close
(一)、安倍晉三的逆襲
日本自民黨的逆襲
我不知道日本兩大政黨的政策主張與意識形態，我只知道在2012年12月贏得大選重獲政權的自民黨，還沒上台就已經急著釋放該黨一貫的主張：弱勢日圓救出口。而秉持強勢日圓救內需的民主黨除了喪失執政權外，席次一敗塗地，讓翻盤上台的自民黨取得相當高的政策正當性，日圓走勢在選前兩個月就提前表態證局翻轉，從2012年9月底的77.14元一路狂貶到2013年1月初的88.41(1/4盤中最低)，短短三個月貶幅達14.6％。
時光機回到2007年，那年是日本長年在野黨民主黨第一次取得參議院過半席次，已經取得部份入閣權和法案的審查權，兩年後民主黨獲得眾議院480議席中的308席，控制超過半數議席，成為眾議院第一大黨，獲得組閣權。反應在日圓匯率上，2007年年中日圓匯率為123，從此一路狂升到76.2(2012年1月)。
日圓會不會繼續貶下去？
肯定！
自民黨除了舉起貶值救出口外，還舉另外一張大旗：通膨救經濟，直接對日本央行下指導棋：2％以上的通膨目標，今年任期即將到期的日本央行總裁，不管買帳與否，2％以上的通膨目標政策相信已經是定調。既然還想搞點物價上漲，匯率貶值恰好可以相輔相成，況且，自民黨好不容易取回一黨獨大的執政權，肯定會回到以前那種貶值=提振出口的思維路上，看看連首相都找回鍋老狗安倍晉三便可以讓我的想法得到證實。
有沒有效？我用老狗變不了新把戲來形容，大家去看看2008年台灣國民黨重新獲得政權後至今的台灣經濟便可以得知，2008年國民黨重新執政後，從總統副總統到閣揆院長部長.....完完全全都是1999年的老面孔(當年院長蕭萬長升副總統、當年副院長劉兆玄升院長、當年財政部長邱正雄升副院長.....老狗蟄伏八年後只是更老更老的老狗)，難怪面對金融海嘯完全沒有前瞻執行力，留下一個22K的爛攤子。
日圓貶到哪裡？
安倍晉三頭號經濟智囊暗示，央行起碼要將日元壓低至95 至100 兌1 美元，我認為可能性相當高，其實95-100也不過是2006-2012這七年日圓匯率的中間值而已，對深信貶值論的學者專家與政客而言，這不過是回歸平均值。
貶值對台灣的影響
我的看法是利大於弊！日本是台灣進出口貿易的最大逆差國，日圓貶值意味著進口貨物的價格有調降的空間與可能，且台灣與日本的商業關係屬於上下游與互補關係，這和南韓大大不同，南韓企業在國際市場直接以日本企業為競爭對手，追逐相同資源掠奪相同市場甚至亦步亦趨地行銷相同產品，所以韓國對於日圓貶值會產生比較大的壓力。
有利的產業隨手捻來就有一堆，汽車、機械、半導體，面板、晶圓代工.....等等只要產品製程中需要日本關鍵零組件或精密機器設備的產業廠商，多多少少可以受惠。
但是問題來了！
日圓如此大幅度的貶值，加上未來的貶值預期心理，亞洲國家會不會加入貨幣貶值競賽？如果大家都加入貶值競賽，那麼台灣要不要加入？明明日圓貶值有利台灣，但是若鄰國如中國南韓新加坡東協.....加入貶值競賽，台灣能夠不加入嗎？一旦開啟了貨幣貶值競賽，利大於弊的型態就可能消失，進入一個前所未見的貨幣亂世。
所以，2012年年底的日圓急貶，就亞洲而言簡直就是當年918事變的重演，列強鄰國都被迫捲入戰火。
會不會貶值競賽？
可能！相當可能！因為美國已經暗示QE有可能會結束，這不就是意味著美元看升嗎？美元一旦看升走升，難道台灣還傻呼呼地不加入貶值競賽嗎，但以近一兩個月台灣央行和金融市場投資人的表現來看，台灣可說是個井底之蛙共和國，台幣竟然還蠢蠢欲動的想要逆勢升值，莫非在日圓貶值、亞洲貨幣競貶以及美元升值對貶值競賽的推波助瀾下，台幣想要成為世界第一強的強勢貨幣嗎？
別忘了，當1997年亞洲金融風暴，大家加入競貶比賽，台灣當局逆向阻貶反升而沾沾自喜之後，1998年的台灣竟然發生了本土金融風暴，台灣不能自外於全球，該貶值時還是得跟上腳步，別以為巴上了義和團大國-中國就認為可以躲在她的羽翼下存活。
日圓貶值的深層意義
其實只有一個，那就是日本想要強硬，她想要強硬一點除了歷史記憶外，她還有一個超級大靠山-美國，美國在過去十年，本身其實也搞得焦頭爛耳，先是中東911與石油能源問題，再來又是房屋泡沫，所以美國從2001年以來沒將亞洲視為她的國策重心，十年來美國相繼解決了中東(包括北非)問題，也部分解決了房地產泡沫問題，現在剩下的問題只有兩個，一是失業率，二是無法控治的陌生亞洲。
所以美國2012年起的新國策應該是重返亞洲，重返亞洲一併可以解決失業問題，畢竟奪走美國人工作的最大禍首-當然是亞洲，特別是亞洲的中國。
經濟力重返亞洲，其實作法和軍事力重返亞洲一樣，都得先布局下列幾個策略：
1、找友好且接近附庸的代理國：像歐洲的英國、中東的以色列，你們猜，亞洲會找誰？當然是日本。因為兩國有著共同的威脅-中國。
2、找假想敵旁邊的附庸小國當前線：進十年來歐洲除了英國以外與美國最友好的是波蘭，波蘭位置恰好是在美國的三大歐洲威脅的中心：歐盟德國、俄羅斯與巴爾幹。2011年以來美國的領導人不只一次的造訪緬甸，且提供源源不斷的支援與資源，目的不就是想掐住中國的印度洋石油管線的布局嗎？
3、引發不同型態的戰役：在中東可以用內戰與游擊隊，在拉丁美洲可以用跨國企業和美元，在亞洲，美國的作法當然是用貨幣與匯率。
日圓貶值之後我們可以做什麼或觀察些什麼
1、短中期內可以投資一些基本面具成長性的日圓受惠公司
2、長期得觀察亞洲國家有沒有啟動貶值競賽？萬一啟動大規模貶值競賽，請將資金移到美元或美元資產上頭，或許現階段就可以投資一些美元或以美國為主要外銷市場的產業與公司
3、日圓貶值當然會讓日本旅遊更便宜，去日本旅遊當然要去有日光的地方囉！
(二)、伯南克給不給力
ＱＥ４推出的時間是2012年12月中旬，但奇怪的是，不到一個月，市場竟然就傳出QE即將出場退場的消息，而且更加讓人匪夷所思的是，這個傳言的根據竟然就是當時推出QE4的2012年12月11日，詭異的是，當時市場與媒體不去報導這個「小雜音」，卻選擇在三個禮拜後將小雜音擴大放送。
這個在1月元旦幾天傳出來新聞是這樣的：『據彭博報導，聯邦公開市場操作委員會 (FOMC)去年12月11-12日例會紀錄週四（3日）出爐，會議記錄顯示：「有些委員認為購債計劃可能需要持續到今年底左右，」而其他委員則沒有提出具體的時間範圍。「鑑於金融穩定性或資產負債規模方面的疑慮，其他數位委員認為，在今年底之前放慢或終結購債可能是合適之舉。』
所以，我個人認為QE4短期內退場恐怕只是媒體捕風捉影擴大解釋而已，美國FED本來就不是一言堂，若是中國政治局中有這種小雜音，那也許是種政策風向球，但既然2012年12月11日FED非但沒有停止QE，還推出新版本QE4，其實整個政策再也清楚不過，FED的某些政策目標尚未達成，所以寬鬆量化還會持續。
至於，萬一FED想要終結史上最大寬鬆資金政策時，FED會如何進行？這才是我想要思考的重點，我相信以現階段美國在高失業率、財政懸崖與重返亞洲等諸多複雜變數考量下，任何轉彎式的政策變化，都會用相當謹慎膽小的腳步，QE不管是什麼版本，其本質和FED開著直昇機從空中灑錢沒多大差別，差別的是一旦人們仰望空中的灑錢伯南克習慣成自然之後，哪一天若看不到直昇機，會不會產生難以解式的相對剝奪感甚至暴動呢？
美國政府心理頭清楚得很，就是這群乞丐讓歐巴馬與民主黨繼續坐穩執政寶座呢！
如果我們每天固定給一個乞丐超過他生活所需的錢，持續個好幾個月後，假設哪一天你不再給他，保證他會怨恨你，甚至拿槍來殺害你，這就是 QE的本質與退場的後果。
如果你不想再給乞丐錢，又不想讓他產生那種剝奪感，最好的方法是，每天減少一點點，讓乞丐慢慢習慣，對，這和溫水煮青蛙的道理一樣。
所以觀察每個月每一季FED實際進場購買公債金額的消長才能一窺FED到底有沒有想要改變寬鬆政策。
若真的取消QE呢？
對股市而言，是短空長多，畢竟FED若認為一切都很舒服，乞丐已經富有了或至少不再拿槍起來暴動了以後，才會改變方向，若果真如此，股市應該就沒有多大利空。
對房市而言，美國的QE是近三四年來亞洲炒房地產的資金最大來源，一旦啟動關閉水庫，不用爭辯，亞洲房市立刻步入長空，跌幅的大小端視目前泡沫大小而定。
因為，就房屋的本質而言，房價的確是不太可能大跌，唯一會引發房價大跌崩盤的因素就是「大漲的泡沫」，沒有大漲就沒有大跌。過去幾年以來台灣房價有沒有大漲，這應該也無需爭辯了吧。
(三)、渡邊台客崛起
日圓貶值、大企業毛利縮減、台灣金融競相承作人民幣業務、彭淮南繼續用低利率編織他的權力夢.......
這幾個TOPIC讓你想到什麼？
一切還是得從台灣金融業開辦人民幣開始談起，既然從2008年起咱們的國策已經是「兩岸一家親」，所以台灣一切資源價格會引發結構性的變動與崩解，台灣的工資會向中國水準靠攏，台灣的匯率升貶會向中國人民幣看齊，台灣的利率水準也會慢慢地與人民幣利率趨向一致，連民主自由都會比照中國.....唉！
以往，中國至今仍是高度外匯管制國家，資金要移往中國，得透過大方給予的「外債額度」進行。但是台灣的銀行陸續開辦人民幣業務後，至少，客戶的人民幣存放款視同解禁，今天在同一個銀行內可以申辦人民幣存款放款與匯兌，加上台灣當局的政策鼓勵，人民幣的運用在台灣的便利度已經越來越高。
所以，以前在日本金融業出現的渡邊太太套利集團，早在2012年年初就已經成為大企業與金融業的獲利顯學了。
套利的行為先從金融業開始，金融業的拆款利率只有0.4％上下，金融業去貨幣市場借錢轉存人民幣，以人民幣的存款利率4％上下的收入，其利差高達3.5%以上，且人民幣匯率只升不貶的預期，金融業早在2010年就已經藉由政治正確炒匯無罪的保護大旗，大舉賺取兩岸的利差財。
到了2012年年初，台灣一些大型企業如廣達鴻海，也開始從事兩岸套利，由於台灣的銀行對大企業短期融通利率約僅1％上下，與4％的人民幣利息收入相較簡直是「兩個世界」，這些債信好的科技大廠於是在2012年大舉從事套利。廣達、鴻海前三季利息分別大賺42.62億元及27.94億元，其他大廠相信也從中賺了不少利差。
如果你是大企業的財務人員，公司本業的毛利率只剩3-5％，試問，當你的老闆看到鴻海廣達大賺套利錢時，會不會下指令要你去承作套利，稱職的財務人員與交易員怎麼可能錯過這種天上掉下來的紅包呢？
我個人認為，這種套利趨勢在2013年會蔓延到個人大戶上頭，以目前房屋貸款的利率，最優質的地段可以借到3％以下，轉存人民幣現賺1％，即便扣掉稅負二代健保，這種無風險套利可以平白無故地至少賺0.5-0.75%之間，所以2013年，不論是金融業大企業、中小企業甚至個人大戶，這支台灣渡邊大軍將是股很可怕的力量。
目前由於台灣的銀行業受到央行的限制，OBU的人民幣利率被壓抑在2-2.5％，但在兩岸套利風潮下以及國營為了達到人民幣的政策任務使命下，國營的人民幣存款利率勢必慢慢朝中國本土的4%以上利率靠攏。每靠攏一些就會吸引更多的資金去從是套利。
但麻煩的是，由於台灣與中國之間的貿易依存度關係，和美國加拿大間類似，台幣與人民幣的來往越來越密切時，兩種貨幣的利率勢必會越來越靠近，以政治學上的磁吸理論以及過去幾年台灣對中國大舉開放的經驗來看，小國台灣的利率必定是向大國中國人民幣靠攏。
我無法清楚闡述其可能性到底多高？也無法預估台幣人民幣之間的套利資金到底多龐大？更無法計算其利率拉近所需要的時程到底多久？我只曉得：
1、中國因為面臨龐大的通膨壓力所以無法調降利率
2、一旦台幣利率被人民幣牽引升息，則台灣房市將面臨嚴峻考驗
(四)、爛政客比爛專家好的台股行情
就算不想去思考如此複雜的國際金融問題，就算只想把心思鎖在台灣作一個井底之蛙，那也得好好觀察一下台灣的政局，陳沖號稱財經內閣，但是弔詭的是，從上個世紀底到現在，由財經界人士或閣員組閣號稱財經內閣的幾個閣揆，如1997-1998年的蕭萬長、2008-2009的劉兆玄以及現任的陳沖，諷刺的是，這幾段期間的經濟與股市表現都比較差，如果就結果論，台股表現較好的期間的幾個閣揆，如連戰、游錫堃、蘇貞昌和吳敦義，沒有一個人的背景與財經有關，當然這也許和運氣有些關連，但是財經背景出身的官員往往會有所謂的專業傲慢，還不如那些由地方首長出身的政客組閣來的有彈性。
所以，我個人大膽的假設，如果台灣在2013年能夠由所謂的財經內閣轉變成由地方首長甚至政客來組閣，股市說不定還能恢復一點生機。
最後如果想要在2013年的台股中獲利，請注意幾項大原則：
1、2013年是基本面大抬頭時代，因為新股承銷的歪風被證所稅這道緊箍咒箝制，沒有了金融內線人士靠養新股炒作歪風，自然資金會朝比較健康穩健的標的集中。
2、2013年或許總體經濟成長力道薄弱，但由於幾年下來，政策完全向大企業靠攏，所以具有便宜薪資和低廉稅率的中大型上市公司，將會掠奪所剩無幾的經濟成長，無奈之餘，也只能藉由投資去跟著掠奪全民的辛苦所得。
3、2013年全球金融變化以及台灣政局動盪將會加劇，反應到台股指數上，將會一改過去一年多來的狹幅行情，股價上下波動會加大，也許一兩個月就會來個千點的起伏(不論是上漲亦或是下跌)。
日本自民黨的逆襲
我不知道日本兩大政黨的政策主張與意識形態，我只知道在2012年12月贏得大選重獲政權的自民黨，還沒上台就已經急著釋放該黨一貫的主張：弱勢日圓救出口。而秉持強勢日圓救內需的民主黨除了喪失執政權外，席次一敗塗地，讓翻盤上台的自民黨取得相當高的政策正當性，日圓走勢在選前兩個月就提前表態證局翻轉，從2012年9月底的77.14元一路狂貶到2013年1月初的88.41(1/4盤中最低)，短短三個月貶幅達14.6％。
時光機回到2007年，那年是日本長年在野黨民主黨第一次取得參議院過半席次，已經取得部份入閣權和法案的審查權，兩年後民主黨獲得眾議院480議席中的308席，控制超過半數議席，成為眾議院第一大黨，獲得組閣權。反應在日圓匯率上，2007年年中日圓匯率為123，從此一路狂升到76.2(2012年1月)。
日圓會不會繼續貶下去？
肯定！
自民黨除了舉起貶值救出口外，還舉另外一張大旗：通膨救經濟，直接對日本央行下指導棋：2％以上的通膨目標，今年任期即將到期的日本央行總裁，不管買帳與否，2％以上的通膨目標政策相信已經是定調。既然還想搞點物價上漲，匯率貶值恰好可以相輔相成，況且，自民黨好不容易取回一黨獨大的執政權，肯定會回到以前那種貶值=提振出口的思維路上，看看連首相都找回鍋老狗安倍晉三便可以讓我的想法得到證實。
有沒有效？我用老狗變不了新把戲來形容，大家去看看2008年台灣國民黨重新獲得政權後至今的台灣經濟便可以得知，2008年國民黨重新執政後，從總統副總統到閣揆院長部長.....完完全全都是1999年的老面孔(當年院長蕭萬長升副總統、當年副院長劉兆玄升院長、當年財政部長邱正雄升副院長.....老狗蟄伏八年後只是更老更老的老狗)，難怪面對金融海嘯完全沒有前瞻執行力，留下一個22K的爛攤子。
日圓貶到哪裡？
安倍晉三頭號經濟智囊暗示，央行起碼要將日元壓低至95 至100 兌1 美元，我認為可能性相當高，其實95-100也不過是2006-2012這七年日圓匯率的中間值而已，對深信貶值論的學者專家與政客而言，這不過是回歸平均值。
貶值對台灣的影響
我的看法是利大於弊！日本是台灣進出口貿易的最大逆差國，日圓貶值意味著進口貨物的價格有調降的空間與可能，且台灣與日本的商業關係屬於上下游與互補關係，這和南韓大大不同，南韓企業在國際市場直接以日本企業為競爭對手，追逐相同資源掠奪相同市場甚至亦步亦趨地行銷相同產品，所以韓國對於日圓貶值會產生比較大的壓力。
有利的產業隨手捻來就有一堆，汽車、機械、半導體，面板、晶圓代工.....等等只要產品製程中需要日本關鍵零組件或精密機器設備的產業廠商，多多少少可以受惠。
但是問題來了！
日圓如此大幅度的貶值，加上未來的貶值預期心理，亞洲國家會不會加入貨幣貶值競賽？如果大家都加入貶值競賽，那麼台灣要不要加入？明明日圓貶值有利台灣，但是若鄰國如中國南韓新加坡東協.....加入貶值競賽，台灣能夠不加入嗎？一旦開啟了貨幣貶值競賽，利大於弊的型態就可能消失，進入一個前所未見的貨幣亂世。
所以，2012年年底的日圓急貶，就亞洲而言簡直就是當年918事變的重演，列強鄰國都被迫捲入戰火。
會不會貶值競賽？
可能！相當可能！因為美國已經暗示QE有可能會結束，這不就是意味著美元看升嗎？美元一旦看升走升，難道台灣還傻呼呼地不加入貶值競賽嗎，但以近一兩個月台灣央行和金融市場投資人的表現來看，台灣可說是個井底之蛙共和國，台幣竟然還蠢蠢欲動的想要逆勢升值，莫非在日圓貶值、亞洲貨幣競貶以及美元升值對貶值競賽的推波助瀾下，台幣想要成為世界第一強的強勢貨幣嗎？
別忘了，當1997年亞洲金融風暴，大家加入競貶比賽，台灣當局逆向阻貶反升而沾沾自喜之後，1998年的台灣竟然發生了本土金融風暴，台灣不能自外於全球，該貶值時還是得跟上腳步，別以為巴上了義和團大國-中國就認為可以躲在她的羽翼下存活。
日圓貶值的深層意義
其實只有一個，那就是日本想要強硬，她想要強硬一點除了歷史記憶外，她還有一個超級大靠山-美國，美國在過去十年，本身其實也搞得焦頭爛耳，先是中東911與石油能源問題，再來又是房屋泡沫，所以美國從2001年以來沒將亞洲視為她的國策重心，十年來美國相繼解決了中東(包括北非)問題，也部分解決了房地產泡沫問題，現在剩下的問題只有兩個，一是失業率，二是無法控治的陌生亞洲。
所以美國2012年起的新國策應該是重返亞洲，重返亞洲一併可以解決失業問題，畢竟奪走美國人工作的最大禍首-當然是亞洲，特別是亞洲的中國。
經濟力重返亞洲，其實作法和軍事力重返亞洲一樣，都得先布局下列幾個策略：
1、找友好且接近附庸的代理國：像歐洲的英國、中東的以色列，你們猜，亞洲會找誰？當然是日本。因為兩國有著共同的威脅-中國。
2、找假想敵旁邊的附庸小國當前線：進十年來歐洲除了英國以外與美國最友好的是波蘭，波蘭位置恰好是在美國的三大歐洲威脅的中心：歐盟德國、俄羅斯與巴爾幹。2011年以來美國的領導人不只一次的造訪緬甸，且提供源源不斷的支援與資源，目的不就是想掐住中國的印度洋石油管線的布局嗎？
3、引發不同型態的戰役：在中東可以用內戰與游擊隊，在拉丁美洲可以用跨國企業和美元，在亞洲，美國的作法當然是用貨幣與匯率。
日圓貶值之後我們可以做什麼或觀察些什麼
1、短中期內可以投資一些基本面具成長性的日圓受惠公司
2、長期得觀察亞洲國家有沒有啟動貶值競賽？萬一啟動大規模貶值競賽，請將資金移到美元或美元資產上頭，或許現階段就可以投資一些美元或以美國為主要外銷市場的產業與公司
3、日圓貶值當然會讓日本旅遊更便宜，去日本旅遊當然要去有日光的地方囉！
(二)、伯南克給不給力
ＱＥ４推出的時間是2012年12月中旬，但奇怪的是，不到一個月，市場竟然就傳出QE即將出場退場的消息，而且更加讓人匪夷所思的是，這個傳言的根據竟然就是當時推出QE4的2012年12月11日，詭異的是，當時市場與媒體不去報導這個「小雜音」，卻選擇在三個禮拜後將小雜音擴大放送。
這個在1月元旦幾天傳出來新聞是這樣的：『據彭博報導，聯邦公開市場操作委員會 (FOMC)去年12月11-12日例會紀錄週四（3日）出爐，會議記錄顯示：「有些委員認為購債計劃可能需要持續到今年底左右，」而其他委員則沒有提出具體的時間範圍。「鑑於金融穩定性或資產負債規模方面的疑慮，其他數位委員認為，在今年底之前放慢或終結購債可能是合適之舉。』
所以，我個人認為QE4短期內退場恐怕只是媒體捕風捉影擴大解釋而已，美國FED本來就不是一言堂，若是中國政治局中有這種小雜音，那也許是種政策風向球，但既然2012年12月11日FED非但沒有停止QE，還推出新版本QE4，其實整個政策再也清楚不過，FED的某些政策目標尚未達成，所以寬鬆量化還會持續。
至於，萬一FED想要終結史上最大寬鬆資金政策時，FED會如何進行？這才是我想要思考的重點，我相信以現階段美國在高失業率、財政懸崖與重返亞洲等諸多複雜變數考量下，任何轉彎式的政策變化，都會用相當謹慎膽小的腳步，QE不管是什麼版本，其本質和FED開著直昇機從空中灑錢沒多大差別，差別的是一旦人們仰望空中的灑錢伯南克習慣成自然之後，哪一天若看不到直昇機，會不會產生難以解式的相對剝奪感甚至暴動呢？
美國政府心理頭清楚得很，就是這群乞丐讓歐巴馬與民主黨繼續坐穩執政寶座呢！
如果我們每天固定給一個乞丐超過他生活所需的錢，持續個好幾個月後，假設哪一天你不再給他，保證他會怨恨你，甚至拿槍來殺害你，這就是 QE的本質與退場的後果。
如果你不想再給乞丐錢，又不想讓他產生那種剝奪感，最好的方法是，每天減少一點點，讓乞丐慢慢習慣，對，這和溫水煮青蛙的道理一樣。
所以觀察每個月每一季FED實際進場購買公債金額的消長才能一窺FED到底有沒有想要改變寬鬆政策。
若真的取消QE呢？
對股市而言，是短空長多，畢竟FED若認為一切都很舒服，乞丐已經富有了或至少不再拿槍起來暴動了以後，才會改變方向，若果真如此，股市應該就沒有多大利空。
對房市而言，美國的QE是近三四年來亞洲炒房地產的資金最大來源，一旦啟動關閉水庫，不用爭辯，亞洲房市立刻步入長空，跌幅的大小端視目前泡沫大小而定。
因為，就房屋的本質而言，房價的確是不太可能大跌，唯一會引發房價大跌崩盤的因素就是「大漲的泡沫」，沒有大漲就沒有大跌。過去幾年以來台灣房價有沒有大漲，這應該也無需爭辯了吧。
(三)、渡邊台客崛起
日圓貶值、大企業毛利縮減、台灣金融競相承作人民幣業務、彭淮南繼續用低利率編織他的權力夢.......
這幾個TOPIC讓你想到什麼？
一切還是得從台灣金融業開辦人民幣開始談起，既然從2008年起咱們的國策已經是「兩岸一家親」，所以台灣一切資源價格會引發結構性的變動與崩解，台灣的工資會向中國水準靠攏，台灣的匯率升貶會向中國人民幣看齊，台灣的利率水準也會慢慢地與人民幣利率趨向一致，連民主自由都會比照中國.....唉！
以往，中國至今仍是高度外匯管制國家，資金要移往中國，得透過大方給予的「外債額度」進行。但是台灣的銀行陸續開辦人民幣業務後，至少，客戶的人民幣存放款視同解禁，今天在同一個銀行內可以申辦人民幣存款放款與匯兌，加上台灣當局的政策鼓勵，人民幣的運用在台灣的便利度已經越來越高。
所以，以前在日本金融業出現的渡邊太太套利集團，早在2012年年初就已經成為大企業與金融業的獲利顯學了。
套利的行為先從金融業開始，金融業的拆款利率只有0.4％上下，金融業去貨幣市場借錢轉存人民幣，以人民幣的存款利率4％上下的收入，其利差高達3.5%以上，且人民幣匯率只升不貶的預期，金融業早在2010年就已經藉由政治正確炒匯無罪的保護大旗，大舉賺取兩岸的利差財。
到了2012年年初，台灣一些大型企業如廣達鴻海，也開始從事兩岸套利，由於台灣的銀行對大企業短期融通利率約僅1％上下，與4％的人民幣利息收入相較簡直是「兩個世界」，這些債信好的科技大廠於是在2012年大舉從事套利。廣達、鴻海前三季利息分別大賺42.62億元及27.94億元，其他大廠相信也從中賺了不少利差。
如果你是大企業的財務人員，公司本業的毛利率只剩3-5％，試問，當你的老闆看到鴻海廣達大賺套利錢時，會不會下指令要你去承作套利，稱職的財務人員與交易員怎麼可能錯過這種天上掉下來的紅包呢？
我個人認為，這種套利趨勢在2013年會蔓延到個人大戶上頭，以目前房屋貸款的利率，最優質的地段可以借到3％以下，轉存人民幣現賺1％，即便扣掉稅負二代健保，這種無風險套利可以平白無故地至少賺0.5-0.75%之間，所以2013年，不論是金融業大企業、中小企業甚至個人大戶，這支台灣渡邊大軍將是股很可怕的力量。
目前由於台灣的銀行業受到央行的限制，OBU的人民幣利率被壓抑在2-2.5％，但在兩岸套利風潮下以及國營為了達到人民幣的政策任務使命下，國營的人民幣存款利率勢必慢慢朝中國本土的4%以上利率靠攏。每靠攏一些就會吸引更多的資金去從是套利。
但麻煩的是，由於台灣與中國之間的貿易依存度關係，和美國加拿大間類似，台幣與人民幣的來往越來越密切時，兩種貨幣的利率勢必會越來越靠近，以政治學上的磁吸理論以及過去幾年台灣對中國大舉開放的經驗來看，小國台灣的利率必定是向大國中國人民幣靠攏。
我無法清楚闡述其可能性到底多高？也無法預估台幣人民幣之間的套利資金到底多龐大？更無法計算其利率拉近所需要的時程到底多久？我只曉得：
1、中國因為面臨龐大的通膨壓力所以無法調降利率
2、一旦台幣利率被人民幣牽引升息，則台灣房市將面臨嚴峻考驗
(四)、爛政客比爛專家好的台股行情
就算不想去思考如此複雜的國際金融問題，就算只想把心思鎖在台灣作一個井底之蛙，那也得好好觀察一下台灣的政局，陳沖號稱財經內閣，但是弔詭的是，從上個世紀底到現在，由財經界人士或閣員組閣號稱財經內閣的幾個閣揆，如1997-1998年的蕭萬長、2008-2009的劉兆玄以及現任的陳沖，諷刺的是，這幾段期間的經濟與股市表現都比較差，如果就結果論，台股表現較好的期間的幾個閣揆，如連戰、游錫堃、蘇貞昌和吳敦義，沒有一個人的背景與財經有關，當然這也許和運氣有些關連，但是財經背景出身的官員往往會有所謂的專業傲慢，還不如那些由地方首長出身的政客組閣來的有彈性。
所以，我個人大膽的假設，如果台灣在2013年能夠由所謂的財經內閣轉變成由地方首長甚至政客來組閣，股市說不定還能恢復一點生機。
最後如果想要在2013年的台股中獲利，請注意幾項大原則：
1、2013年是基本面大抬頭時代，因為新股承銷的歪風被證所稅這道緊箍咒箝制，沒有了金融內線人士靠養新股炒作歪風，自然資金會朝比較健康穩健的標的集中。
2、2013年或許總體經濟成長力道薄弱，但由於幾年下來，政策完全向大企業靠攏，所以具有便宜薪資和低廉稅率的中大型上市公司，將會掠奪所剩無幾的經濟成長，無奈之餘，也只能藉由投資去跟著掠奪全民的辛苦所得。
3、2013年全球金融變化以及台灣政局動盪將會加劇，反應到台股指數上，將會一改過去一年多來的狹幅行情，股價上下波動會加大，也許一兩個月就會來個千點的起伏(不論是上漲亦或是下跌)。
全站熱搜
留言列表
財經 (21)