總幹事耕讀筆記- 日本 ありがとうございました

        此篇研究文章乃是參考豹大書籍：『獵豹財務長投資魔法書』所製作而出，文章當中皆是Winway親自完成，無任何複製之虞。

        本文章將針對中碳進行以下幾點的分析與探討：
 * 營收成長
 * 財務現況
 * 投資風險
 * 歷年資料(本益比)

營收成長

每月營收


        上圖當中於今年一月之後的營收有大幅的增加，至今營收都還維持在高檔，但是目前的營收有逐漸向下的趨勢。在今年以前營收都呈現平穩的表現，但是今年開始營收有明顯的改變，應持續觀察其原因是否因為原物料上漲之因素。

營收累計年增率


        目前的營收累計年增率有明顯的成長，目前的成長率還再創新高，但是應該更關注後續的營收是否仍可維持高檔，如果有向下的走勢則可以解釋此公司仍為景氣循環股。

營收與去年同期成長率


        目前十月的營收與去年同期成長率已有高達94%，而此營收是否已經達到階段性的高峰而準備向下滑落，應需要特別關注。

平均營收比較圖


        短期營收目前仍在長期營收之上且差額仍相當大，但是長短期差額今年十月份有往下的趨勢，故Winway針對此現象後續可能營收下跌。不過在此景氣該公司仍可以維持高營收可說十分難得。


財務現況

三大獲利指標(季)


        三大獲利指標都呈現持平的走勢。毛利率與營業利益率最近的兩季都持平，主要是因為營業成本緊跟著營收成長而增加，進而造成毛利率與營業利益率都有下跌。

營業外收支穩定度(季)


        97Q3營收支出已經接近零比率，表示除了本業營收之外，並無太多的業外收入與支出，所以此乃是專注本業的公司。


每股營收及獲利性指標(季)


        每股營業收入目前維持仍持續創新高，EPS目前持平，所幸每股營業收入仍維持高檔，以目前的景氣來說可是相當不容易。

ROE細部邏輯關聯分析(年)


        ROE逐漸微幅下跌，應觀察後續走勢；且純益率目前還持平在高檔。目前權益乘數都維持定數表示該公司不隨意擴充，特別在景氣不好的時候。目前總資產週轉率還再創新高。


現金流量表(季)


        上圖中的營運現金流量非常穩定與緩步成長，但是其自由現金流量前兩季有接近負值，其乃是投資活動之現金影響，而該公司目前皆有長短期投資。本季自由現金流量大幅增加乃是出脫其短期投資，以目前景氣而言應該減少投資。
 

投資風險

投資風險圖分析(年)


        由上圖可以得知目前的Kn已逐漸攀升，以來到歷史新高。目前最低的股價為43。目前Kn在12.88%（以12/4股價47.7元計算）。


歷史資料(本益比)

歷年本益比


        由上圖可以知道本益比已經接近歷史低檔七倍。股價(12/4)=47.7，近四季EPS=7.09，最新本益比=6.72。目前的每股淨值20.34，而目前的P/B=2.35。

        以上針對中碳分析，只牽涉個人之研究分析所用，切勿當作投資之依據。若總大和網友對於此篇研究有建議之處，歡迎補充建議。

        股海無涯，唯勤是岸。

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