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07年11月2日 外銷定單新高 台股潛龍蓄勢待發
新興市場 強力拉抬
包括Intel、Mircosoft、Google等，弱勢美元催化出口，消弭了次級房貸風暴恐慌，強力遏阻經濟衰退疑慮，進而推升以大型企業為主指數上漲。
台灣中小企業長期轉戰於全球高度競爭環境，已累積相當紮實基礎與技術能力，經濟部公告9月外銷接單金額為309億美元，創下歷年單月新高，貢獻最大主要為資訊通訊產品、電子產品及精密儀器。
台灣企業受惠於新興市場經濟持續維持高度成長，對於電子相關產品需求熱度不減，2007年外銷接單金額可望超過3400億美元，台灣企業獲利空前優異，強大競爭力不受單一市場波動影響。
目前台股日均量約1500億，較7月底日均量超過2000億來看，量能有空間，10月30日融資餘額4135億，相較2000年指數達萬點融資超過5000億水準，仍有距離。
量能增溫 可望續攻
有限資金往權值股靠攏帶動台股創波段新高背後，有許多高成長中小型台灣潛龍被棄於市，以目前第一線走訪台灣中小企業請益產業現況看，與外銷定單所展現強勁內容相契合，此時應是「海無界，心有帆」精選台灣潛龍企業的大好時機。
07年11月16日悲情殺股 弱勢台股價值大現
未來全球景氣仍看好
美國對全球經濟影響持續下滑，投資人不應該將次級房貸對美國影響，同等推至對其他國家影響，在美股大跌同一期間歐洲3大指數法國CAC40、英國FTSE100、德國DAX30下跌4.04%、2.87%、0.006%，跌幅明顯小於美股，俄羅斯莫斯科時報指數更在11月9日美股大跌時創下歷史新高(2301點)，這可以細細思考的。
影響股市漲跌有2個主要層面，一個是未來景氣走向，另一個是市場氣氛悲喜；從未來景氣走向來看，美國次級房貸風暴後續影響仍為未定論，但觀察近期美國高盛表示並不需大幅打銷呆帳、匯豐銀行、貝爾斯登等大型投資機構打銷呆帳金額較預期為低，加上新興國家消費支出上揚，全球景氣仍未達全面悲觀。
台股狂殺套現太悲觀
股市高低點永遠沒人可以持續性精準預測，然而在恐懼中獲利，在貪婪中戒慎卻是保持持續性獲利的原則，值此市場彌漫驚恐氣氛之時，再一次強調台股過去7年來的「第1季行情效應」，都是由氣氛端帶動行情在產業淡季上揚，讀者可以回顧歷史，沉澱受傷心靈，蓄積再出發能量。
07年11月23日收起悲傷迎接 陽光台股
全球投資者在美國次級房貸餘震下終日惶恐，美國次級房貸總額2006年年底約為6000億美元，佔金融業貸款總額20%、銀行資產總額6%，目前出問題約3000億美元，僅佔銀行資產總額3%，其實會因次級房貸虧損而導致銀行倒閉機率不大。
外資持續匯出機會低
儘管在美國次級房貸影響尚未解除、Fed對美國明年經濟成長預測也從先前預估的2.5~2.75%削減到1.8~2.5%的悲觀氣氛下，仍有很強的公司群在其所屬產業或銷售區依然旺盛不衰；投資者在悲觀氣氛中，唯寧靜能亮眼，也才能找到這樣新利得，彌補過去折損。
3大法人11月以來（至11月21日）僅2日呈現小幅買超外，其餘都是站在賣方，而最大賣方來自於外資賣超高達1578億元；其實，今年至今外資淨買超降為413億元，再持續大舉匯出機會不大。
企業逢低檔進場護盤
經建會公告明年台灣經濟成長率，在油價每桶80美元以上時，仍可維持在4.6%以上，經濟維持穩定擴張；而今年前3季台灣上市公司總獲利高達1.14兆元，已超過去年全年的1.05兆元，平均每股純益2.09元，年增34%，今年總獲利確定創新高；再則由11月以來，已有32家公司實施庫藏股，顯見由企業端已看到股價修正後價值低估的積極作為，台股籌碼將穩定，股價上揚不遠。
雖然加權指數仍在修正，但觀察OTC指數發現已有止穩反彈跡象，由11月12日至21日加權指數下跌2.1%，而OTC指數則上漲2.5%，這個現象反映出中小企業股價修正後價值浮現與本土資金流向趨勢，請讀者收起悲傷，迎接陽光到來。
07年11月30日 時機到 巴菲特精神將拉升台股
然而在市場氣氛如此低迷之際，美國投資大師華倫巴菲特卻在此時大舉加碼金融股；世界第6大石油出口國阿布達比政府旗下的穆巴達拉開發公司(Mubadala Development)11月16日宣布將以6.22億美元買進AMD公司8.1%的股權，26日也宣布將以75億美元購入花旗集團4.9%的股權，成為花旗最大單一股東，只因為他們都認為現在公司股價跌過頭，是進場撿便宜的好時機。
趨勢正確 逢低買進
其實觀察巴菲特多年來的投資可發現，即便是熊市，只要股價便宜，且公司基本面沒有問題的公司，他都會勇敢的買！2003年4月中國股市低迷徘徊時期（上證A股1580點、恆生指數8634點），巴菲特以每股均價1.6港元大舉買入中國石油H股，就是因為讀了中石油的年報而決定買入的，他說：「我讀了2002年4月的年報，又讀了2003年的年報，然後我決定投資5億美元給中石油，僅僅根據我讀的年報，我沒有見過管理層，也沒有見過分析家的報告，但是非常通俗易懂，是很好的一個投資」。2007年7月12日（上證A股4107點、恆生指數22809點）巴菲特開始以每股12港元左右開始分批減持因而大賺了35億美元，這就是最好的例子！
巴菲特不畏美國次級房貸釀成的全球股災，別人避之唯恐不及的次級房貸地雷，他卻能「勇於」且「樂於」向風暴中急行，是典型利用人性「貪婪」及「恐懼」的獲利模式，別人看到的是災難，但他看到的卻是機會！這是目前時空身在資本市場投資者最好省思。
他人恐懼 反要貪婪
第3季上市櫃公司稅後淨利約台幣4678億元，較第2季增加23%，比去年同期成長34%，為連續第9季年增率正成長。讀者應思考巴菲特投資哲學「在別人恐懼時貪婪，在別人貪婪時恐懼」，在這波次貸衝擊造成的全球恐慌中，是否又是一次「在別人恐懼時貪婪」的絕佳投資時機呢？
07年12月7日 台股上漲訊號終於出現
美國3大指數道瓊、S&P500及NASDAQ自今年11月28日至12日4日分別上漲2.23％、2.38％及3.11％，已未破8月16日低點，12月5日分別大漲1.48％、1.52％、1.78％。費城半導體指數今年至今雖下跌12％，雖代表半導體資本支出高峰期已過，再大幅擴張可能性低造成需求疲軟；但從北美半導體B/B值（接單出貨比）看，7月B/B值雖由6月0.91大降至0.83，但之後月份皆維持在0.8附近震盪未再下滑，且10月0.83已較9月0.79成長，在企業停止設備大幅投入時，等待的就是需求面復甦，情況不致再惡化。
美國通路存貨下滑
再由12月3日美國公布11月製造業ISM（供應鏈管理協會）採購經理人指數50.8，創近5個月低點分析，變化較大指數為通路存貨下滑5％，代表廠商已對未來景氣趨緩做應對，一方面不會發生大幅供過於求，另方面經濟體系調整完畢，在低水位庫存下，將是創造另波新需求動力。
近期美國政府正與房貸業研議凍結抵押貸款利率，減低次級房貸風暴對經濟體負面影響，由於一般預測美國次級房貸損失金額達3500億美元，若協商達成，美國經濟傷害程度將大減。
跌深中小型股表態
12月5日加權指數上漲約0.3％，其中漲停家數為23家佔所有上市公司比例約1.87％，但當天OTC指數上漲1.71％，遠高於加權指數漲幅，且漲停家數高達39家，佔所有上櫃公司比重7.17％，可以看出近期雖整體每日成交量停在1000億元上下，但已有部分跌深中小型股表態，大盤底部徵兆明顯。只要用心找公司，過去11個月失去應有機會一點一滴賺回來。
07年12月14日 資金回流台灣跡象浮現
目前處於不理性市況
然而，當天美國3大指數仍呈大跌走勢，跌幅皆超過2%，與預期相符仍有反應，表示目前處於不理性情況。回過頭來看，美國總統布希12月6日宣布凍結5年ARM利率來減緩房屋貸款壓力，其實就已暗示聯準會仍擔心降息幅度過大，會導致通膨疑慮提升，因此利用凍結ARM利率來彌房貸風暴，而不是利用降息2碼，對通膨疑慮的看重，代表著對經濟前景仍保持樂觀，投資人不需過度悲觀。
在本周看到幾個興奮內容可給大家參考：12月12日道瓊成分股中的麥當勞，在指數大跌時上漲2%來到63.13美元，創歷史新高，主要在於國外業務持續拓展，今年外銷比重高達65.5%，代表次貸影響未擴散至美國外。
就台灣基本面來說，今年出超金額確定創下歷史新高，且據證交所統計亞洲各國近1年本益比提升幅度，台灣加權指數10月底本益比17.7倍，較1年前增加20%，遠落後亞洲其他國家，台股目前明顯低估，投資人更應把握時間，找尋適合的標的。
07年12月21日 行情總在悲觀中起漲
在各項利空襲擊下，台股在12月10日~12月18日7個交易日內，跌幅超過10%，居全球之冠，投資人信心完全崩潰。反觀近2年，每當非公司基本面因素導致台股大跌，最後帶出的都是大波段行情。
大跌總會出現大波段
2005年爆發禽流感疫情，台股由8月4日的6481點，到10月28日的5618點，下跌13.31%，疑慮平息後，2006年創下5年半新高，來到7462點。另外，2006年趙建銘台開內線交易案，台股由5月9日的7467點，到7月17日的6232點，下跌16.53%，2007年創下7年新高，來到9859點。
這次從10月30日9859高點下來至12月18日盤中最低點7662點，修正了22.26%，投資人要注意的是：行情總是在悲觀中落底，不知不覺中起漲。
07年12月28日 聖誕銷售旺美股 台股連動奮起
次貸發生以來，種種經濟數據均透露出經濟衰退跡象，但仔細一看並非如此，次貸真正影響民眾的其實是消費習慣改變。美國零售業銷售市調12月24日晚公布最新數據顯示，12月21日當天全美零售商銷售額達93.6億美元，較2006年當天的87億美元增長7.6%；累計12月20日至23日這個週末，全美零售業銷售總額也比去年同期增長18.7%。
台股本益比相對低
次貸風暴雖使美國消費者及企業決策更加謹慎，但在消費、零售數字及企業獲利數據仍持續成長，經濟成長或會趨緩，但應不至於衰退，對2008年美國經濟呈現衰退預期的資本市場而言，將是相當正面的方向。
而台股近期在美股帶動下，終止跌跌不休盤勢，自低點7664點（12/18）反彈至8167點（12/25），漲幅已達6.5%。觀察台股本益比在2000年網路破沫化前夕隨著加權指數攻萬點急速拉升至60倍左右，但隨後在獲利並未增加下，使本益比開始修正，直至2001年在企業獲利開始好轉下，才又從2001年3400點漲回到現今萬點附近。
然而，近期在政經紛擾下，台股本益比已被極度壓縮至近10年低點15倍，在基本面持續正面（Bloomberg預估2008年台灣上市企業獲利成長率仍可維持19%），及籌碼持續安定狀況下（融資從4144億元高點至今已減少870億元），相信有機會吸引更多資金流入台灣，再起另一波多頭攻勢；投資人也應靜下心來找基本面佳及籌碼安定的標的，把賠掉的錢再賺回來！
08年1月4日 贏出2008年台股起跑點
全球景氣今年仍看好
指數波動不大但就各重要成分股來看，其下半年走勢卻帶出許多令人欣喜的內容：如波音（1916年成立）2007年7月創下歷史新高到107.83美元，10月3M(1902年成立)創下歷史新高到97美元，11月GOOGLE（1998年成立）創下天價到747.24美元，12月份NIKE（1964年成立）、麥當勞（1948年成立）、寶鹼（1837年成立）、百事可樂（1898年成立）陸續創下67.93美元、63.69美元、75.18美元、79美元的歷史新高價位，到2007年最後一周APPLE（1976年成立）12/27盤中亦創下歷史新高到202.96美元。在起伏不大指數中，個股表現隱含著相當大企業奮進內容。老中新三代公司努力奮鬥並創造企業價值，生生不息帶領著我們持續進化，維持經濟成長，對於2008年全球景氣豈有悲觀理由。
台股待政治明朗再攻
2007年台灣加權指數收在8506點，創下歷年12月收盤次高，僅次於1989年9624點，就2007年漲幅8.72%，在亞洲各國中僅優於日本，以台灣企業近幾年獲利成長幅度來看，台股實在低估，然而受限於台灣2008年一月立委選舉及三月總統選舉，台股壓抑在此，2007年最後10天交易日均量僅981億元，政治不明反應在投資人對於股市的卻步謹慎，卻也醞釀著下一波行情到來。
08年1月11日 連動繁榮新板塊 台股不會寂寞
新興市場成全球舞台
全球經濟自2003年起在新興市場擴張帶動下迅速成長，加以2007年美國次級房貸風暴更加速世界經濟體重心板塊移轉。已開發國家透過出口新興市場來彌補本身內需的不足，可從美國以外銷為主的麥當勞、寶鹼、百事可樂等企業股價近期接連創下新高得到印證。
石油及豐富礦產為新興國家帶來了龐大外匯存底，其組成的主權基金2007年更活絡了整個資本市場，併購總額達600億元美金，相當於可買下全球最大飛機製造商波音公司，其富有程度相當驚人！展望未來，新興國家仍將在主權基金增長下(預計將由2007年2.5兆美元成長到2015年12兆美元)持續為全世界提供資金活水。
雖然台灣企業與美國企業連動密切程度高於其他各國，但我認為只要能抓住新起之消費端，積極開拓新市場，相信即便在全球經濟龍頭美國不再發威，台灣企業還是能走出自己的一條路，台股亦會隨之受惠，投資人不需過於憂慮！
08年1月18日 資金回流 引爆台股新動能
美擬退稅刺激經濟
次級房貸風暴發生至今，美國聯準會為增加市場資金流動性針對金融市場挹注超過1500億美元、調降Fed Fund Rate 4碼至4.25%，然這兩項貨幣政策無法立即改善金融業房貸呆帳，金融業者呆帳金額連結在美國民眾還款能力，也就是景氣榮枯，目前美國總統布希考慮利用退稅刺激景氣，上次施行退稅是在911攻擊事件後，刺激經濟活絡，事後來看成效顯著，期待布希再次出手，能有助美國經濟拉升。
日前結束的CES展，參觀人數較去年14萬人次略減，也未見「革命性產品」，舊產品「進化」為此次展覽主軸，「進化」包括功能提升「高單價品」及省略非必要功能「低價品」，科技產品兩極化已成趨勢。在美國經濟成長趨緩下，新興市場27億人口對電子產品需求將成企業成長最重要市場，依此推出適當產品，將有機會順此潮流而起，也是投資大眾在行情不佳時需找尋的投資標的。
營收成長本益比低
今年台股第1個不確定因素解除，外資以實際行動證明此次選舉結果，14日、15日短短兩天外資買超450億元，外資大舉匯入，匯市交易創39.32億美元新高。姑且不論外資大舉買超任何理由，台股目前位置實在便宜；07年上市公司全年總營收達14.2兆元，扣除新掛牌公司，年營收較06年成長超過20%，近100家股價創2000年以來新低，不合理低估為目前台股寫照。政治氣氛逆轉，05/01~07/11受託買賣國外有價證券及海外共同基金高達1.8兆元，回流內容快速增溫，相信資金會回流，將大增添台股新動能。期待2008！
08年1月25日 台股長線布局買點浮現
台股年初至今受到全球景氣衰退疑慮及台灣選舉因素，每天盤勢震盪劇烈，個股漲跌與基本面無關。16~22日5個營業日，外資賣超達400億，值得注意的是，23日指數下跌超過2%，但外資已停止賣超，加權指數來到7500點以下，台股長期底部已慢慢浮現，以上市公司710家為例， 23日股價低於2007年年初價位已超過450家，這些公司2007年營收較2006年衰退僅124家，其餘皆呈現成長，相信價值型股票會慢慢止跌，其中具成長性公司將會領先大盤起漲。
MGI（麥肯錫研究機構）統計2006年跨境資金流動金額高達8.2兆美元，是2002年的3倍，大量資金在全球市場流竄，對國家經濟成長當有幫助，但在目前景氣狀況不明時，金融市場波動劇烈，投資人更要冷靜，不要隨著個股漲跌起舞，聚焦在營運狀況具成長性的公司，將失土收回。
台灣股市萬點可期 財*人生中一專欄 07年12月中旬
回過頭來看台灣，加權指數經過了七年的循環終於又有機會見到萬點行情，而這次萬點行情並非跟隨全球起舞，而是台灣應有價值的展現。 從企業獲利來看，累計2007年前三季，稅前淨利總額達新台幣1.05兆元，已超過2006年全年度，今年全年上市櫃企業獲利總額確定創歷史新高。
而在台灣出口方面，累計今年1至11月出超金額達232.5億美元，距離2006年全年度總額僅差8.3億美元，今年出超金額毫無疑問也會創下歷年新高，在這樣堅強的經濟基礎下，加權指數上萬點，只是反映台灣應有的價值。
落後補漲凸顯優勢
根據證交所統計亞洲各國近一年（2006年第四季至2007年第三季）本益比提升幅度，台灣加權指數10月底本益比17.7倍，較一年前增加20%，遠落後亞洲其他國家（深圳285%、上海179%、泰國44%、韓國57%、香港49%、新加坡38%）。 與台灣上次上萬點時本益比高達47.7倍，目前本益比僅17.7倍。從以上兩點來看，台股相對便宜，極具投資價值。 今年11月外資大賣台股1,500億元過後，12月開始以轉賣為買，累計12月1日至12月11日外資淨買超台股318億元，已有部分外資在逢低承接台股，投資人此時應靜下心來，把握時間找尋適合的投資標的，迎接2008年。
08/2/1水果大師專欄
台股沒有悲觀理由
而布希政府所提出之振興方案為財政政策，包括1000億美元退稅與500億美元企業獎勵投資，將能較迅速發揮效果，因此該法案若能在2月中通過，將直接有助於減緩房貸市場惡化並提振疲弱消費。 美振興方案將具效用 預估第2及第3季消費成長力，仍將因此成長2.1%及4.1%，較原來持平預估為佳，而接下來就需視降息對整體經濟有多大效應，短期來看經濟狀況將可隨著美國政府所端出之政策趨於穩定，對股市也將走於正面。
美國企業公布財報已告一段落，與台股連動較高的美國高科技業如英特爾、德儀（TI）、蘋果（APPLE）、IBM、eBay、高通（Qualcomm）等上季獲利年增率，平均成長超過20%，顯見美國科技業在次貸籠罩下，獲利依舊持續搶眼，也就是說，經濟情勢並沒有如大家想像中悲觀。 Fed降息與政府振興方案，充分顯示美國極欲縮短國內經濟趨緩甚至衰退時程，這次衰退期與2001年及1990年美國經濟衰退有著不同背景，幾年前大家口中「第三世界國家」快速崛起，撐起全球經濟成長，包括中國、印度等新興國家預估今年成長仍維持9%~10%。
另波財富重組將開始
而台灣投資人不必悲傷，身處在高外貿依存度國家，經濟成長以貿易為基礎，受國際經濟趨勢影響是必然，可喜的是，我們已暫時免除非基本面因素干擾，只需回歸投資基本精神與方法，釐清全球趨勢、經濟變化與企業經營基本面及未來成長性，當所有市場標的都已沉澱等待發覺時，正意味著另一波財富重組即將開始。
後記:四個月來的多頭一直被安慰著被催眠著,這些被催眠的沙丁魚恐將要未來買單出場
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