價值投資第八課(現金流量表~~1)
前幾次寫了幾篇的文章，介紹資產負債表與損益表
從一個散戶的觀點出發，分享財務報表的心得
謝謝大家的回應，今天就讓我們再來認識"現金流量表"
有興趣的自己參照下面的網站，跟著練習看看
http://jsjustweb.jihsun.com.tw/z/zc/zc3/zc3_2330.asp.htm
現金流量表一般可以分為三項：
1.來自營運的現金流量
2.投資活動的現金流量
3.理財活動的現金流量
"紅字" 表示現金流出...."黑字"表示現金流入
首先認識幾個名詞
1.折舊:
公司買進機器通常是一次付清後，依照使用年限可以分季提列
折舊費用一般是分散在損益表中的"營業成本"與"營業費用"中
所以有人提到折舊費用如果過高會影響eps表現，就是這樣來的
折舊由於是一次性的支出，公司實際上並沒有現金的流入
所以實際計算上要扣出這一部分
2.投資收益/權益法
投資損失/權益法
指的就是損益表中"投資收入"這一項，權益法每季都要認列收益或損失
結果就是記錄在這裡，由於投資收入是採認列子公司或轉投資公司的收益
事實上並沒有現金流入，所以在現金流量表中是用"紅字"表示,也就是沒有
現金流入，例如"網龍" ; "鴻海"都認列了不少子公司的收益
價值投資第九課(現金流量表~~2)
上次談到了折舊與投資收入，各位朋友要記得一點
雖然"折舊"在現今流量表上是呈現"黑字"狀態
但實際並沒有『額外』現金流入，只是公司舊有的盈餘，
所以兩者的金額較高，我認為會影響盈餘的透明度
一般在半導體;面板或是其他長期投資金額較高的產業比較容易發生
接下來就讓我們來看其他的
1.現金股利收入
轉投資公司如果發放現金股利，母公司便會有資金回流
實際上是有現金流入，最明顯的就是台塑體系的相關公司
每年大量的股利現金流入，一方面回收資金；一方面強化本身的體質
2.短期投資處份損(益)
固定資產處份損(益
長短期投資處份損(益)
看名稱就知道意思，可以觀察歷年的金額狀況，大都沒有問題
3.應收帳款(增)減
存貨(增)減
由於現金流量表是記載實際現金的流量情形
有些人容易在應收帳款與存貨的解讀上弄錯
所以只要記得紅字代表增加即可!!
重點是先看資產負債表上歷年金額的變化情形
再對照現金流量表，看看近幾季金額變動情形
應收帳款有沒有收回來，存貨有沒有賣掉
4.應付帳款
也就是公司該付給其他人的錢,不少公司應付帳款都是掐的很緊
收錢的時候快快，付錢的時候慢慢來，有跟公司會計交手的人
應該都有經驗
5.來自營運的現金流量
這是整個現金流量表的重心，所謂的"自由現金流量"
就是來自營運的現金流量-稅後淨利
(實際的算法比較難，簡單看就好!!)
自由現金流量是衡量一間公司好壞的重要指標
能持續產生自由現金流量，代表公司靠本業賺來的錢
已經足夠支持整間公司營運所需，也就是接近好公司的定義
價值投資第十課(現金流量表~~3)
現金流量表主要分為三個部分
1.來自營運的現金流量
2.投資活動的現金流量
3.理財活動的現金流量
依據現金流量來源的不同，公司的評價高低也就有所不同
因此分析個股時,也可以藉由觀察這三項了解目前的經營狀態
並除去追逐EPS高低的迷思!!
投資活動包含1.短期投資出售(新購)2.出售長期投資價款
3.長期投資(新增)4.處分固定資產價款5.固定資產(購置)
6.其他調整項-投資
財報內的名詞很多，但不用特別去記，都有按照架構來排
所以自己多看幾次就可以了，你認識它...久了它就認識你
這裡我會比較留意兩個地方
1.長短期投資出售的狀況:
如果歷年的金額過大，甚至超越本身營業現金流量
公司實際賺錢的狀況可能跟你想像的有落差
前景比較容易打上一個問號?
2.長期投資金額:
歷年的投資金額不斷流出，收益卻呈現虧損
例如損益表認列的投資損失越來越多
資產負債表的長期投資評價損失越來越高
這時候就要好好衡量這個洞大概會有多大
這類型的公司通常就直接刪掉，會計師都算不出來的問題
小老百姓還是不要自尋煩惱比較好!!
融資活動主要包含1.短期借款新增(償還)2.長期借款新增(償還)
3.發行公司債4.償還公司債5.庫藏股6.其他調整項-理財
好的公司很少透過連續性的短期借款
來籌措營運資金，一般都是以長支長;以短支短
金融業的算是特例
歷年的借款狀況其實可以先看"資產負債表"
長短期借款合計不超過淨值的三成是比較理想
詳細的狀況則因產業而異，至於實際的償還狀況
則看現金流量表,有借有還，再借不難!!
其他例如董監酬勞;員工紅利;支付現金股利等,都可以從這裡發現
有公司債要稍微留意一下發行金額和償還時間
尤其喜歡投資電子業的朋友，很多公司喜歡公募;私募搞一大堆名堂
從別人口袋掏錢比較快，自己拿出來總是比較痛苦點
好的公司通常都是透過來自營運現金流量支撐公司營運所需
因此有的標準較為嚴格的投資人，會選擇"自由現金流量"與"本期產生現金流量"
兩者常態均為正數的公司，作為長期觀察的標第!!
---------------------------------------------------------------------
一系列的財務報表共分十堂課,主要是自己的心得整理
有興趣的朋友可以一同參與討論
投資之道先決在於選定好股,買進-等待-收割
財報雖然並不是萬靈丹,不過可以幫助你減少犯錯的機率
一點心得就先跟大家分享到這裡囉!!
有空也歡迎到部落格走走: http://www.wretch.cc/blog/Judge2007
祝福各位!!
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現金流量表一般可以分為三項：
1.來自營運的現金流量
2.投資活動的現金流量
3.理財活動的現金流量
"紅字" 表示現金流出...."黑字"表示現金流入
首先認識幾個名詞
1.折舊:
公司買進機器通常是一次付清後，依照使用年限可以分季提列
折舊費用一般是分散在損益表中的"營業成本"與"營業費用"中
所以有人提到折舊費用如果過高會影響eps表現，就是這樣來的
折舊由於是一次性的支出，公司實際上並沒有現金的流入
所以實際計算上要扣出這一部分
2.投資收益/權益法
投資損失/權益法
指的就是損益表中"投資收入"這一項，權益法每季都要認列收益或損失
結果就是記錄在這裡，由於投資收入是採認列子公司或轉投資公司的收益
事實上並沒有現金流入，所以在現金流量表中是用"紅字"表示,也就是沒有
現金流入，例如"網龍" ; "鴻海"都認列了不少子公司的收益
價值投資第九課(現金流量表~~2)
上次談到了折舊與投資收入，各位朋友要記得一點
雖然"折舊"在現今流量表上是呈現"黑字"狀態
但實際並沒有『額外』現金流入，只是公司舊有的盈餘，
所以兩者的金額較高，我認為會影響盈餘的透明度
一般在半導體;面板或是其他長期投資金額較高的產業比較容易發生
接下來就讓我們來看其他的
1.現金股利收入
轉投資公司如果發放現金股利，母公司便會有資金回流
實際上是有現金流入，最明顯的就是台塑體系的相關公司
每年大量的股利現金流入，一方面回收資金；一方面強化本身的體質
2.短期投資處份損(益)
固定資產處份損(益
長短期投資處份損(益)
看名稱就知道意思，可以觀察歷年的金額狀況，大都沒有問題
3.應收帳款(增)減
存貨(增)減
由於現金流量表是記載實際現金的流量情形
有些人容易在應收帳款與存貨的解讀上弄錯
所以只要記得紅字代表增加即可!!
重點是先看資產負債表上歷年金額的變化情形
再對照現金流量表，看看近幾季金額變動情形
應收帳款有沒有收回來，存貨有沒有賣掉
4.應付帳款
也就是公司該付給其他人的錢,不少公司應付帳款都是掐的很緊
收錢的時候快快，付錢的時候慢慢來，有跟公司會計交手的人
應該都有經驗
5.來自營運的現金流量
這是整個現金流量表的重心，所謂的"自由現金流量"
就是來自營運的現金流量-稅後淨利
(實際的算法比較難，簡單看就好!!)
自由現金流量是衡量一間公司好壞的重要指標
能持續產生自由現金流量，代表公司靠本業賺來的錢
已經足夠支持整間公司營運所需，也就是接近好公司的定義
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2.投資活動的現金流量
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依據現金流量來源的不同，公司的評價高低也就有所不同
因此分析個股時,也可以藉由觀察這三項了解目前的經營狀態
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3.長期投資(新增)4.處分固定資產價款5.固定資產(購置)
6.其他調整項-投資
財報內的名詞很多，但不用特別去記，都有按照架構來排
所以自己多看幾次就可以了，你認識它...久了它就認識你
這裡我會比較留意兩個地方
1.長短期投資出售的狀況:
如果歷年的金額過大，甚至超越本身營業現金流量
公司實際賺錢的狀況可能跟你想像的有落差
前景比較容易打上一個問號?
2.長期投資金額:
歷年的投資金額不斷流出，收益卻呈現虧損
例如損益表認列的投資損失越來越多
資產負債表的長期投資評價損失越來越高
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這類型的公司通常就直接刪掉，會計師都算不出來的問題
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融資活動主要包含1.短期借款新增(償還)2.長期借款新增(償還)
3.發行公司債4.償還公司債5.庫藏股6.其他調整項-理財
好的公司很少透過連續性的短期借款
來籌措營運資金，一般都是以長支長;以短支短
金融業的算是特例
歷年的借款狀況其實可以先看"資產負債表"
長短期借款合計不超過淨值的三成是比較理想
詳細的狀況則因產業而異，至於實際的償還狀況
則看現金流量表,有借有還，再借不難!!
其他例如董監酬勞;員工紅利;支付現金股利等,都可以從這裡發現
有公司債要稍微留意一下發行金額和償還時間
尤其喜歡投資電子業的朋友，很多公司喜歡公募;私募搞一大堆名堂
從別人口袋掏錢比較快，自己拿出來總是比較痛苦點
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