總幹事耕讀筆記- 日本 ありがとうございました

小小投資心法

每一筆交易必須各自獨立，你不可以讓先前的失敗影響你下一次的嘗試，如果這麼做，你便會有報復先前虧損的雜念產生；真正的操作高手絕不預測行情，絕不走在行情的前面，而是緊跟行情後邊，預測行情是股評分析家們的事 ，散戶宜做牆頭草，風往那兒吹就往哪兒倒！

股市登山狂
台灣是屬於多山的地形，總幹事大學時代有一陣子迷上爬山，那兩三年也跑過中央尖山、南湖大山、羊頭山、無明山、玉山主峰、北峰…..等等百岳中的十來座；後來因為一場車禍摔斷了自己的左膝蓋，被迫結束那一段從高二到大二約四年的山齡，最瘋狂時還去參加當時（77年）很轟動的南北大會師，不過不是主隊啦，是加入由廬山往上攻頂的補給隊；可能有許多人沒有登山的經驗，我在此說明一下登山社所舉辦的一些南北縱走的玩法。

        去了十多趟的日本，常有人問我日本最美的地方在哪裡？這個問題反覆思索了好幾年，似乎跟很多人的看法一樣，都會不約而同的回答：京都。京都我去過兩次，第一次沒有太多時間以至於有如跟團的歐吉桑：上車睡覺，下車尿尿，到免稅店買藥；幾年後再度拜訪這個古都，發下心來在京都安排個三天兩夜，慢慢細嚼這個日本第一的地方。

        會迷上京都是因為三島由紀夫所寫的「金閣寺」，記得是國中時期第一次看，那時候根本看不懂，到了大學時候再看一次還是沒有足夠的人生歷練讓我去讀它；一直到幾年前離開了職場感受到人生的無常後再度看它，才有一點想法產生；覺得「金閣寺」一書高明之處在於：擅長明白敘述一些抽象的情緒感情，先別管三島想表達什麼，回想一下故事內容， 主角的心或是那個缺陷的男同學們是不是很陰暗，其實很多人是沉溺於陰暗的就像三島一樣，因為我也是；人生有它的不完美之處，而某些敏感的作家如三島就是善於接觸到、或是善於表達自己深層的情緒。

週五的股市十分的沉悶，通常在一個重大利空漸漸退去的初期，投資人總是會處於半信半疑的心情，若個股有止跌拉升的跡象時，許多散戶會選擇停損或解套賣出的動作，來紓解他們長期的套牢心情，而往往一些底部買家就會趁機吸納一些籌碼來作投資或投機的佈局，中午十二點，一則來自網路的公告：「虹華光電今天下午四點赴交易所召開重大訊息說明會！」，此刻，來自一些不明來源的耳語也從四面八方蔓延至整個股市交易者：

通膨現狀
1、 美國十年期公債飆昇到4.99%，為2002年6月以來新高
2、 黃金站上每盎司600元創25年來新高

虹華光電這灘沙丁魚群鮮血，正透過一些股市的地下管道散播給一些投資妙師們，「投資妙師」是台灣股市一個很獨特的行業，他們的名片可能印著「投資團隊」或「投資顧問」，雖然金融圈充斥著這類「投資妙師」，只不過台灣股市中份量較重的不過就那麼幾位，他們從事著股票sales的工作、擔任賣方所僱用的槍手、知道如何在台股替特定人賺錢的股市行銷大師。

有誰會僱用「投資妙師」呢？如想在特定時間促銷股票的公司（或強有力的市場派）；還有希望自己炒作的股票能迅速漲昇的人士也會利用。另外賓主關係最佳的組合是：新上市公司與「投資妙師」的相互掩護與拉抬，新上市公司會以承銷價或更低的價格在上市前賣給「投資妙師」，當新股上市前後，「投資妙師」們就會用各種手法去推銷股價；不過大多數聲譽卓著的績優好公司，是沒有必要去僱用這種所謂的「投資妙師」。

       阿Q博士，九年前看好液晶面板的未來趨勢，毅然辭去工研院良光所所長的鐵飯碗，投入小尺寸後段控制IC與模組製造，帶領著一群當初一起創業的工程師，不眠不休的投入研發與生產，在業界眼裡虹華光電的技術，比起那些老虎大貓們，是毫不遜色，成立以來從未曾跟股東要過一毛錢，只是在2000年全球網路泡沫破滅後，兩度婉拒了面板大廠的入主與某foundry廠的合併，加上六年前用高價購買三重廠，過早進入中國市場等種種因素，以至於空有技術、產能、專利，卻因現金流量的惡化，導致多年心血幾乎毀於一旦，如果阿Q博士這生有什麼遺憾的話，那唯一的遺憾就是公司上櫃。

      週三上午十點，台股因SARS疫情沒有進一步的惡化，而獲得兩天的喘息；只不過一群披著救世主外衣的鯊魚群，正在金控會議廳內，對虹華光電與一生投入液晶面板後段控制領域的阿Q博士，做最激烈的掠食；Rick對著二十餘位相關人士做私募的簡報：

強老大看到了添總的座車，識趣的開車出地下室，順便撥個電話給vivian：「我們改晚上見，今天白天有事情要忙，晚上到大安路那家哈瓦那bar」，……。

強老大向bartender點了一杯「Rainbow」，即使對雞尾酒一無所知的人，只要看了這種酒，就會知道它的名稱由來；它由七種基酒調製成：紅色榴糖漿（Grenadine Syrup）、綠色薄荷酒（Green Pepermint）、紫羅蘭利口酒（Violet Liqueur）、櫻桃利口酒（Maraschino）、藍橙皮酒（Blue Curacao）、黃沙特勒茲（Yellow Chartreuse）與白蘭地（Remy Martin Brandy）等七種；由於糖分的關係，不同酒會有不同的比重，彩虹雞尾酒就是將七種基酒按比重大小，堆積成七種不同的顏色；再完成七色層次，會令人產生震撼的視覺效果，這種雞尾酒可以說是bartender技能的極限挑戰。

     

一行人魚貫排隊等著量體溫，服務生懶洋洋的替客人照著耳溫槍，雖然春寒乍露，但是SARS已經使得陽明山這家最負盛名的溫泉旅館，大約有半個月沒什麼生意好做了，老闆與服務生一早居然迎接到八九個看起來怪怪的客人，通常在清晨泡溫泉客人以登山客或打高爾夫球的人居多，這群人怎麼看都不像；強老大在更衣室一邊脫衣服一邊跟大家解釋：

    「約大家來這種地方，我有不得已的苦衷，大家這一攤必須很低調，不是我信不過各位，而是我以前被整怕了，反正大家脫光光就不會有被錄音或錄影了！」

     金主虎哥以一個大字形趴在露天風呂中，一邊讚嘆陽明山後山之美、一邊回答：「沒關係啦！我信得過你們，我和張董、秋董與黃董一共買了三萬三千張，我猜強老大你也買了三萬多張吧！」。

      強老大搓著自己的腳指頭縫：「最近太累了！待會兒應該找人來馬一馬，虎哥沒錯，公司派那邊也被我放出去的假消息，搞個天翻地覆、人仰馬翻的，那個阿Q比我想像的還要衝動！」

      炒股投資公司黃董對著夏三蘭記者說：「明天我再給你一條獨家，咱們老規矩，一條新聞一百萬，你自己也買了不少吧！」

     夏三蘭回答說：「我只是個打工一族，哪有什麼閒錢可以買，再加這一條新聞，三百萬用債券附買回的方式，轉帳到我的那家投資公司帳戶內！」

      強老大去衣櫃間拿出一張成交明細給金主虎哥看：「這是我上週五開盤敲進的三萬張，我已經做到屬於我這邊的工作了，接下來明天開盤，那個外資大戶應該會出清他手上的三萬張，沒錯吧屎蛋！」

    屎蛋正在把玩他的寶貝回答著：「週末與客戶做視訊會議，農老大與那位皮皮挫外資分析師簡直氣急敗壞，活像兩隻鬥敗的老公雞、….我保證明天一定完全不計價的全部殺出！」

     強老大起身遠眺著金山平原，一陣哆嗦的涼意飄來：「接下來要等待的就是美國的專利官司了，下週一二兩天我們差不多都吃了該吃的籌碼，阿Q博士明天回台，我要安排一下秋董你請來的光電團隊與阿Q開記者會。張董，開記者會之前你務必把一些內容PASS給那幾位投資大師，也讓他們吃點甜頭，你別小看那些大師，他們寫的文章對散戶與一些法人頗有煽動力，我也會PASS給一些人，讓他們提前上車，要記得最快下週三盤中才能PASS出去，因為記者會是下週五開；我也會以私募案的承銷券商身分出現在會場。」

     律師阿模回答：「美國愛荷華州聯邦法庭判決已經出來了，確定那個手機大廠MOLILA侵害虹華4吋面板驅動IC的專利權，但是虹華科技的法務協理竟然想要尋求和解。」

     秋董冷冷的回答：「我下週五以新的董事長入駐後，第一件人事案就是開除這位法務，免得他壞事！」

     金主虎哥：「我們所有的聯絡都只能用網咖的MSN，每天晚上十一點固定上線，這陣子緊要關頭，大家晚上不要玩太晚，非萬不得已，不能用電話或手機聯絡。」

    秋董煙癮大犯起身在池邊抽起煙來，對著強老大說：「下週二我會帶著技術團隊到虹華台北辦公室，你也要帶著添總來談私募案，即使是談假的也要假戲真做！」

    強老大一臉困惑的說：「添總！這跟他無關吧！我重頭到尾都沒跟他提起。」   秋董吐了一口煙繼續講：「你以為那些政治獻金黑資料是哪裡提供給你的，要不是添總南部的派系力量，哪有那些資料，你以為添總沒參與嗎！嘿！嘿！嘿！」。

    強老大不快的回答：「按因良！以後這種事一定要先告訴我。」

   金主虎哥說：「別介意！我們是求財，添總是求名，他要藉此鏟掉你們金控的一些舊公司派的人馬！」；屎哥終於停止了把玩寶貝的怪異舉動，心想這事情越來越複雜了。

    強老大邊開車邊撥電話：「Rick、我回台灣了，明天會進辦公室，你那組人這幾天把所有的工作擱在一邊，三天內做出虹華光電的私募承銷案計劃書，內容是私募5億元，每股10元….你別問那麼多，夠聰明就知道怎麼做，這筆承銷獎金通通給你，這樣夠朋友了吧。」，開著開著往淡水方向開去，vivian就住在紅樹林捷運站的一棟新大樓內，心想還是先撥個電話給vivian，送她一個驚喜。

     沿途經過北海球場與十八王公、富基漁港等地方，歷歷往事一一浮現，想起了十六年前剛畢業找工作不順暢時，來十八王公求神拜拜的青澀歲月，當時強老大找了十個月的工作，因為T大畢業的背景，以至於到處碰壁的那股心酸；以及從金控醜陋的大角力敗陣下來，天天拎著球桿到北海球場自我放逐的那一年，又看到童年成長的北海岸小漁村，強老大一股莫名的自我厭惡突然昇起，什麼時候自己變成貪婪的惡狼一般，在國信與自我放逐的磨練下，似乎只是把自己從狂傲的惡魔變成內斂的魔鬼，到底自己有沒有悟出什麼？

  強老大開始後悔當初沒聽老爸的話去當醫生，至少醫生的工作內容還有善良與濟世的一面，至少還有自我肯定的正面意義，不像金融業，除了鬥爭、保位子、賺錢、爭名以外，好像找不到一絲光明的正面價值觀可以追尋………想著想著，電話響起：添總來電。

    「強老大你什麼時候回來ㄚ，也不通知我一下，好派司機去接機，私募案談的怎麼樣趕緊跟我講一聲，靖江好不好玩ㄚ？你現在有在家嗎？」。

     強老大故意回答：「我在淡水vivian家中談事情，」，添總說：「淡水離金山好像有點遠ㄡ」，強老大心想你明知道這場聚會還故意問；說著說著，車子開到了vivian大樓的地下停車場，突然間看到了一部BMW750iL的熟悉車牌停在vivian的車位上。

 強老大忽然感覺添總與他只是互相利用的關係，而添總不過是個善待獵犬的獵戶罷了。

 

第二天的各財經媒體紛紛刊出有關虹華光電的新聞，「營收獲利大衰退！阿Q博士避不出面」、「檢察官表示：虹華光電的違法西進案，已進入司法程序。」、「私募案破局，法人大認賠」……夏三蘭翻閱著各家平面媒體邊吃著燒餅油條與律師阿模說：「我餵出去的新聞好像沒這麼多！」，

阿模回答：「其他記者怕漏了獨家，什麼死人骨頭都拿出來潑糞！」，夏三蘭掉了一堆燒餅芝麻屑：「這家燒餅難吃死了，這年頭連賣燒餅都沒人認真賣！」，

靖江，一個靠近無錫的中國小鎮，靖江經濟開發區創建於1992年6月，是江蘇省省級開發區。它位於靖江市老城之南、長江之北。一些在台灣甚至於在上海無錫也喪失競爭地位的小尺寸液晶後段模組廠，紛紛群聚於此地，這個地方吸引了不少從台灣與上海來的落寞淘金客，也使得這個小城市充滿著繁華外衣下的滄桑氣氛。這個地方有點像美墨邊境的小鎮，整個大上海的最外圍，靖江以外就是真實的中國，來自安徽江西等窮地方的盲流，人生發財夢的第一站，也是一些失意台灣與上海商人的-淘金夢最後一站，兩種心情、兩個世界、一個小鎮。

一輛中型的遊覽車，從無錫一路巔波著開來，駛入液晶工業保稅特區後，在一棟三層樓大門停下，「虹華光電」….一家在台灣OTC掛牌的LCD後段模組組裝公司，三年前因一股大陸熱而錯估形勢，以為一些面板大廠會來中國華東大舉投資6代線，而提早來中國設廠卡位，結果台灣大廠與日韓大廠因政治與技術防堵的因素，三年多來只聞樓梯響不見人下來，虹華光電空有十萬片的產能，只能苦苦的替中國一些三線面板廠代工，甚至淪為製造一些十分Low-end的產品，如一些小玩具與禮品的液晶面板，股價也從四年前風光掛牌後一股75元上市，淪落為一股不到10元的雞蛋水餃股；連虧三年也讓工研院光電所出身的阿Q博士身心俱疲，一直苦思著資金、訂單與公司出路，或許是幾年來委身於中國偏遠小鎮，或許是工程技術研究學者出身，他與他的公司正迎接著一群魔鬼的來臨，而一點都不自知。

春末的台北街頭，路上行人個個臉露驚恐，面帶N-95專業口罩，SARS的陰影蔓延南北，股市也因此籠上一層黯淡，連營業員也帶著口罩接單，彷彿深怕從電話彼端飄來病毒，在如此集體扭曲的社會結構底下，連帶著帶來證券業的不景氣，三年前從金控榮升至大力證券當承銷部副總的王科，現在也因承銷市場的萎縮，不得不屈就於經紀部門當分公司的經理，靠接一點親朋好友的股票委託買賣討生活，金融業的風光與現實往往只是一線之隔與一念之間的差別，人起人落如潮水漲退，看似快速無情，其實這就是金融業的寫實。

五天前王科接到一家他根本不認識的客戶：「大強千里達所屬B.V.I控股公司」的開戶，雖然神秘，但該準備的文件倒也十分齊全：如央行的QFII核准函，負責人是一個有美國籍的華裔女子「nicolle」，兩天前銀行那邊也收到了一千萬美金的匯款，王科心想這可是一頭大咖，雖然來路不明，反正下單時所委託的金額，能與銀行帳戶match就好了。

華人世界是個不崇尚個人主義的地區，尤其台灣又是個很難讓明星出頭的地方，不論個人努力認真與否，只要你有一點與眾不同，各種輿論不分青紅皂白的先唱衰再說，過去電視上充斥著唱衰的政論節目，當這些失去收視率後，再度推出所謂「毒舌派」節目，以損人的風格來否定個人努力，台灣06年GDP落後給南韓，或許是這樣的社會背景所造成；各行各業無法塑造新的明星，陳腐老邁的昨日之星也沒有讓新星冒出的雅量；所幸我最近看到了兩個超級巨星的形成，陳金鋒與李焜耀。

陳金鋒在美國大聯盟歷練與浮沉後，06年春天加入了去年墊底的Lanew熊隊，有些毒舌派的評論認為他：「在美國混不下去」、「只剩台灣可以待」等負面的字眼，我覺得夠了！台灣需要耀眼的明星，看看陳金鋒帶給台灣職棒界的改變：

台灣面板龍頭友達光電 (2409-TW下單)今日正式宣佈合併廣輝電子 (3012-TW)，雙方換股比率為1：3.5，換股基準日訂為10月 1日，友達為存續公司，新友達董事長仍為李焜耀，副董事長則由廣輝副董事長梁次震擔任。

友達併廣輝後,月營收將爆衝到270-280億元,,但營業利益率會從我原先估計的12.5%略降到11%,股本併後我估算約713-715億元,但新友達將成世界no.1,

購買穩健理財十守則

股市症狀第八號病床—股市購物狂

購物狂的醫學定義

中國外匯存底與分析

據中國人民銀行最近公布數據，截至今年二月底止，中國外匯準備增加至8537億美元，首度超過日本的8501億美元，躍居世界第一。我對外匯存底的來源分為四大項：

              理想主義的實踐

最近因為寫作比較忙，要跟我一起出遊的那家人已經追著我問行程，反正blog有時候是屬於很私人的溝通園地，這個計劃與安排你們就跳開不用看了。

Day5.

北海球場第七洞，這洞大概是最無趣的一洞，除非是這個球場的常客，否則很少會對這個洞留下深刻印象，正因為如此，這個洞變成球友間的社交洞，或者也可以稱為喇賽洞，往往令人失去警覺性或趣味感，球友在這一洞的成績也就跟著下滑；強老大第十六條投資法則：「上漲七天、下跌七天、盤整百日」。

薑母鴨董高興的數著上一洞所贏來的一萬五千元鈔票，簡直樂不可支，而拉朵與羅蘭在一旁鐵青著臉，高球場上有個奇特、令人不解的現象，許多球友明明就是日入斗金的老闆或者身價不斐的田橋仔，但經常會為了幾千塊甚至幾百塊的球賽賭資鬧得面紅耳赤，更離譜的是，曾經有兩個一起創業成功的合夥人，為了區區一千塊錢的推桿賭金，不惜撕破三十年同學兼創業的革命感情；

首先必須對過動兒與其家庭，獻出我們的關心，用過動兒這樣的不幸遭遇來描寫股市現象，實在對過動兒與其家庭不太尊重，總幹事在此立下誓言，有朝一日能順利出第一本書的話，我會將收到的版稅全數捐給「中華民國過動兒協會」或「中華民國過動兒基金會」或「中華民國學習障礙協會」等類似公益組織，若沒做到請唾棄我。先花一點時間探討過動兒：

可能出現下面某幾項的狀況：

購買專業 

日本有句俗語「鶴的一聲」，就是指當討論陷入膠著各持不同意見的雙方僵持不下時，往往最上者會用一種雙方都不得罪的一種妥協聲音，一句話拍板定案，大部分的組織與金融界很少會有人不識相的去質疑與反對，我最推崇的明基電通董事長李焜耀在決定BENQ要走自己的路的當下，一定不會發出這種不負責任的「鶴的一聲」，台灣金融業這種「鶴的一聲」反而是主要的經營文化。

從開始寫部落格後，我幾乎被動斷絕了所有以前所累積的人脈，如證券界、銀行、上市櫃公司….以及過往的許多工作夥伴，真正達到了寧靜與孤獨的耕讀生活，也正因如此在我丟掉舊有包袱後，還沒有新包袱前（或許有一天我成名後變成魔鬼），有必要寫出一些真正的看法，也不枉走了這一趟360天的文人生活。

我是總幹事，這是我的投資日記,我會堅持一年至少寫330篇
台灣大學經濟系畢,曾任外匯交易員3年,大型商業銀行資金操作主管4年,
證券公司自營部債券部主管5年,自我放逐3年,

東京是個逛街與敗家的天堂，如銀座像shopping華麗宮殿，新宿像shopping的城堡，表參道彷彿shopping皇宮宴會廳，六本木就是shopping的護城河，而最有趣的是今天的主題：自由之丘~~東京這個敗家王宮裡面的小花園；到自由之丘的方法有二：
1. 從澀谷搭東橫線電車約四到五站就到了
2. 絕對要帶夠現鈔，自由之丘的一些有特色的小舖是不接受刷卡的

系統思考與TOP-DOWN
在Peter M Senge的「The Fifth Discipline」一書中提到「系統思考」，他舉美國歷任總統中最不得人緣的卡特為例，其實卡特是近五十年來美國總統中最認真、最埋首處理國事的一位，但他太渴望於知道所有問題的第一手資料，以致使他淹沒於細節中，對於這些細節的整體性反而沒有一個清楚的視角。投資市場的忙碌交易大眾也很容易被淹沒在龐大的資訊內，而系統思考最大的好處，在於幫助我們在複雜的情況下，由上而下尋找解決方法，一如總體經濟面的Top-down投資法。

全台灣比我會玩的人很多，但我敢自誇的是，比我還認真玩的人沒有多少，老婆常笑我玩一趟日本好像比人家去考察還仔細，事前做的準備、蒐集資料、行程、食宿安排、交通時刻、行李扥運…..等等，比別人開一家公司的企劃案還繁瑣，不管別人是否認同這種玩法，但是這讓我十分愉快且能記住旅程中的點滴；很抱歉這一兩天不聊盤面了，我必須花點時間把我七月份的日本行做個大綱式的定案。

天期：八天七夜 七月上旬

北海第四洞：識途老馬的一洞，這個洞有個特色，它是個左狗腿洞，大約左轉近四十度，開球時看不到果嶺，擊球要有好成績必先了解其地形，通常該球場的常客會打得比較好，整個攻擊策略如同強老大的第十三條投資法則：「只做自己熟悉的市場」。

國信理財中心的會議室裡面擠進了十幾個理專，除強老大、RICK與EVAN外剛好十個女生 ，國信上上下下稱她們為「十大金釵」，一周一次的檢討會議是各個理財專員嚴酷的挑戰，新人淑惠抱怨的說：「我們的工作十分顧人怨，不是被掛電話，就是被當作詐騙集團，幾個月下來很吃不消！」，強老大淡淡的回答：「阿妳每個月領獎金時怎麼不會吃不消呢？我們公司的獎金已經同業最高了，以後別在我面前提到抱怨的話！」。

然後evan開始解開rick衣服的扣子，而他根本沒有反抗，只是專注地注視evan的眼睛，注視她那像水、像輕柔的水般圍繞她的目光。她面對他坐著，她赤裸的胸部在他的注視下膨脹起來，似乎渴慕被他看見，被他讚美。 evan整個身體轉向他的目光，像向日葵轉向太陽......Rick至此陷入了現實與回憶、迷惘與甜蜜的不可自拔之中，後來的四天參訪行程，與evan有如初嚐禁果的小情侶初次出遊….

北海球場第十六洞:抓狂的開始，常打球的朋友都知道，球場的成績起伏最容易看出一個人的真正修養，第十六洞就是一個人性的試煉場，右邊都是山壁，整個球洞展現出右狗腿狀（right dog-leg,右轉的型狀），發球台看不到果嶺的旗桿，除非球友有辦法打出職業選手的「小右曲球」，否則就算直打也很容易打出OB（OutBoard ,出界球，罰兩桿，為所有球友的夢靨），這一洞再再考驗人性貪念與急躁；強老大把這種心理，稱為第七條投資心法「能見度不佳-立刻保守應對」。

Vivian下午三點跟著強老大來到大直一家藏身於巷弄的小咖啡廳，兩人點了「坦尚尼亞AA級」的咖啡，枯坐了半小時後，一個紮著馬尾，著合身得體的牛仔褲，搭配一件淡鵝黃色的Timberlin T恤，淡淡彩妝搭配一股薰衣草香味的香水，朝著他們坐下，強老大介紹的說：「vivian，這是evan，*馬模特兒經紀公司開發總監！」，vivan忐忑不安的點頭靜靜聆聽evan與強老大的對話…強老大拿出一個牛皮紙袋說：「evan，你跟我都是生意人，這是50萬元與台北上海來回機票，還有酒店的voucher，以及替你報名好的蘇州台商參訪團，以及這個人的照片…」，vivian大叫一聲：「Rick？」。

北海球場第十三洞:更加強力出擊的一洞，與第十二洞幾乎是反方向，球道筆直，第二次引誘球友去奮力的擊球，但往往這樣的心理一產生，反而造成失誤連連，這洞的心法與強老大的第四條投資法則是：「放棄控制，以獲得控制」，「控制」是思考心試圖去控制揮桿，但往往控制的結果是事與願違，強老大1999年那波大多頭為前東家所立下的戰功就是：環境變好順勢而為、不耍小聰明。

三個月前的一個秋天，落寞的強老大早晨來到了一棟老舊不起眼的大樓，斑駁的外牆、長著壁癌的牆壁、一樓電梯口還有幾位從地下室夜店收拾完畢準備下班的年輕痞子，這棟大樓還有徵信社、家庭手工毛線工廠、樓梯間還傳來夫妻吵架聲、小孩的哭鬧聲……..國華信合社就聳立在這樣的大樓內。

清晨五點半，一群人頂著刺骨的東北季風，在溫度被凍結在攝氏7度的海邊球場，強老大縮著身體老覺得手臂的柔軟度伸展不開，北海球場第十洞（註:高爾夫球場有18洞,通常打的順序有兩種,OUT是從第一洞開始,IN是從第十洞開始打到NO18, 再返回NO.1打1-9洞）就是很有名的逆風長洞，讓打球的人在還沒暖身狀況下，就立刻接受嚴厲的挑戰，強老大特別喜歡打這一洞，這與他犀利的投資原則很吻合：「還沒準備好、別急的上場」；桿弟數著球桿:「強先生你有10根鐵桿3根木桿1支推桿…….薑母鴨先生你有…..」，薑母鴨先生回應著：「別囉唆開球啦」、「強董…今天要抓什麼」（註:抓就是球場上小賭的慣用語），「薑母鴨老董你一定要讓我幾桿，」「靠….阿你要跟我拉生意，還要我讓你桿數，厚、阿你甲人夠夠…」「厚啦..」。球車緩緩前進著。

強老大自從那場金控大鬥法敗仗下來後，消沉了半年之久，過往八年的風光日子，外資金控老大的光環一夕之間全煙消雲散，以前那些鞠躬哈腰的同業、部屬，仰賴他生存的那些人，各各消失不見蹤影；半年來強老大才深刻的體驗出以往那些風光，其實是金控那支金光閃閃的招牌，離開了，就只是一個「屁」字，……

長征記的故事
『長征記』是古希臘史學家色若芬著作中最盛名的一部，描寫色若芬被推舉為將軍，率領希臘傭兵離開美索不達米亞，越過高加索高山，歷經千辛萬苦最後回到色雷斯的一段長途迂迴的爭戰，他所率領的軍隊僅有一萬人，而他們所面對的是波斯帝國的四十萬大軍；最後長征勝利安全回到希臘。其因有二：

如果我告訴你們有一個這樣的行業
1、 這個行業的資本主忙著併吞別人或防止被別人併吞，中高層主管忙著搶位置，基層員工忙著保住位置。
2、 這個行業幾十年來沒有任何一個優秀的員工，能跳脫老東家創業成功，甚至連創業的機會都沒有。

1.石油泡沫
從事投資二十年來一共看了四個泡沫的行成，1990年房地產、2000年網路、2003年債券與2006年即將形成的原物料泡沫（姑且簡稱石油泡沫好了），前三個泡沫形成與衰敗，以及留下什麼經濟遺跡，那留給經濟史專家去研究；在此提出一個嚴肅的想法與推論讓大家參考。

精通賽局理論的經濟學家與友人在野外,看到了一頭熊朝他們走來，經濟學家拿起note book，開始計算何者為最佳策略，友人大聲警告他說：「快跑！沒時間了。」，經濟學家自以為是地微笑：「別擔心，熊也必須想出他的最佳或次佳方法」。

好像沒有一家保險公司推出所謂的「離婚險」，其實有關離婚的各項統計資料如年齡層、離婚比率…..等等的風險計算，一點都難不倒保險公司那些精明的精算師才對，只是會買這種保險的新婚夫妻應該少之又少，大部分人會結婚都會認為他們可以維持天長地久、白頭偕老，真正會想買離婚險的反而是冒道德風險，想海撈保險公司一票的人。

06年3月21日是屬於日本的日子，忘了英文的「baseball」、西班牙文的「beisbol」，當日本隊坐上首屆世界棒球經典賽的王位，請學學日文棒球說法「yakyu」，也就是「野球」。棒球發展七十年，日本有一面奧運棒球銀牌和兩面棒球銅牌，就是獨缺一金，他們的遺憾於昨天填補，日本以十比六擊倒古巴，拿到了「世界第一」，而率領日本隊一路往上衝的總教練王貞治，不僅擁有八六八支世界全壘打王紀錄，他也是「日本第一」、「世界第一」，成就空前。

日本隊除了拿下冠軍外，也是經典賽的大贏家，總教練王貞治的球鞋、松坂大輔的球衣、松中信彥的球帽、鈴木一朗的打擊球盔、上原浩治的暖身球衣，全部都要擺在美國棒球名人堂展示留念，還有在經典賽第一球、台灣隊林恩宇的簽名球。

「浮士德」是歌德自己一生的寫照，歌德借著浮士德這個人，將他自己的內心世界在「浮士德」綿延五十七年的創作過程中表露無餘。他既要學問，又要享盡人間的美色，然而天下沒有白吃的午餐，他想要藉著魔界的力量探究宇宙不可知的奧秘，他就必須冒著違背上帝禁嚐知識之果的危險，他要回復青春紅顏和絕色美女觸發愛的火花，他就要嚐盡人間的生離死別。但這絕不能說歌德反對知識與愛情的追求，歌德窮其一生之力創作「浮士德」是在說明：即使是「出賣」自己最寶貴的靈魂，也要勇於追求學問，勇於追求愛情。因為深刻的學問與銘心的愛情不是魔鬼，更不是詛咒，而是上帝的另一種恩寵！

股市中魔界力量就是內線與明牌，投資市場的所有股民都沒有辦法抗拒，也更沒有辦法善用與分辨這力量，浮士德有足夠的智慧去從靈魂中掙扎出來；而股市浮沉的云云大眾，四處奔波拿著筆記本到處探訪明牌，自信滿滿有自行判斷的能力，其實已經掉進如動物制約反應般的被餵食而不自知，當股民的腦袋都交換給魔鬼時，買進—套牢—懊悔—咒罵—消沉—認賠—後，一樣還是拿著筆記本四處探訪所謂的第一手訊息。浮士德交換了靈魂起碼換取了青春以及愛情，你又換得到什麼呢？

總幹事連寫四篇自曝其短的投資失敗經驗的文章後,如果再這樣寫下去,不只總幹事的造神運動完全幻滅,以後若有一天成名,都可以預知會被媒體譽為「虧神」，有卡神賭神股神….各種神明,再加上我這個專門寫虧損經驗的「虧神」，既然承諾某位住基隆文藝青年網友qq ,一共寫十八篇,我說到就會做到,反正距離330篇的目標目前也只邁進了五分之一罷了,自毀形象的虧損大師系列留到下週，今天思考的內容十分嚴肅與枯燥,因為我要寫自己的老本行—利率,這方面容我自誇的是:台灣債券與貨幣市場的報告不會有人比我強,少數比我強的老手他們不會寫文章。

此外向各位聲明,除了較大產業或者是上市櫃公司達十家以上的子產業,一些小產業與個股的內容我不想探討與回應,原因

「世代傳承的意志，時代的變遷，人們的夢，只要人們繼續追求自己的夢想，這一切的一切將永不停止」，這是06年全世界最紅卡通「海賊王」，他的片頭開場白，裡面的魯夫、騙人布、喬巴、香吉士、索龍、娜美、羅賓、薇薇這些卡通內的海賊們將在06年，席捲並擄獲全球15歲以下的3億兒童人口的眼球，這三億兒童的父母親將從存款裡面取出鈔票來貢獻「娛樂產業」。偶像歌手J.J.林俊傑所唱的「曹操」、以及一首融合搖滾與中國京劇的「三國戀」，其歌手「 TANK 」24 歲，擁有幾近完美的演唱實力與豐富的舞台經驗，歌曲創作的能力更讓他備受唱片界矚目，成為目前各大唱片公司各當紅藝人爭相指定邀歌的對象， 堪稱流行樂界繼王力宏、陶喆、周杰倫等人之後，又一極為難得的「創作、演唱、舞台魅力」三項全能的稀有新人 。

「曹操」與「三國戀」兩首歌紛紛打進TOP10，不用懷疑，現在25歲以下年輕人對三國時代的人事物，比四五六年級的世代更加熟悉；更令人驚奇的是，報紙旅遊版面的出團廣告內，已經悄悄地被「濟洲島」「蘇比克灣」與「澳門」等行程給佔領了，不僅在台灣，全世界銀髮族（60歲以上）最瘋狂的嗜好-賭博，一種不需體力，花點小錢與時間的世界共通語言-BLACK JACK、21點、梭哈也襲捲了另一個世代的心與荷包。

「查拉圖斯特拉如是說」是尼采（1844-1900德國唯心主義哲學家）的代表作之一，全書共四節，是尼采在1883-1885年間，分別於四個不同時間、地點與心理狀態所寫下的，書中主角查拉圖斯特拉，是尼采借自「波斯古經」裡面的角色所寫成的；查拉圖斯特拉於三十歲時隱居山林，經過十年的孤寂後，終於下山，來到一個市鎮，向群眾傳達什麼是超人。

許多人問起有關操作的問題,我的操作不會有人感到有興趣,因為自己只設定一年15-20%的報酬,這是很「瞎」的目標，起碼簡單不會太難,天災人禍政治等非經濟因素來臨,大家恐慌時去買一買,出國個兩個月回來賣一賣就有15-20 %,切忌有天天賺或月月賺的心理,投資不是吃人頭路,投資的報酬每年算一次就夠了。我不想因成名而去塑造神話，什麼一年從一百萬變一千萬，什麼操作賺十億,那些是造神運動，我沒那麼厲害，很失望吧，只做自己有把握與簡單的事就好了。

以前曾幹過自營商的操盤人幾年,我的成績還算可以,1999年賺45%,2000年賺10%,2001年賠2.5%,只是有一個心得跟大家分享,我一年看盤不會超過十天,吃人頭路的那幾年操盤生涯，盤中我最常做的事……溜出去打球,下午兩點才回辦公室,以前那個老闆不錯,只看績效,只是開會的次數有點多；不扯了,再扯下去連海賊王魯夫的故事都差點說出來,今天的主題很嚴肅。

2006年3月13日，這個日子在往後十年內,不論是技術分析派、基本面派、總體經濟派…..所有金融市場的參與者或旁觀者，都會記得這一天的大事:益通光電突破一千元；即使很不喜歡貼近盤面去找k線現象的人，這一天都得耐著性子去看盤，千元股王的再現，必定會在往後的日子被討論的沸沸揚揚，多寫一篇文章的意義不在盤面，而在思考。

88年的國泰人壽站上千元與00年禾伸堂的千元找一塊，前者是資金狂潮資產泡沫行成的起點，後者是網路泡沫的第一響喪鐘，前者帶領股民開始「台灣錢淹腳目」的五千點大多頭，後者啟動了近十年來最慘烈的殺戮，揭開了六千點的大空頭的股災；益通光電的千元必定會喚起股民兩種力量:貪婪與恐懼，這兩股力量我無法判別誰對誰錯，但在往後的一兩週內必定會引爆兩股極端力量的大廝殺，套句技術分析的話，爆天量。

2006年3月9號日本央行行長福井俊彥向國會進行報告時表示，央行結束超寬鬆貨幣政策，但零利率的政策何時改變，必須取決於日本的經濟情況，未來將提供中長期的CPI預估，作為市場參考。福井俊彥也指出，央行將會繼續向短期和長期市場提供資金，並注意市場和央行資產以及債務之間的平衡，並重申日本央行將會繼續購買日本政府債券的政策。福井俊彥並表示，在央行具有透明度以及靈活性的新政策下，相信日本經濟將達到持續增長的目標。

這絕對是觀察總體經濟面向的專業人士，與每一個參與台股投資的大眾，甚至於每位在工作崗位上奮力不懈的經營者，06年全年作戰的一個思考點，過去十年來的投資焦點多放在美國與中國，以至於絕大多數的股民與研究機構都忽略了日本，這個國民生產總額將近4.6兆美元，佔全世界總量11%，僅次於美國的全球第二大經濟體，用告別零利率的政策來宣示：十年後我們回來了。

「日本訂單,您終於回來了」，這是06年台灣總體經濟與產業所驚喜的第一個大紅包,若將台灣外銷訂單大致分為四個來源:美國、中國、日本、歐洲,從05年2Q開始來自日本的外銷訂單就以驚人的速度,絡繹不絕的湧進台灣,成長率高居四個地區之冠,05年來自日本訂單年增率高達37%（同時期的美國13%,中國23%），05年旺季的8月更以年增率45%的驚人速度來台下單,當世界第二大經濟體、我們的鄰國日本恢復80年代的速度來連結台灣時,今年投資者年初第一個年度大戲就是日本的復甦。

日本一月份出現5年來首度的貿易逆差,這絕對是投資者今年要密切記住的日本大反撲的重要分水嶺，其中的1月份的進口擴大了27%至5.36兆日圓，換句話說她的消費能力酥醒了；英國「經濟學人」總編Bill Emmott二十年前提出「太陽終究西下」（the sun also sets），預言了九0年代的日本低迷經濟；05年底Bill Emmott卻以「太陽終將昇起」（the sun also Rises）的標題，勾勒出日本強力復甦的現況；我一月份遠赴東京觀察日本消費的真實面，從原宿的大型「表參道Hill」超大但是極簡的精品MALL、秋葉原的消費電子狂潮嗅出日本御宅族的龐大消費力、武藏原「Good Design」的極致美學工藝設計到「東海道新幹線」（連結東京大阪名古屋三大工商聚落）的班班客滿，日本為06年台股啟動又加添了一具引擎。

哈！我總算看對了一件事, 美國能源部公布，3月3日結束的一週，美國原油庫存增加680萬桶至3.351億桶，為自1999年5月以來最高水準，並較去年同期高出10%。3/8原油下跌1.9%，做生意二十年來最熱賣且最高價的時候，你跟你的同業會達成減產或降低供貨？誰會這樣做生意的？若有SALES會這樣做請來吐槽。

今天來認真的討論一下股市的結構面,有人認為股市到了多空轉折點﹐就像一個人走到了十字路口﹐總會讓人不知所措﹐台股跌破六五○○點﹐到底是逐漸止跌﹐往上攻七○○○點﹖還是停留在原地不動﹖還是退回六○○○點以下﹐就如同美林證券所說的「先跑先贏」﹐跌到六○○○點以下才可以買。我認為沒有那麼極端，只不過我的擔憂有幾點:

日本中央本線是許多人的文學之旅，也是往富士山必搭的火車路線，三年前我前往富士山旅遊時，特意的在中央線中一個不起眼的小站：國分寺，來一趟中途下車之旅，這個國分寺市沒有特別的觀光景點或了不起的名店，但是這裡住著我近三十年來心中唯一的女神—山口百惠，當然也沒打算會與她不期而遇，或要個簽名照什麼之類的狗仔隊行為，只是單純的逛逛，是什麼樣的地方能讓一代巨星洗盡鉛華、甘願相夫教子；幾年前有媒體刊出47歲山口百惠的中年走樣的照片，坦白講是比21歲的時候略顯歲月刻痕，只不過在我心目中女神就是女神，發福的家居生活狗仔照片更令我去領略她的智慧。

一身潔白的禮服，一個黑色的麥克風。這是山口百惠在宣布引退之後，留給人們最深刻的記憶。1980年10月5日，日本武道館悲情籠罩。山口百惠在這裡舉行的最後一場演出通過電視直播，讓全日本都在傾聽。只見她含淚唱完最後一曲，把手中的麥克風放在舞台的中央，悄然消失在歌迷們聲嘶力竭的哭喊之中。電視屏幕中空空如也的，舞台上的黑色麥克風也隨著山口百惠的離去，深深地印在所有歌迷的腦中，至今不曾消失。

         中島美雪是日本1980-2000年代最歷久不衰的女吟唱歌手，他將人生各種生老病死、愛恨情仇譜成如春夏秋冬的行板，尤其擅於描繪人在低潮谷底的心境，所以當陷入苦悶時，聽中島美雪的歌算是一種救贖，讓自己覺得人生高低起伏也不過爾爾；日本許多歌迷承認，中島美雪的歌是能讓人徹底的沈陷到谷底，結果發現谷底也不過如此，她用歌聲穿刺失意者的心而後重生的方法，因此她的歌是有非常強烈的撫慰作用的。我想文章跟歌曲有異曲同工之妙，不華麗的描寫生活的面向,因為是生活,所以真實,深入。

日光簡介與自遊行必備資訊
1. 日光距離東京約2小時的車程,為日本關東地區唯一四季都能暢遊的大型景點,春櫻,避暑,秋楓,冬雪，任何時間都適合造訪。

『失樂園』一書「落花篇」中的結尾：「在夜深的伊豆修善寺旅館一室,一對男女夾著一本書相向而躺，男人脖子綁著紅帶，拿著書，女人握著帶端傾耳細聽。那本書是描寫刑警偵訊一個耽餘性愛、最後勒死心愛男人、割下他的睪丸陰囊逃走的女人的筆錄」，久木與凜子在伊豆修善寺的不倫旅程中，已經結下未來在輕井澤殉情的宿命；1999年渡邊淳一以一部「失樂園」道盡天下間情感與性愛的糾葛，也讓我展開一段為期五年的「失樂園」之旅。

久木與凜子在鎌倉定情、在日光陷入無法自拔、去伊豆選擇了萬劫不復的未來、最後到輕井澤結束了他們的生命；這些地方在當時，也造成了一股尋找失樂園之旅；伊豆是日本人渡假的聖堂，也是亞洲第二、日本第一個獲諾貝爾文學獎的「川端康成」，其成名鉅作「伊豆的舞孃」描寫的場景。描寫日本藝妓與少年的一段淡淡的慕情，令少年川端康成獲得了情感原罪的救贖；這兩本書都是我喜愛看的，每每內心蕩漾時好想立刻飛去伊豆，為我這滿身銅臭，來一場救贖之旅。