總幹事耕讀筆記- 日本 ありがとうございました

                           FED金融難民營

       上週美國聯準會聯合了歐洲、英國、加拿大、瑞士、日本與瑞典央行等七大央行對全球市場挹注資金，而挹注規模至少在六百億美元之上，陣仗之大、規模之盛是十多年來罕見，可見次級房貸所引發的景氣衰退與金融危機，必然是超過大部份想像以外的嚴重，如果上次FED的動作是消防車的出勤，這次大規模釋金簡直可以用「廣設難民營」來形容了，當你一覺醒來發現全球央房行在你家路口設下了難民營，請別相信那些媒體告訴你：『沒關係！那只是童軍營。』

        過去兩個月，我在這個專欄寫「台股如果無法在短期站內上一萬兩千點，下次的機會恐怕要等待另一個五年」來說明盤勢的急迫壓力（10/31）；用「消防車與救護車不會沒事在街上瞎忙的。」（11/7）來形容FED的降息；在11/14的專欄寫了「空頭東西軍」一文以失控的房價來示警「「這，不只是股災！」」，更是經濟衰退；11/21專欄用淡路島的漫長重建請讀者不要輕易預測底部，我用「第一株底部冒出的幼苗，還早的很呢！」的結語請投資人耐心等待；在11/28的「小心次貸就在你身邊」的文章以泡麵說明次級房貸與金融市場的未知風暴；更在12/5的專欄裡寫下「真假多頭」的空頭市場三徵兆，請專欄讀者務必趁反彈出脫持股；就在上一期12/12出版的專欄文章內，我以「失焦的2008」提醒那些還迷失在「長期投資」的讀者，不要再有太大的2008夢幻。

                  止跌的時空分析

          台股歷年來中型空頭之時空結構


            台股歷年來大型空頭之時空結構


        這兩個統計表是過去十多年來台股碰到大型或中型空頭時，起跌到止跌的時間與跌幅，很清楚的是，美國金融風暴所帶給台股的衝擊已經不是「小型利空」，至於到底是「中型」還是「大型」？坦白說，沒有人曉得，此刻再提醒投資人的是，空頭的可怕不僅僅在於跌幅空間，另一個參數是『下跌時間』，沒人可以預知7922點是否最低點，但肯定下跌或打底的時間絕對還不夠，現在距離9859點的高點還不到兩個月呢，幸好我不是投顧老師或理專、分析師，否則連續八周沒有明牌，客戶與老闆都會棄我遠去呢。

                     股市田豐

        三國時代有一個關鍵戰爭：官渡之戰，該戰役後曹操大敗袁紹，從此之後袁氏王國兵敗如山倒，曹操因而吞併了中國北方，官渡之戰前，袁紹的參謀總長田豐認為沒有打勝仗的條件，就一直勸戒袁紹別發動這場戰爭，或至少多準備幾年，袁紹不從一意孤行發動戰爭並把田豐定罪入獄；一年後果然如田豐所料，袁紹被曹操徹底打敗，消息傳回鄴城（袁紹的都城），有人告訴田豐：「袁紹不聽你建議，終於打敗仗，等袁紹回來後一定釋放你出獄並重新重用你。」
 
        田豐苦笑說：「如果袁紹打勝仗，或許在他高興之餘，我還有活命之可能，如今打了敗仗，我將是第一個被他殺死來洩恨的人。」果不其然，袁紹大軍還沒回鄴城，袁紹的賜死令就送到監獄，田豐成為唯一要替打敗仗負責的高級官員。

        在股市當名嘴，只能看多來討好與安慰散戶袁紹，不能扮演田豐。寫這些並非要傾吐情緒，而是要向壹周刊表示敬意，只有她才敢犯媒體大忌（媒體看空就沒銷量），讓我連續寫了八、九個禮拜的看空文章；利空的空間與時間所交媾出的猛烈戰火，K線重挫下會用哪種體位初步喘息，下週來探討「止跌訊號」。