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之前我們由前一篇文章[參考文章1]簡介了未上市公司到上市櫃之路，是有其一定的軌跡可尋，只要依循相關的流程，你也可以了解一家公司的動向，但要如何才能在茫茫大海中找到最方便的方式呢?別急，主管機關早就有了相關的規範，相關的資訊就放在公開資訊觀測站上[網站1]，打入你所要找的公開發行公司或是興櫃公司，當然還有上市櫃公司，都可在常用報表下的公開說明書項下查得相關的資訊，快速用法可看[參考文章2]快速掃描，得到想要的有用資訊。
從未上市到上市之路的公司，不含員工選擇權、增資發行的部份，一般來說，至少會有三份的公開發行說明書，第一份是補辦公開發行的，第二份則是上興櫃用的，第三份則是申請上市、櫃時的，相關資料如圖1所示。
圖1
以下就來討論這三份的差異性，與我們要抓的相關重點。第一份為未上市公司準備進到市場的首部曲，自然會將公司的成長過成寫出，所以，在補辦公開發行的這份公開說明書，個人覺得對於投資於未上市或是興櫃的投資人是特別重要的，一定要加以詳讀，最好從頭到尾細讀，不用被一開始的四大報表所嚇到，就算不看四大報表，光看其他的文章內容，就像看一本產業說明書，好好讀一下，再參考相關產業的幾家公司的公開說明書，看多了就會清楚產業的相關性；再者，此份公開發行說明書是公司公開的第一份，相對寫的認真，在其中也可看到公司成長的軌跡與未來的期許，以下來看一某家的第一份公開發行說明書內容。
1) 第1頁：此頁會寫上此次發行的目的、股數相關條件。
2) 第2頁：資本變化過程(含增減資)與簽證、過戶公司資訊
3) 第3頁：為公開說明書摘要(含有董監名單與持股比與最近一年損益)
4) 第4頁：目錄，其內容分為：
公司概況：
1、公司簡介
2、風險事項
3、公司組織
4、資本及股份
營運概況：
1、公司之經營
2、轉投資事業
3、重要契約
發行計畫及執行情形：
1、本次現增等相關計畫
2、本此發行或併購應記載事項
財務概況：
1、最近五年簡明財務資料
2、財務報表應記載事項
3、財務概況其他重要事項(應揭露事項)
4、財務狀況及經營結果檢討分析
特別記載事項：
1、內控、信評、承銷券商、律師、會計師相關意見
2、金管會通知相關申報生效需揭露事項
在公司概況中，可以看到公司從成立至今的大事記，了解公司的成長過程，其中要重要的是近幾年度公司做了那些事，比如說擴產、出新產品、或是有特別的合作、訴訟等，是需要注意的部份，這些會相對影響到公司的獲利。
風險事項中，利率、匯率等的可以by pass，其他的大略看過，除了訴訟之外，沒有意外的話，應該是沒什麼重要的，之後就是看公司董事及監察人資料，由這可看出大股東的學經歷與持股成數，法人股東背後的股東群，此處與未上市查董監持股[參考文章3]有相同的功用。
再來是看更詳細的股本形成經過，並知道相關的發行價格，有心的人可從此處算出大股東的持股成本，並可知大股東持股佔全體的百分比，由此可知大股東與中實戶所佔的比重，例如300張以上所佔的股份佔全體的比例，就可從中得知。
接下來，就是公司營運概況的整理，含有公司產品的說明，與對產業的概述，可以讓投資人從中了解到產業的現況、競爭、技術、發展與市場，並簡單分析有利與不利的因素。此外在主要進銷貨名單中，可從中找出上下游的關係，與近幾年公司的營收成長變化。之後是發行計劃的說明等，其中會包含了相關的產能變動計畫，以及公司對未來的看法，與相關增資資金的運用與成效或預估成效。
最後就是一般的財務概況，含有近5年的資產負債表、損益表、簽證會計師、意見，與財務分析的內容，但重要的是其在財務概況及經營結果之檢討分析，這裡面可以看出公司近幾年的營收變動與未來一年可能發生的情形，可從中知道公司的過去情形與對未來的規劃。而一些特別記載事項與重要決議、公司章程與相關法規，一般為董事會議事紀錄，與過去幾年的年報，這些也都是不可少的重要需閱讀資料。
以上的內容只是個人的心得，拿出來給大家參考，但每家寫的在細部會有些許的不同，重要的是要從中了解公司，才能以公司經營者的態度來看將被投資的公司，才能作出較好的投資決定。
[網站1]公開資訊觀測站
[參考文章1] 401.未上市到上市櫃之路簡介
[參考文章2] k來稿 我對公開說明書的看法與用法
http://www.wretch.cc/blog/bonddealer&article_id=7545464
http://www.wretch.cc/blog/bonddealer&article_id=7545464
[參考文章3] 304.由力霸事件中，該學會的事---查未公開行公司董監事名單
P.S.近期生病中，身體不適，出稿速度慢許多，請大家見諒!
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