總幹事耕讀筆記- 日本 ありがとうございました

股市現行記
公司
統振 1、營收為過去八季第二低 2、eps05年4Q為0.8元
系統 1、盈餘衰退81﹪ 2、業外虧損2100萬
樺晟 1、營收衰退14.1﹪ 2、EPS上市來最低3、稅後淨利衰退51﹪

奇鋐 1、連續兩季虧損2、淨利率幾乎是0
雙鴻 1、EPS連五季衰退，創上市來最低 2、毛利率淨利率亦創新低 3、營收也創上市來新低
廣運 1、單季稅後盈餘相較去年同季與上季雙雙衰退

信億 1、稅後淨利衰退86﹪ 2、稅後淨利率從20﹪以上衰退到2﹪ 3、單季營收創上市以來最低
大億科 1、稅後淨利較去年同期26.2﹪ 2、 毛利率與淨利率雙雙創一年來新低
律勝 1、營收年衰退22﹪ 2、稅前淨利較去年同期衰退46﹪ 3、毛利率與淨利率過去四季來逐季虧損

嘉聯益 1、營收較去年同期衰退7.1﹪ 2、稅後淨利較去年同期衰退近四成
競國 1、稅後淨利較去年同期衰退30﹪ 2、稅後淨利率較去年1Q的14.7﹪大幅滑落
鼎天 1、稅後淨利率創一年半來最低 2、 營收創兩年來最低，營收較去年同期衰退42.6﹪ 3、稅後淨利較去年同期衰退76.5﹪

淇譽電 1、稅後淨利為05年以來新低 2、營收創兩年來最低，營收較去年同期衰退11.5﹪ 3、稅後淨利率為05年以來新低
良維 1、兩年多來首次虧損 2、EPS逐記下滑，終於轉盈為虧

族繁不及備載….資料來源：台灣證券交易所股市觀測站


季報終於一一公佈，或許大家會質疑總幹事老是在報憂不報喜，或許會認為總幹事是否作空，….我只是闡述一些觀念：

1、 有一個觀念叫「反市場操作」，認為選股要買在最艱困的時候，賣再創新高的時候，這一點都沒錯，也有人認為總體經濟不重要，仔細選股才是致勝的關鍵，我同意，….那叫耍嘴皮，社會科學的東西與自然科學不同在於，社會科學有其多變性與不可測性，一招半式闖蕩股市容易流入「瞎子摸象」的迷失。

2、 每個人都承認全球景氣乃至於台灣電子業的景氣，至少已經擴張了九個月（很多子產業甚至擴張了十三到十八個月了），現在或許還不是高點，但是起碼也不是低點吧（我說的是景氣）；很簡單的白話說明就是：當你的左鄰右舍個個都賺到錢，而上述這些公司還苦哈哈的，甚至於還衰退，那各位認為是誰的問題。

3、 景氣擴張了一年多，股價也上漲了1600點，選股的標準要越來越嚴格，若你的持股在景氣擴張的過程中，還交出如此的成績單，那未來若景氣趨緩，你認為還能逆勢上揚嗎。

4、 垃圾堆內很少有黃金，特別是這個垃圾堆已經被人翻遍九個月後；06年第一季營收與盈餘都能持續成長的公司還不少，檢視自己的持股若有逆勢業績下滑的股票，就割捨吧：
※ 06年1Q的營收與稅後淨利較05年1Q下滑者
※ EPS有連續三季下滑者
※ 毛利率與稅後淨利率較05年1Q下滑者
※ 先前利多不斷、季報成績公佈令你失望者
※ 連續三季現金流量是負的
※ 其他讓你不舒服與有質疑的財報數字

總幹事以前曾經唸過一家十分變態的高中，那個高中設立了一個「自強班」，她標榜考取大學百分之百（20年前大學錄取率不到20﹪），她的做法就是從高一開始，每年刷掉後面20﹪的人，再從其他學校挖一些成績好的人，如此三年下來，真的讓她搞到100﹪的升學率。
教育當然不能這樣亂搞，只是當年那位校長一定是位很好的「基金經理人」，知道汰弱留強，只不過這社會很奇怪，教育工作者用投資組合的觀念在教書，而一般散戶卻用「有教無類」的愛心去寵愛她的股票或一些投顧、名嘴。