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工商時報於2005年開春時分，報導『聯電布局LED再出擊，旗下聯銓將與元砷合併，規模直逼晶電集團』一文，再經元砷公司於2月17日公告以1股聯詮換1.36股元砷，合併聯電集團旗下的聯詮，以94年8月1日為合併基準日，如此的消息會吸引許多人的目光，開始注意聯詮與元砷之間的股價相關性，以探查是否有股價相對之獲利空間。
圖1
此時元砷於上櫃，聯詮於興櫃之上，且元砷因於93年11月24日上市，一般新上市櫃公司6個月後才能融資融券，由圖1可看到，於開放融資券交易之前，雖然有合併消息，但股價相對沒有劇烈波動，如圖1中所示A,而如圖2中所示A之興櫃聯詮也是平平的報價，但於6月底時，可看到圖1中的B開始拉昇，而圖2中的B也開始動了，不明就理的人，就會說這是因為合併效應帶動營收、推昇股價，元砷前景看好，且7月元砷開放融資券交易後，可看到融資急速拉昇，當時聽到還有投信、老師大力鼓吹，說元砷當年度獲利上看4元，現在股價太便宜，如果那時看官也懷有LED的美夢，那一定是認為『有夢最美、股價相隨』的時刻。
圖2
但怪就怪在開放融資券交易之下，而股價又大幅走高，融券比例卻一直居高不下，如果有警覺而未在起漲前買進的人，就應該放棄此股，因以公司公告之Q1季報，虧損0.2元，本益比實在是太高，而事後也可由2005年末稅後虧損2.99元來映證，但在當時，還看到電視上有老師解盤，說這驚驚漲是在於空單的不認輸，而一路有軋空行情，要會員快進場，這無非是讓參加的會員跳入LED美夢而落入鯊魚的嘴裡。
再回來看圖1中的C，在8月1日當天，開始可買賣由聯詮轉換出來的元砷股票，自此元砷股價也由最高點往下，而融券也於當天同步大減10956張，由圖2中可看到聯詮的A與B中，有準備套利的人已於興櫃大量買進聯詮，並同步於集中市場裡放空元砷，作大量的套利動作，最後於8月1日當天用現券償還，才造就了融券大減的戲碼，隨後元砷的股價一路破底，回到了A相對的位置，當一家公司的基本無太大變化時，股價的大幅波動終就會回歸到基本面，而在資本市場中，公司合併之投機機會雖然存在，但也需小心操作，才不致於蝕本無回。
最後來看一下套利轉換的作法，假設套利的投資人於7月初買進1張
35元股價的聯詮，以聯銓除權前，每股配發1.61元股票股利與0.18元
現金股利，之後於8月1日以除權後聯銓普通股1股換發元砷普通股1.36股
，可推出35元
買進的聯詮轉換成元砷後的每股成本變為：
((35元 – 0.18元 ) / 1.161張) / 1.36張) = 22.0525元
若同時於集中市場放空1股28元的元砷，中間的利差為5.9475將不隨元砷的上漲或下跌而改變，此為套利行為，最後再用現券償還，即完成了完美的套利投機行情，缺點是你的資金要夠大，要準備2套資金(買進聯詮的股金與放空元砷的準備金)，且還需承擔到合併日前，合併破局的可能風險，而此元砷合併聯詮的情形，並沒有在消息發佈時即時反應，是因為興櫃當時較少人注意到，因此沒有即時反應到該有的價格區間，但以友達合併廣輝來看，因都在集中市場上，公司發佈消息後，幾天之內廣輝就反應到相對的價格區間，並與友達的價格產生連動，此種的套利就只剩下到合併時間前的時間差所提供的折價空間(以反應合併前之不確定性)，因此想要發合併機會財的人，不止資力要夠，且手腳要快，還得看看自已是否能承受相對的風險才行，。
西班牙中世紀古城托雷多by Albert3343
在馬德里南方72公里處（車程約1小時）的托雷多（Tole-do），曾是各個占據過西班牙的政權重鎮，雖然今日的托雷多已不再是權貴之地，但歷經2000年的繁華，遺留下來無數古蹟及歷史，使托雷多丰采依舊，並為西班牙政府列入國家級古蹟保護區。 今日的托雷多，只是一座人口數4萬4000人的省會，但是全年街道上都可以看到觀光客行蹤。由於距離首都馬德里僅約1小時車程，從高處俯瞰托雷多城，太加斯河三面環繞城池，成為天然屏障，圖右的阿爾卡乍城及左邊的教堂，共構出古城美麗景致
巴特由之家by Albert3343
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