總幹事耕讀筆記- 日本 ありがとうございました

山不在高有仙則靈、股不怕瘋有病要醫

先來談一段1989~1990年的往事，遙想當年，台灣錢淹腳目，貨幣供給額年增率飆到40~50%，當時上市公司的家數只有百餘家，資金簇擁之下，股價狂飆的情況一點也不遜於今天。

當年的主流是金融股，國泰人壽飆到1975元，彰銀一銀華銀(當時稱為官股三商銀)也都飆到一千多元的天價，銀行股最後漲到企銀股，說到企銀股，現在年輕一輩的投資人恐怕沒聽過，畢竟，昔日的企銀股，不是改名就是被併購，例如北企，已經被併入永豐金控，竹企被渣打銀行吃下，中企升格為現在的台中商銀，南企升格為現在的京城銀行，高企被玉山金控併入，東企被荷蘭銀行併入，現在又改成什麼，也不可考，花企則是被中信金控併入。

當年國壽飆到1975元，三商銀飆到一千元以上，相對還在200~500元的企銀股，因為便宜，到了1989年下半年被投資人相中，幾乎整整四五個月的時間，所有企銀股可說是天天漲停，買到就是賺到，連北企(今天永豐金控的)都飆到1075元。

到了1989年底，最瘋狂的事情發生了，一堆新進場的散戶眼見這些企銀股價越來越高，買不下手的人看到一檔股票叫做「萬企」，股價才百元出頭，就以為是萬企是「萬華企銀」，股價居然還如此便宜，不管三七二十一，追了再說，最後連萬企都連飆十幾支漲停板(當年漲停是5%)。

其實「萬企」是「萬華企業」的縮寫，就是昔日的「今日百貨」，百貨公司與企銀，根本南轅北轍，顯示當時散戶追捧的瘋狂程度，但是，當投資人醒過來，萬企不是企銀時，一切已經晚矣，所有金融股在1990年1月開始見頂狂跌。

三十二年後的2021年，股市一樣瘋狂，但主角換成航運股，航運股從長榮陽明開始發動，從海運漲到散裝，再漲到攬運、陸運，連造成的台船都大飆特飆，2020年下半年到2021年上半年的航運，與1989年的金融股，完全如出一轍。

漲到陸運就已經瘋了，更別提還漫延到造船業，如果故事只到這理，瘋狂的程度還比不上當年，但套句某位讓我們唾棄的政客的話：「沒有最瘋狂，只有更瘋狂」。

時序到了2021年6月中旬，一家化工公司「東鹼」被媒體與投資人挖出他的資產負債表上有十來條老舊的散裝船，其實她的船不是老舊不堪使用，就是只拿來運送自己的產品，這只是一間一年賺不到一塊錢，而且已經連續衰退四年以上的老化工公司，竟然只因為手上有幾條散裝船，投資人先追再說，於是，東鹼的股價在短短的不到兩周從二十幾塊飆到40元，看起來短線上還有得飆，活脫脫是當年「萬企的翻版」。

這種瘋狂行徑讓我想起1990年的萬企，時間不一樣，投資人換了一批，主角從企銀換到航運，丑角從百貨公司換到化工公司，但故事結構卻是完全複製貼上，如果哪一天，投資人看到「廣運」(電子代理商)「達運」(作導光膜零件)也當成航運股亂追一通時，我也不會感到奇怪。