五十點，其原因大概是這些新銀行的外匯部門主管大多是從原有的老銀行跳槽過來，於是形成一種集體性的壟斷，所謂是店大欺客，所有外匯買賣鋪子，不是有師傅徒弟的情誼，不然就是有舊日東家與夥計的關係，除了我之外。
- May 19 Wed 2010 12:00
交易員的探索 (七).我也曾經是媒體財經名嘴呢
31歲，一個可以活著，也可以死去的年齡。一個可以向上提昇也是一個可能向下沉淪的時刻。一個可能即將新婚，也可以初嘗外遇的年紀。我31歲那年，第一次到電視當解盤名嘴，十年後的41歲那年，又再度到新聞主播臺當起解盤名嘴。
- May 08 Sat 2010 14:03
交易員的探索 (六).大師的城堡下
近三個月以來我推薦的書有:
獵豹財務長投資羅盤：總體經濟與投資策略應用
- May 07 Fri 2010 11:28
交易員的探索 (六).大師的城堡上by 媒體拒絕戶Jonganz
我的生日是10月17日，出生的那一天剛好碰上清朝最後一位皇帝愛新覺羅溥儀葛屁，如果人類真有輪迴這件事，說不定此生的我有點貴族轉世的可能性呢！更巧的是，我考上大學的那一年生日，台灣加權指數正式站上一千點，從此走上股票為台灣不可動搖之國本的不歸路。冥冥之中一切似乎都有命定，就算額緣大富大貴，總是能夠衣食無虞吧，柄持著這些「正面思考」的自我堅持，我終於離開了金融界，擺脫了讓資本家與政客豢養的歲月，投向自立更生的正途。
金融業是個相當沒有「前景」，卻又是個相當有「錢景」的行業。金融業和大多數行業不同是，這個行業不具創業的可能性，當然，有人會去開設或入股一些投資顧問業當當賣明牌老師，也有人去開設一些財務顧問公司去兜售一些地下保單或沒有經過核准的金融商品，但是若嚴格來說，這些都稱不上是個正當且正常的業務吧。大家都聽過許多電子業創業的成功例子，也聽過許多醫師離開大醫院自行創業開自己的診所而名利雙收的例子，也欽佩那些黑手的機械師傅自行創業而開拓出自己一片天的成功典範，即便連政治圈也有創業成功的例子，但是台灣金融業中倒沒聽過有哪一個優秀的銀行員或交易員創業成功的前例，所以這個行業呈現出優秀且資深的從業人員不斷流失的反淘汰機制。
金融業是個相當沒有「前景」，卻又是個相當有「錢景」的行業。金融業和大多數行業不同是，這個行業不具創業的可能性，當然，有人會去開設或入股一些投資顧問業當當賣明牌老師，也有人去開設一些財務顧問公司去兜售一些地下保單或沒有經過核准的金融商品，但是若嚴格來說，這些都稱不上是個正當且正常的業務吧。大家都聽過許多電子業創業的成功例子，也聽過許多醫師離開大醫院自行創業開自己的診所而名利雙收的例子，也欽佩那些黑手的機械師傅自行創業而開拓出自己一片天的成功典範，即便連政治圈也有創業成功的例子，但是台灣金融業中倒沒聽過有哪一個優秀的銀行員或交易員創業成功的前例，所以這個行業呈現出優秀且資深的從業人員不斷流失的反淘汰機制。
- Apr 24 Sat 2010 11:22
交易員的探索 (五).爾虞我詐的交易王朝by 媒體拒絕戶Jonganz
許多交易員之所以存在的是因為他能夠交易，並被授權交易。但誰也不知道，交易員意味著什麼意義。或許交易員是維持某種金融市場規律的小小碎片，沒有這些由瑣碎的交易所建立的規律，金融世界或許就不能運轉，也或許會運轉成另一種風貌。也許我們這些交易室的交易員是金融市場的運轉核心，一切的多空都圍繞這個軸心打轉與發展。
交易的生活蠻像一場擲骰子遊戲，所有交易員在同一個起跑點開始，隨著每個人的運氣與造化，展開這場遊戲，當金融市場的交易者捲入這場很難找到出口與終點的遊戲，擲出的骰子有時會引導玩家到「遭遇利空嚴重套牢」、「保證金不足之追繳令」…等另人恐懼的財務審判，偶爾也會讓玩家走到「滿手賺錢的部位」、「實現獲利」…等另人歡愉的投資禮讚；身處於這場金融交易遊戲者有時候看到自己的道路猶如冰上的巨大裂痕，除了損失所造成的凍傷之外，還有一道道難以跨過的利空斷層；更常見的是前方的路線多如繁星，叉路以令人暈眩的速度不停地在前方出現，明知道這些叉路的終點是那些讓人不堪的內線醜聞與法律制裁(如果有的話)，但一些交易者總是擺出一副無從選擇的合理化態度，拿起交易的骰子，鑽進那些永遠找不到出口的金融偏門。
交易的生活蠻像一場擲骰子遊戲，所有交易員在同一個起跑點開始，隨著每個人的運氣與造化，展開這場遊戲，當金融市場的交易者捲入這場很難找到出口與終點的遊戲，擲出的骰子有時會引導玩家到「遭遇利空嚴重套牢」、「保證金不足之追繳令」…等另人恐懼的財務審判，偶爾也會讓玩家走到「滿手賺錢的部位」、「實現獲利」…等另人歡愉的投資禮讚；身處於這場金融交易遊戲者有時候看到自己的道路猶如冰上的巨大裂痕，除了損失所造成的凍傷之外，還有一道道難以跨過的利空斷層；更常見的是前方的路線多如繁星，叉路以令人暈眩的速度不停地在前方出現，明知道這些叉路的終點是那些讓人不堪的內線醜聞與法律制裁(如果有的話)，但一些交易者總是擺出一副無從選擇的合理化態度，拿起交易的骰子，鑽進那些永遠找不到出口的金融偏門。
- Apr 21 Wed 2010 20:20
交易員的探索(四)交易主管的操盤政治學(下)by 主流拒往戶buganz
交易與操盤能否順利的第三個政治問題在於「人事」。
證券公司的自營、債券與研究部門和銀行外匯交易與投信基金經理人並列金融圈幾大肥缺，而我又霸佔了這些位置，可以想像公司其他人的怨氣會累積到多深，為何小小證券公司的小小研究員與交易員可以成為肥缺呢？答案就在「跳板」二字，龐大的金融業可以成為跳板，迷你的金融業更是可以成為跳板，混個幾年資歷便可以跳槽到投信當個基金經理人，或到外資券商本國金控幹個資深分析師之類的頭銜，別小看資深分析師或大牌研究員的能耐，在市場濃厚的多頭氣氛下，這些人的一言一行可是會左右著特定股票的短線走勢呢！即便他們對於上市公司的營收與淨利的估計往往不是那麼準確，反正目標價喊下去，燈光好氣氛佳總有散戶會買單。更重要的是，上市公司若要發佈一些自己不方便發表的消息時，這些分析師與研究員就可以代勞，大家在媒體看到所謂的「法人表示」便是他們幫忙代言，代言雖然不一定可以取得代言費，可是透過消息的二手或延遲傳播，他們往往也可以取得短線消息的先機。如果是大牌到名嘴級的分析師或研究員，他們還會按照自己抬面下的操作需求，彷彿如魔術師從高帽子抓出兔子般地掏出一堆讓人咋舌的財務數字，技藝之高直追哈利波特的魔法；這些經過巧手變出來的數字預測，可以替他們賺到名聲、鈔票與關係。
證券公司的自營、債券與研究部門和銀行外匯交易與投信基金經理人並列金融圈幾大肥缺，而我又霸佔了這些位置，可以想像公司其他人的怨氣會累積到多深，為何小小證券公司的小小研究員與交易員可以成為肥缺呢？答案就在「跳板」二字，龐大的金融業可以成為跳板，迷你的金融業更是可以成為跳板，混個幾年資歷便可以跳槽到投信當個基金經理人，或到外資券商本國金控幹個資深分析師之類的頭銜，別小看資深分析師或大牌研究員的能耐，在市場濃厚的多頭氣氛下，這些人的一言一行可是會左右著特定股票的短線走勢呢！即便他們對於上市公司的營收與淨利的估計往往不是那麼準確，反正目標價喊下去，燈光好氣氛佳總有散戶會買單。更重要的是，上市公司若要發佈一些自己不方便發表的消息時，這些分析師與研究員就可以代勞，大家在媒體看到所謂的「法人表示」便是他們幫忙代言，代言雖然不一定可以取得代言費，可是透過消息的二手或延遲傳播，他們往往也可以取得短線消息的先機。如果是大牌到名嘴級的分析師或研究員，他們還會按照自己抬面下的操作需求，彷彿如魔術師從高帽子抓出兔子般地掏出一堆讓人咋舌的財務數字，技藝之高直追哈利波特的魔法；這些經過巧手變出來的數字預測，可以替他們賺到名聲、鈔票與關係。
- Apr 21 Wed 2010 16:07
交易員的探索(四)交易主管的操盤政治學(上)by 主流拒往戶buganz
金融業表面的工作是「market maker」，但本質上卻是「money maker」，從工作的本質來看，金融業是一個最不具工作價值的行業，她不像教育界有教育英才的功能（如果老師夠堅持的話），她不比醫生還有救人一命的助人使命，她不像工程師或工人還可以打造好的建築物供人享用，即便連政客都比金融業來的稍具人生價值，畢竟政客偶爾還會不小心或被迫去推動一些利於大眾的政策，或利用時代浪頭上去成就某些具深遠價值可供傳世的事跡呢！各行各業或多或少都有讓該行業值得驕傲的「利他」價值，然而，金融業呢？
- Apr 19 Mon 2010 10:02
交易員的探索(三)外資交易員
- Apr 14 Wed 2010 22:34
交易員的探索(二)證券公司的氛圍 by 媒體拒絕戶Jonganz
金融業是一個相當龐大又神秘的複雜行業，其分工之細膩與業務之古怪令人嘖嘖稱奇，她包含了銀行、證券、壽險、投信、信託、票券、租賃、投顧、信用卡公司、建築經理、創業投資、融資顧問、財務顧問、當鋪、錢莊、討債公司、人頭大戶與詐騙集團等等。
所謂科班出身的就比較狹隘，端的上抬面的是銀行、證券、投信、票券等四個行業，這四個行業在金融圈的地位，也經常因環境的變化而發生風水輪流轉的更替，譬如八十三年以前，金融業一支獨秀唯我獨尊的是銀行業，凡是銀行業的人轉到證券投信還是票券等其它「週邊」單位，職務與薪水沒有連升兩級的話，便被視為「發配邊疆」，一輩子成為金融黑五類很難翻身，到了民國85年到89年這段期間，由於台股的生態由草莽的、賭場似的大戶時代轉變成電子股、外資與專業研究操盤的生態，於是，一夕之間，一些績效傑出的基金經理人與證券商股票操盤人一躍成金融業的金童玉女，為了金融商品的開發，加上業者有意與媒體配合，於是在那幾年，明星級基金經理人的光芒不輸給張惠妹等歌星與陳水扁馬英九等政治明星。
所謂科班出身的就比較狹隘，端的上抬面的是銀行、證券、投信、票券等四個行業，這四個行業在金融圈的地位，也經常因環境的變化而發生風水輪流轉的更替，譬如八十三年以前，金融業一支獨秀唯我獨尊的是銀行業，凡是銀行業的人轉到證券投信還是票券等其它「週邊」單位，職務與薪水沒有連升兩級的話，便被視為「發配邊疆」，一輩子成為金融黑五類很難翻身，到了民國85年到89年這段期間，由於台股的生態由草莽的、賭場似的大戶時代轉變成電子股、外資與專業研究操盤的生態，於是，一夕之間，一些績效傑出的基金經理人與證券商股票操盤人一躍成金融業的金童玉女，為了金融商品的開發，加上業者有意與媒體配合，於是在那幾年，明星級基金經理人的光芒不輸給張惠妹等歌星與陳水扁馬英九等政治明星。
- Apr 11 Sun 2010 20:40
交易員的探索(一)與政客老闆共舞 下 by 主流拒往戶buganz
1998年2月17日。
那天有幾件特別的事情，一是我和幾位主管要赴高雄去開那一個月一次的主管與董事會。二是我的老闆當天要和他所屬的政黨商議並爭取議員的提名。對了，前一天的2月16日晚上發生了華航大園空難，連當時的央行總裁許遠東也不幸罹難。
那天有幾件特別的事情，一是我和幾位主管要赴高雄去開那一個月一次的主管與董事會。二是我的老闆當天要和他所屬的政黨商議並爭取議員的提名。對了，前一天的2月16日晚上發生了華航大園空難，連當時的央行總裁許遠東也不幸罹難。
- Apr 07 Wed 2010 15:54
交易員的探索(一)與政客老闆共舞 上 by 主流拒往戶buganz
- Jan 04 Fri 2008 21:01
狡猾的預測no.956
許多人被股市的表面現象搞的失去了一些透視之能力，我們今天來回顧一些教科書與媒體不會告訴你，並被忽略的一些隱誨的事實。
07年4月27日到7月19日，這段期間指數上漲1524點（從7949漲到9473），58個交易日中上漲35天、下跌23天，上漲機率為60％，其中13個週五中，上漲有8個、下跌有5個，上漲機率62％。
07年4月27日到7月19日，這段期間指數上漲1524點（從7949漲到9473），58個交易日中上漲35天、下跌23天，上漲機率為60％，其中13個週五中，上漲有8個、下跌有5個，上漲機率62％。
財經 (21)