總幹事耕讀筆記- 日本 ありがとうございました

7.封測登陸 賺錢沒幾家

     政策上開放低階封測到中國投資設廠，實際上，封測業早已以不同名義申請到中國投資設廠，但因中國半導體業發展不如預期樂觀，產業生態也有別於台灣，已登陸業者不僅面臨生意不佳景況，更遭遇人力流動率高、智財權盜用猖獗與貨品通關效率慢等營運環境挑戰難題。

      日月光（2311）、矽品（2325）、京元電（2449）、超豐（2441）等半導體封測業者，隨著前幾年的中國半導體崛起熱，紛以電晶體等封測名義登陸投資設廠，集結大上海一帶，藉以佈局當地市場、熟悉人脈。

     幾年下來，封測業私下坦承，前往中國投資設廠者幾乎沒有賺到錢，原因在於中國半導體業發展不如預期樂觀，這從政治指標意義的中芯半導體都還賠錢就可明顯看出。

8.
       美債早盤一度大升，10年期指標性美國國債價格收盤上揚4/32，盤初殖利率一度下降至5.00%，收報5.04% ，為一個月來的最低水準；30年期國債上揚4/32，殖利率由5.14%降至5.13%。

        2 年期票券格上揚1/32，殖利率由4.97%降至4.94% ； 3個月期國庫券殖利率由4.83%降至4.80%，貼現率由 4.71%降至4.68%。

     紐約瑞士信貸分析師 Alex Li指出，殖利率5%對10 年期公債而言是很重要的心理關卡，投資者很可能在此獲利了結退場，債券價格將會大跌。

    分析師表示，早盤因全球股市連動影響所致，債市大幅走高，指標性10年期公債殖利率直叩5%關卡。但稍後 Fed官員發表談話，商品價格反彈回升，美元趨貶，債市升幅才被壓抑。

     全球金融市場因擔心通膨壓力和隨後而來可能的升息動作，加上能源價格高漲，引發全球經濟成長趨緩的揣測，資金大量抽離股市，轉入債券市場。不過晚盤時黃金反彈，早盤的升幅因而縮減。

     達拉斯 Fed總裁Richard Fisher表示，「通膨疑慮高張，令人難以安心」。此語一出，債券殖利率立即由低點反彈。

    殖利率走勢與股市相反，殖利率數字越小，顯示市場愈呈多頭。債市投資者最害怕的就是通膨，因它會侵蝕其穩定的投資獲利，因此市場人士無不處心積慮努力了解 Fed是否可能持續升息的線索。

    不過由今日的債券殖利率走勢觀察，長債價格的升幅將10年期公債殖利率壓低至5%，使「殖利率曲線」趨近於扁平化。也就是說，短期債券的報酬和長期債券已幾無二致。

     殖利率曲線在去年冬天曾經數度反轉，但今年春天時又恢復上升走勢。在過去，反轉的殖利率曲線被視為經濟衰退的開端，不過許多分析師都認為，它的代表性已不若以往。話雖如此，大多數的經濟學家都預測今年下半年經濟成長將明顯趨緩。 

    總仔評:兩則新聞我完全認同