一、 請忘記元月行情這個沒有事實根據的傳言,過去十年元月份指數漲跌分配表:


        過去十年元月份上漲的機率是50%,如果把1988-1997的十年也加進來統計,過去二十年來的台股,一共有11年的元月指數是上漲的,上漲的機率為55%;五成也好、55%也罷,略懂得統計學的投資人都知道五成的機率是沒有判斷上的意義的,與銅板的正反面與骰子的比大小沒有不同;所以請投資人不要一廂情願的就憑「元月行情」這個沒有科學根據的江湖術士命理之言就進場作多。

          二、 請不要忽略美國次級房貸所引起的消費衰退:



       以美國為首的北美在07年爆發的次級房貸的巨型壞帳風暴,看到FED不顧物價高漲的危險(美國消費者物價年增率從07年8月的1.9%一路飆升到兩年來最高的07年11月的4.3%,生產者物價指數年增率也從07年8月的2.1%陡峭地攀到07年11月的7.7%之高峰。),四個月來調降兩次的利率,也看到從美國一直蔓延到歐洲,一家家的大型金融業不斷的提出越來越大的損失金額。

        在08年的投資思考上,請把上面這張區域GDP表當成主要的投資依據之一,美國的GDP有近七成來自於消費的貢獻,北美區的GDP只要有1%的衰退,金磚四國就要增加3.6%以上的GDP才能補上衰退的缺口,在已經過熱的中國經濟,根本不會再增加額外的3.6%,更何況中國的電子與民生製品、印度的軟體與資訊服務、俄羅斯與巴西的原物料當中,至少有三成以上的最終出口地是美國呢!所以,別認為美國是叢耳小國,更不要迷失於中國等四個金磚的成長性。

        三、 別小看聯發科營收與警訊:
        聯發科兩度公佈營運的下滑預測,07年第四季單月合併營收可能下滑到五十億以下的低水準,聯發科有70%以上的營收是來自於中國的二線手機或白牌手機業者,且在該類手機市場的市佔率達七成以上,對聯發科的營收衰退,我的解讀是中國沿海以外的內地消費力,恐怕已經受到宏觀調控的衝擊,第二,聯發科一年來營收起伏之巨大,讓我擔憂中國產銷與通路體系的高度不透明,這樣的高度不透明與持續的中國高壓的調控政策之下,08年中國收成股的投資人,恐怕要有比較強的心臟。

          四、 一個被忽略的多頭指標:波羅的海指數
         波羅的海指數(BDI)是衡量海運運費的最主要指標之一,而運費的高低又與全球景氣榮枯息息相關,該指數是許多總體策略分析家所依賴的重要多空指標,過去五年來每當BDI創新高後都會帶動全球主要股市上漲,反之若從高檔滑落時,全球主要股市也很難有亮眼表現;07年10月25日的BDI高點11025點,何時可以重新站上,將是我判斷長多與否的最重要依據,反之若BDI越跌越低,就請投資人要注意海運運費不振所帶來的警訊。

          五、 原油恐將會維持在高檔:07年年終的原油價格,每桶依然堅挺在歷史高價區的96美元,這個數字的背後涵意已經不只是景氣熱絡所帶動的需求,而是原油的庫存與供應端出現了嚴重問題,07年第四季以來全球受到美國次級房貸的影響下,消費或多或少都有受到波及,從貴重金屬的鉛銅鋁到食物的小麥甚至於是天然氣、房屋價格等,都有價格鬆動下滑的走勢,惟獨原油不受景氣面干擾,可以預見的是除非08年的全球景氣陷入「大蕭條」,否則原油與替代能源的價格是易漲難跌的。



        六、 07年七月份成交六兆的套牢冤魂
         07年七月份上市與上櫃成交量合計6.5兆,從過去三度單月成交五兆以上的記錄來觀察,該月所創下的指數,在短期內是十分難以克服,07年七月的8800-9800這個6.5兆大量套牢區,將會是08年要面對的高檔惡靈。

至於2008年的新總統,我認為兩人都沒有能力去改變與扭轉上述這些總體事實,就別浪費時間去分析。

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