總幹事耕讀筆記- 日本 ありがとうございました

    當政治紅利與經濟現況強碰時，那隻看不見的手，往往都取得最後勝利；520標準開高走低的格局，量能萎縮至972億元，本週指數共下跌169.58點（-1.88%）；中概股（特別是通路股）也如筆者預期成為引發本日殺盤的導火線；而IC設計持續的弱勢，更讓筆者擔心，第一季基期已然過低的電子產業，在第二季依舊毫無起色？繼續守者五窮六絕的「歷史傳統」。

    不管手上還有沒有股票，這樣量縮煩悶的格局將如何繼續，筆者將自己的想法條列如次：

    1. 無論將來走勢是盤跌還是直接崩壞，指數勢必將盤整向下一段時日，筆者不是線仙也不是老師，無法預測時程有多長，逆勢而為是相當辛苦的，除非對標的有深刻的研究及縝密的邏輯所推出持有的原因，否則別跟自己的荷包過不去。

    2. 總體經濟已步履蹣跚，貨幣供給的雞腿再香，也終有吃乾淨的一天，股價指數這隻活潑的狗，終會回到主人身旁，因此筆者對於盤勢仍持悲觀態度；但現階段貨幣供給仍舊散發濃濃的香氣（除息釋出的銀彈及低利率的溫床仍在），市場交易心裡仍處於謹慎階段，搭配成交量持續低檔及融資餘額上升緩慢等因素，盤勢應當不會一次到底，下跌後仍究有彈升空間，但想玩高空彈跳者務必注意，除了要財務健康、慎選標的外，另請務必繫好停損的安全帶，以免成為未來的負面示範教材。

    3. 周轉率高絕對是投資的大忌（錢都轉到券商口袋裡），摸底的行為也如同賭博，除非績優的股票出現超跌走勢，致使股價跌入價格投資的範疇外，空手看股票大師在電視裡表演，也是種安全且富有娛樂性的選項阿。

    4. 筆者真正擔心的，是台灣產業結構的惡化，衝量賺取微利的代工營運模式，是用微薄的毛利與原物料、匯率、廠房等固定資產及工資等風險對賭；而傳產業雖然於大陸闖出一片天，但產業根基是否會被大陸龐大的市場所吸引而連根拔起？真正高附加價值的各類型服務業（如香港的經濟模式），則在長期低估的新台幣匯率與畸形的稅賦制度牽制下顯的奄奄一息，加工出口策略曾是創造台灣經濟奇蹟的推手，卻也成為拖累台灣經濟轉型的原罪；連大陸都看出，不能一輩子作全世界的工廠，那台灣的計畫在哪？