總幹事耕讀筆記- 日本 ありがとうございました

         每年到了十一、十二月的歲末，眾多依賴股市場維生的名嘴專家們，免不了要替來年股市編織美好的夢幻，在投資世界中作夢乃屬稀鬆平常，適當的作夢叫做多頭，狂飆的作夢叫大多頭，夢醒時刻的另一種解釋是空頭，無論夢幻的買進持有，還是夢滅的逢高放空，總還有方向可循，股市老手最害怕的夢魘反而是「找不到夢幻與童話」，回顧去(06)年歲末，我提得出4i的響亮口號，找得到賭博與遊戲等兩大醉生夢死的題材，07年第一季底可以找到中國電子消費需求，七、八月可以嗅到原物料的最投機之波動：不過，近一個月來我運用了想像力，看了幾百篇產業與國際金融趨勢報告，流覽了近千檔美中日歐的個股k線，卻找不出08年可織夢的趨勢與議題。

         官民猛烈大鬥法

        與台股景氣息息相關的兩個大國，從07年初就上演了民官大鬥的年度大戲，先談中國好了，從06年底至07年底，一共調高了連專家都記不住次數的利率，宏觀調控政策從每兩個月出台一次，搞到現在「照三餐調控」的祭出，相信08年的調控政策會連宵夜場都追加出來，但有趣的是中國股市除了官方以外，我找不到任何一位空頭。
        相反的，除了美國政府積極做多外，美股好像找不到多頭呢？飽受次級房貸與消費者信心喪失之苦的美國，FED三個月兩次半的瘋狂印鈔票（降利率就是印鈔票！）給金融市場，連小布希都弄了一個「Hope Now」計畫，將凍結某些次級房貸利率五年，避免某些屋主因貸款升高，付不出房貸，導致房子遭到法院拍賣。講白話一點就是學台灣兩年多前的卡債協商，不得再提高貸款利率；這個政策的殺傷力非常深遠與嚴重，將迫始美國金融業者不願意再增加新的各種融通，會逼迫未來銀行的放款利率「一次到位」，不會再有任何的利率寬限期，這將抵銷未來FED調低利率的政策有效性，未來美國人向銀行申請貸款會變得昂貴與困難，這將動搖兩個美國國本：

      「Hope Now、not  future！」

        一是動搖美國經濟自由化的立國依據，二是讓所有美國消費者回到四十年前的「先儲蓄再消費」的烏托邦境界，只能說這政策是「Hope Now、not future！」，次貸風暴不惜讓小布希動搖國本，也讓口口聲聲不降利息的英國央行被迫食言地降息，可見問題的嚴重性；而以橘郡為代表的佛州、康州、麻州、蒙大拿與金恩郡、華盛頓州等地方政府，此時驚覺他們的龐大投資已被次貸的壞帳消耗殆盡，接下來會不會有車貸、優質房貸與更讓人擔憂的消費性貸款一一被引爆呢？

...................................

          其它請詳見12/12出版之壹週刊,我從07年3月至今,每週在 壹週刊撰寫台股教戰專欄,請讀友擁越捧場,