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新聞：
雷科預定11/8起買回4000張，區間價40-50元
買回股份總金額上限(元):597,375,000
預定買回之期間:99/11/08~99/12/16
預定買回之數量(股):4,000,000
買回區間價格(元):40.00~50.00
讓我們來看看雷科的財務狀況，表面上，雷科帳上的現金相當充沛，依她99年第三季的資產負債表來看，現金高達9.8億元，前三季每股稅後淨利達3.57元，比去年同期的1.35元成長164％，若再加上該公司11月8日開始買進庫藏股，而雷科的股價不過才43.6元（11/8收盤），本益比看起來好像不到十倍，看到這些數字與公司派作多的庫藏股政策，相信大部份投資人一定會感到相當興奮，外表看起來現金充沛，業績成長與公司派作多，豈有不大漲特漲的道理啊….加上股票大師在報紙雜誌拿出雷科與宏達電來相提並論，大力鼓吹宏達電宣佈買進庫藏股後其股價大漲特漲，所以雷科一樣是「有為者亦若是」，大師一付不買就來不及的迫切口吻聲聲催促著散戶趕快上車……然而……
雷科與宏達電可以比嗎？
首先，沒錯，雷科帳上有九億多的現金，見圖一
可是，雷科帳上的現金十之八九是舉債借款而來的，宏達電帳上可沒有金融借款，見圖二:
雷科到了今年第三季，還發行了五億的可轉換公司債，她沒有將發行債券所借得的資金拿去償還其它金融借款，從圖三可以看的很清楚:
發五億元可轉債
然而，借來的現金在過去兩年以來，完全看不出她有多少資本支出的動作，這從現金流量表中的購買資產設備的現金支出一項可以看得出來，而雷科從96到98年三年之間，每年的資本支出平均不過兩三千萬之譜，應該由其帳上現金可以完全支應才對，為何到了99年第三季還要大舉債五億元呢？見圖四。
於是讓我們攤開她的轉投資來看，根據Money DJ網站所記載，雷科99年第三季的轉投資當中，有買了五千多萬的衍生性金融商品和一千五百萬的股票型基金，我不認為這與本業經營有何必要性與相關性，見圖五:
其實過去兩年以來，雷科並沒有產生多少來自營業的現金流量，由此可以再度驗證其帳上的現金絕大多數是靠舉債而來，而非來自於本業經營，看圖六：
今年以來，連自由現金流量也無法轉為正數，見圖七：
所以綜合了雷科的財務狀況：
1、 其現金十之八九都是舉債借款而來。
2、 發行可轉債之前第二季資產負債表上的現金已經高達8.6億（含短期投資），有什麼財務與業務需求非得發行一批高達五億的公司債呢？
3、 發行了可轉換公司債之後，沒多久就宣佈買進庫藏股，資金調度的動機與理由讓人啟疑竇。
4、 雷科的股價從去年初至今漲了五倍多，到底沒有多少護盤的必要性呢？
5、 其董監持股不到10％。
6、 本次買進庫藏股的目的是轉讓給員工，並非減資降低股份，所以股東權益不會因此增加也不會增加每股淨利。
7、 可轉債的轉換價43.5元，而99年11月8日的收盤價43.6元來看，答案就呼之欲出了。
發行可轉債，並且用發債的資金進行庫藏股的護盤，以維持股價維持在轉換價之上，且以一家負債比率高達54.4％、負債佔淨值比高達120％的公司，帳上擁有大量現金不去償還負債，還進一步地增加負債金額，其整個財務調度真是讓人匪夷所思啊！
很顯然的，股市投資大眾越來越精明了，不會隨著上市公司的動作而胡亂起舞了，從宣佈買庫藏股至今（11/8-11/19），股價只上漲的2.7％，顯示買庫藏股並沒有激起散戶追價的激情，而同一個時間（11/1-11/19）宣佈買進庫藏股的宏達電，其股價在這一段期間之內上漲19.7％，兩者的股價表現捷然不同，其真正的原因在於宏達電的財務狀況、負債比率與資金調度比起雷科透明許多。
如果你問我「雷科這家公司到底葫蘆裡賣什麼膏藥？」
我只能引用台中市場胡自強的專屬名言：「我不知道！不要問我！」
雷科預定11/8起買回4000張，區間價40-50元
買回股份總金額上限(元):597,375,000
預定買回之期間:99/11/08~99/12/16
預定買回之數量(股):4,000,000
買回區間價格(元):40.00~50.00
讓我們來看看雷科的財務狀況，表面上，雷科帳上的現金相當充沛，依她99年第三季的資產負債表來看，現金高達9.8億元，前三季每股稅後淨利達3.57元，比去年同期的1.35元成長164％，若再加上該公司11月8日開始買進庫藏股，而雷科的股價不過才43.6元（11/8收盤），本益比看起來好像不到十倍，看到這些數字與公司派作多的庫藏股政策，相信大部份投資人一定會感到相當興奮，外表看起來現金充沛，業績成長與公司派作多，豈有不大漲特漲的道理啊….加上股票大師在報紙雜誌拿出雷科與宏達電來相提並論，大力鼓吹宏達電宣佈買進庫藏股後其股價大漲特漲，所以雷科一樣是「有為者亦若是」，大師一付不買就來不及的迫切口吻聲聲催促著散戶趕快上車……然而……
雷科與宏達電可以比嗎？
首先，沒錯，雷科帳上有九億多的現金，見圖一
可是，雷科帳上的現金十之八九是舉債借款而來的，宏達電帳上可沒有金融借款，見圖二:
雷科到了今年第三季，還發行了五億的可轉換公司債，她沒有將發行債券所借得的資金拿去償還其它金融借款，從圖三可以看的很清楚:
發五億元可轉債
然而，借來的現金在過去兩年以來，完全看不出她有多少資本支出的動作，這從現金流量表中的購買資產設備的現金支出一項可以看得出來，而雷科從96到98年三年之間，每年的資本支出平均不過兩三千萬之譜，應該由其帳上現金可以完全支應才對，為何到了99年第三季還要大舉債五億元呢？見圖四。
於是讓我們攤開她的轉投資來看，根據Money DJ網站所記載，雷科99年第三季的轉投資當中，有買了五千多萬的衍生性金融商品和一千五百萬的股票型基金，我不認為這與本業經營有何必要性與相關性，見圖五:
其實過去兩年以來，雷科並沒有產生多少來自營業的現金流量，由此可以再度驗證其帳上的現金絕大多數是靠舉債而來，而非來自於本業經營，看圖六：
今年以來，連自由現金流量也無法轉為正數，見圖七：
所以綜合了雷科的財務狀況：
1、 其現金十之八九都是舉債借款而來。
2、 發行可轉債之前第二季資產負債表上的現金已經高達8.6億（含短期投資），有什麼財務與業務需求非得發行一批高達五億的公司債呢？
3、 發行了可轉換公司債之後，沒多久就宣佈買進庫藏股，資金調度的動機與理由讓人啟疑竇。
4、 雷科的股價從去年初至今漲了五倍多，到底沒有多少護盤的必要性呢？
5、 其董監持股不到10％。
6、 本次買進庫藏股的目的是轉讓給員工，並非減資降低股份，所以股東權益不會因此增加也不會增加每股淨利。
7、 可轉債的轉換價43.5元，而99年11月8日的收盤價43.6元來看，答案就呼之欲出了。
發行可轉債，並且用發債的資金進行庫藏股的護盤，以維持股價維持在轉換價之上，且以一家負債比率高達54.4％、負債佔淨值比高達120％的公司，帳上擁有大量現金不去償還負債，還進一步地增加負債金額，其整個財務調度真是讓人匪夷所思啊！
很顯然的，股市投資大眾越來越精明了，不會隨著上市公司的動作而胡亂起舞了，從宣佈買庫藏股至今（11/8-11/19），股價只上漲的2.7％，顯示買庫藏股並沒有激起散戶追價的激情，而同一個時間（11/1-11/19）宣佈買進庫藏股的宏達電，其股價在這一段期間之內上漲19.7％，兩者的股價表現捷然不同，其真正的原因在於宏達電的財務狀況、負債比率與資金調度比起雷科透明許多。
如果你問我「雷科這家公司到底葫蘆裡賣什麼膏藥？」
我只能引用台中市場胡自強的專屬名言：「我不知道！不要問我！」
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