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     壹週刊07/12/10

 

        每年到了十一、十二月的歲末,眾多依賴股市場維生的名嘴專家們,免不了要替來年股市編織美好的夢幻,在投資世界中作夢乃屬稀鬆平常,適當的作夢叫做多頭,狂飆的作夢叫大多頭,夢醒時刻的另一種解釋是空頭,無論夢幻的買進持有,還是夢滅的逢高放空,總還有方向可循,股市老手最害怕的夢魘反而是「找不到夢幻與童話」,回顧去(06)年歲末,我提得出4i的響亮口號,找得到賭博與遊戲等兩大醉生夢死的題材,07年第一季底可以找到中國電子消費需求,七、八月可以嗅到原物料的最投機之波動:不過,近一個月來我運用了想像力,看了幾百篇產業與國際金融趨勢報告,流覽了近千檔美中日歐的個股k線,卻找不出08年可織夢的趨勢與議題。

                         官民猛烈大鬥法

        與台股景氣息息相關的兩個大國,從07年初就上演了民官大鬥的年度大戲,先談中國好了,從06年底至07年底,一共調高了連專家都記不住次數的利率,宏觀調控政策從每兩個月出台一次,搞到現在「照三餐調控」的祭出,相信08年的調控政策會連宵夜場都追加出來,但有趣的是中國股市除了官方以外,我找不到任何一位空頭。
相反的,除了美國政府積極做多外,美股好像找不到多頭呢?飽受次級房貸與消費者信心喪失之苦的美國,FED三個月兩次半的瘋狂印鈔票(降利率就是印鈔票!)給金融市場,連小布希都弄了一個「Hope Now」計畫,將凍結某些次級房貸利率五年,避免某些屋主因貸款升高,付不出房貸,導致房子遭到法院拍賣。講白話一點就是學台灣兩年多前的卡債協商,不得再提高貸款利率;這個政策的殺傷力非常深遠與嚴重,將迫始美國金融業者不願意再增加新的各種融通,會逼迫未來銀行的放款利率「一次到位」,不會再有任何的利率寬限期,這將抵銷未來FED調低利率的政策有效性,未來美國人向銀行申請貸款會變得昂貴與困難,這將動搖兩個美國國本:

                            「Hope Now、not   future!」

        一是動搖美國經濟自由化的立國依據,二是讓所有美國消費者回到四十年前的「先儲蓄再消費」的烏托邦境界,只能說這政策是「Hope Now、not future!」,次貸風暴不惜讓小布希動搖國本,也讓口口聲聲不降利息的英國央行被迫食言地降息,可見問題的嚴重性;而以橘郡為代表的佛州、康州、麻州、蒙大拿與金恩郡、華盛頓州等地方政府,此時驚覺他們的龐大投資已被次貸的壞帳消耗殆盡,接下來會不會有車貸、優質房貸與更讓人擔憂的消費性貸款一一被引爆呢?

日本東北的雪地溫泉


秋保溫泉的冰瀑,團友們,五十多天後在結晶的冰瀑前見



藏王樹冰:團友們,開始動念了嗎





這次我們要去雪車,十分有趣

                        模糊的2008

        當分析股市的政治變數時,請放下自己的顏色與意識型態,不管你是什麼顏色,一定有另外幾百萬人與你想法不一的投資人,總統誰勝誰負,不要再用自己的主觀想法去做出樂觀過頭或悲觀仇恨的分析,我不認為哪一個候選人,可以解決中國的「經濟硬著路與否」的泡沫問題,也不會無限上綱的相信,哪一方勝出就可以走出「美國消費衰退」的陰影;更別用自己的觀點認定哪一方的輸與贏,就是「萬眾所望」或「國之將亡」,台灣的美麗與台灣的困局,都不是誰上台誰下台就可以輕易解決的,「選舉時分」與「股票下跌」本來就是產生瘋子的兩大旺季。解讀台股,我一向都只從嚴肅的「企業盈餘」、「總體經濟」、「新產業興盛」與「美中歐日四大市場」等課題切入;至於政治議題,我早就把它放在投票所的一角,投票前投票後都不會把它帶出來。

                   盤勢短觀

       長線題材失焦下的唯一操作準則只剩「跌深反彈」,從8174點反彈一個多禮拜來到9000點前,請大家思考一個問題,現在指數距離兩年來的低點與高點,孰近孰遠?現在的總經與國際股市的險峻度比一年前,孰高孰低?將8700-8900點的位置拉長景深來看,「跌深」兩字似乎言過其實;跌深反彈的操作原則是:不管手上的持股有沒有跟著反彈,大盤反彈就得站在賣方,彈得越高就賣得越多。

        空虛的利多和大國的利空,兩者所交媾的總體經濟似蛛網繁星般,成捆如麻地投射在失焦的視野,短線反彈、中線作帳和長線利空三者時而搏鬥、時而相擁,這場三國爭霸將沒有最後贏家。

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    總幹事耕讀筆記- 日本 ありがとうございました

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