近年來ETF投資的概念逐漸盛行，投資人漸漸脫離主動式基金投資，追求打敗大盤的理財觀念，並且漸漸體會到手續費、管理費用對投資績效影響之重大。然而台灣市場上ETF發行量不多，一般而言以台灣50、寶來金融、台灣中型100、台灣高股息等四檔流動性較佳，而分別代表不同型態的投資哲學與概念，本文旨在上述四檔ETF的投資績效與優劣，並非推薦買進特定基金，至於為何僅針對寶來發行之基金作探討，我想讀者可以先參考富邦ETF的流動性吧!
累積績效評比
不免俗的，投資人一定最關心這四檔基金，誰的投資報酬率最好，因此筆者收集2008.1~2011.5的月報酬資料，作為參考，選此期間除了是因為台灣高股息08年才上市，需有同等的比較基準點，此外這段期間台股經歷9000點-4000點-9000點的循環作為績效評比也許再好不過。
透過上圖可以發現，台灣中型100是績效最差的，而台灣高股息是績效最好的，此外，還可發現金融股儘管有著許多利多與題材，事實上仍尚未回到海嘯前的高點。
也許結果有些出乎人意外之外，在一般的認知下，投資台灣50似乎是最好的選擇，然而，事實擺在眼前，台灣50績效不如台灣高股息，更殘酷的是，台灣50的規模達5百億，台灣高股息規模不到30億，也因此，台灣高股息的管理理費，交易費等比台灣50高出約0.3%，那麼，台灣高股息的優勢究竟在哪呢？
投資比重分析
台灣50的追蹤標的是台灣市值前50大的上市公司，但這樣的投資策略會出現一些問題。
1. 投資標的夠分散嗎?
美國最成功的ETF 標普500，是將資產分散至500家公司，相較之下台灣只有50家，略顯太少，加上台灣的產業過度集中於金融、電子，產業風險難以有效分散。
2. 大公司就不會就入衰退嗎？
以電子業為例，代工毛利率越來越低，雙D產業前景不明，高獲利。IC設計也遇到智財權的障礙，市值選股的方式，頂多似乎僅能避開倒閉風險，對於公司的前景，以及獲利穩定度較難以掌握。當然，就個人觀點，筆者最不滿的就是投資台灣50等於被迫將15%的資金投資於金融類股，筆者認為台灣的金融類股競爭力不高，壽險端國內債券市場沒有適合的標的，投資國外又容易受到匯率波動；投信端的高手續費商品無異殺雞取卵；商銀端由於低利政策，利差無法擴大，爛頭寸過多；證券端經濟、承銷已經進入紅海市場，自營業務獲利也並非恆常，總結起來，筆者實在不喜歡投資金融股。這也是筆者不打算介紹寶來金融ETF之故，集中投資於單一產業，且為競爭力不高之產業。
台灣50資產配置表
另外，從台灣50的前五大持股可以發現，其占基金總規模高達42%，可能較無法有效規避產業風險以及個股風險．甚至可能有許多投資人的投資組合比台灣50更為分散呢。
如下表所述台積電占投資比重近15%，而台灣50投資於半導體產業約21%，如此一來，台積電幾乎已是半導體產業的表率，台積電好則好矣，若公司遭遇不測風雲，分散風險的目的難以達到。
台灣50前五大持股
分析台灣高股息的投資比重，可以發現其投資領域較台灣50分散許多
台灣高股息資產配置表，台灣高股息的投資策略是從台灣市值前150大的公司中，挑出預期現金殖利率高的公司加以投資，此法有以下好處：
1. 避開高本益比(本夢比公司)
基本上，現金殖利率高的公司，其本益比一定不會太高，而且發得出現金的公司，除了一些不肖之徒外，大部分都是有正常且穩定現金流入的公司，一來可以避開受折舊拖累，二來可以確保投資的公司有在賺錢，再者，由於投資策略取決於預期現金殖利率，對於股價易波動，現金股利配發不穩定的公司，很難被列入參考名單之中。
2. 公司市值差異不大，較容易進行分散投資
礙於指數型基金最高指導準則－指數追蹤之故，如果高股息指數中有一檔兩檔如台積電等大型權值股，投資組合勢必如台灣50一般過度集中，觀察基金前五大持股即可得知，其總計占基金約21% ，且易沒有獨大個股，對於避開公司個體風險較為有利。
台灣高股息前五大持股
績效評比
的確，投資ETF基金是一個不敗的選擇，觀察台灣50績效表可以發現，幾乎在不同績效週期上，都能打敗一半以上的同類型基金，而就算拉到ETF之內相互比較，台灣50也是名列前茅的選擇。
若將投資周期拉長到3年，台灣高股息的績效是打敗台灣50的，也許這足以佐證，長線投資台灣高股息是不錯的選擇，然而筆者更由衷希望更多指數型投資人選擇台灣高股息，以利降低其費用開銷，進一步提升獲利。
總結以上，希望投資人在不論在投資ETF基金或是在選股時，都能夠嘗試不一樣的選擇，以長期投資的角度而言，以高股息作為投資依據似乎也是不錯的選擇呢！
台灣５０績效表
台灣高股息績效表
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