今天聚亨網上的兩條重要新聞：
「人行打大鱷 拉高離岸價逼空方平倉 港隔拆利率狂飆68.5%」
我節錄幾段新聞的重點：
『今年元旦以來人民幣不斷下跌，引發股匯風暴，昨(11)日人行疑似在離岸市場打大鱷，先買入人民幣托高離岸價，逼空方平倉，再抽走香港的人民幣資金，大幅挾高隔夜拆款利率，增加空方空倉回補的成本。昨日港銀隔夜拆款利率大幅抽升9.4%，飆至13.4%歷史新高，翌日隔夜拆款利率更一度高見68.5%。』
『中國中央財經領導小組辦公室副主任韓俊週一 (11 日) 表示，預估人民幣將劇烈貶值的說法「荒謬可笑」，部分分析師暗示人民幣可能大貶 14% 至 7.6 兌美元的預測「不切實際」，如此貶幅不可能發生。他並警告，放空人民幣的行為注定失敗，因為中國政府決心確保人民幣匯價的穩定。』
『韓俊於美國紐約的中國大使館召開的一場記者會上重申，人民幣劇烈波動並無中國經濟基本面因素支撐，「以為人民幣會如脫韁野馬般震盪，完全是幻想」。他強調，中國仍有大量資金流入，而儘管近期外匯儲備減少約 5000 億美元，但仍持有高達 3.3 兆美元。』
天朝官員講話確實夠底氣，我也絕對相信中國人行不會沒有三兩三，更不會懷疑中國政府想幹什麼就幹什麼的決心，只是，在人民幣貶值趨勢已然成型之下，中國政府，真的可以力挽狂瀾，真有隻手回天的能耐嗎？或許歷史可以指引我們找出一些線索，且讓我們回顧一下當年的索羅斯的幾場經典戰役。
1992年，當時德國和英國在歐洲匯率機制(ERM)之下採取聯繫匯率，也就是歐洲各國相互將匯率限制在狹窄的波動範圍內(類似現在台灣央行的做法，只是ERM是多國互相)，然而由於當時德國景氣蓬勃發展，通膨壓力迫使德國升息，與此同時，英國卻處因經濟疲弱沒有升息本錢。兩國利差擴大，自然使得資金拋棄英鎊而追逐馬克，讓聯繫匯率備受挑戰。索羅斯就是看準了這一點對英鎊展開狙擊，大舉估空英鎊。當時英國首相梅傑和政府官員也曾相繼發表強硬談話，捍衛英鎊，其所採取的動作也和現在的中國央行類似，透過拋售外匯購入英鎊，提振英鎊走勢，並且為了阻絕投機者借入英鎊的管道，造成市場英鎊拆款利率暴升，與現在中國人民幣的現象如出一轍。最後，人為的干預擋不住趨勢洪流，日不落國也最終也得走向日落，英鎊大貶。此一戰役除了讓索羅斯聲明大噪外，更獲得「讓英國央行破產的男人」的稱號。
1997年，索羅斯將戰場轉往亞洲，亞洲金融風暴成為索羅斯最輝煌(也最惡名昭彰)的戰役，金融巨鱷大舉放空泰銖、馬來西亞幣、韓元等一眾亞洲貨幣，亞洲各國央行的應對之道也大同小異，官員信心喊話、央行拋售為數不多的外匯存底買進本國貨幣、阻絕投機者借入本國貨幣的管道，造成本幣拆款利率暴升。相同的情境，相似的結局，最後多數亞洲國家貨幣大貶，趨勢的洪流再度戰勝看的見的手。
回顧完歷史，讓我們再回頭來看中國官員韓俊所講的話：
「(中國)儘管近期外匯儲備減少約 5000 億美元，但仍持有高達 3.3 兆美元。」
這句話其實講的並不精確，正確來講，應該是「中國仍有”等值”3.3兆美元的外匯存底」，不要忘了，中國並非所有的外匯存底都以美元的形式存在，中國央行早在前幾年歐元和日圓飆漲到最高點時，就大量搶購歐元、日圓，進行所謂的「分散外匯準備」，換句話說中國央行手上有的，能動用的美元可能遠不及3.3兆，其中有不少或許還是流動性不佳的兩房(房地美、房利美)債券，而倘若中國央行有意透過市場干預來支撐人民幣對美元走勢的話，所最需要的子彈卻也恰恰正是美元。(近期中國外匯存底大減5000億，一部分應該是維繫人民幣匯率時用掉了，一部分則可能肇因於美元上漲，讓前幾年分散到歐元、日圓及澳元的外匯儲備貶值所致。)
說這些，不是要告訴大家，中國央行手上沒貨(美元)，只是想讓大家知道，他確實有貨，只是絕不是3.3兆，至於能否擋住人民幣貶值的趨勢，就留給時間去驗證
最近，不少銀行推出人民幣優惠定存方案，給的利率似乎還頗為誘人，只是，在你心動想要參加這些方案時，或許也可以放慢腳步冷靜下來先想想，鐵達尼號的船票正在優惠，折扣動人，您是否會想買票上船？(上去研究擺設傢俱?)
留言列表
財經 (21)