投資專家怎麼會輸給猴子?

購買投資專家怎麼會輸給猴子

頭先看到這本書名時,直覺應該跟『我用K線吹喇叭』之類的書一般,不過,後來看到總大網站上網友推薦這本書,所以才買來看看。就我看完之後的心得,這本書的確值得推薦,作者在一開始的時候,開宗明義地寫到,這世上沒有什麼投資穩賺的方法,運氣佔投資成功的比例很高,即便有人能夠從十萬元賺到上億,也不代表這樣的成功方式就可以模仿。

雖然沒有穩賺的方法,不過卻有穩賠的投資方式,例如買彩券等,這些穩賠的投資方式都有一個共通的地方,就是他們的預期報酬率都是負數。長期而言,所有參與的玩家都是輸家,除了莊家以外。即便中了樂透,過沒幾年也會打回原形。所以想要賺錢,就得找預期報酬率為正數的投資方式,例如定存、股票等。

作者在帶出了預期報酬率為正數的前提之下參與遊戲,又緊接著提出了折現率的想法,用折現率來評估金融商品的價值,包括不動產,定存,甚至連個人的身價也都可以適用。但是想要將折現率套用到股市上,卻有相當的困難,也就是如何正確評估股票的投資報酬率呢?他不像定存有利率可以參考,也不像不動產有租金可以參考,以公司的每股盈餘作為參考呢?問題是如何評斷一年後、兩年後或五年後的盈餘呢?因此作者認為投資與其說是科學(數學),不如說是一種藝術。所以沒有標準答案,在每個人心裡,覺得它美,它就是美;覺得宏達電值1200元,就會去買;覺得宏達電不值400元,就會賣出。

剛好作者在這一篇中提到了不動產,不動產的估價模式與租金息息相關,也就是

不動產價格 = 年租金收入 ÷ 預期收益率

一間要兩三千萬的房子,卻只需三萬的租金;結果不是租金上調,便是房價下跌;當然預期收益率的變化也會有影響,不過,預期收益率應該與利率連動,所以預期利率下滑,收益率也會跟著下調,預期利率上升,收益率也要上升才行。由此觀來,我想不動產價格下修的可能性應該高於上升。

最後回到了這本書的重點,為何『投資專家會輸給猴子』?簡單而言,當市場越多專家、法人參與的時候,也即是市場越有效率,所以賺錢與否跟運氣相關性很大,這不禁令我想到總大常提到的公債市場,參與者都是法人,所以都是在賭運氣;運氣好的,一次成名;差一點的,連三次總會凹的到。什麼時候,專家會贏錢?也就是市場上都是散戶的時候,這時候市場價格不是過高(搶著要)、就是過低(搶著賣)。

那麼像我們這樣的散戶難道就只能當沙丁魚嗎?其實不然,雖然沒有選股的能力,但是卻可以參與整個市場,也就是指數基金,好處是可以跟著大盤走,賺錢一定賺得到,賠錢也不會賠到一屁股;壞處當然是不夠刺激,而且顯現不出過人的選股能力。不過因為大多數人都覺得自己比別人聰明,所以都會選擇直接參與市場。


購買投資專家怎麼會輸給猴子

    全站熱搜

    bonddealer 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()