總幹事耕讀筆記- 日本 ありがとうございました

      


        複雜的太多、簡單的太少

        作者舉了筆記型電腦的例子，他認為創新的立量讓筆電的功能突飛猛進到可以擁有把人類送到月球的計算與儲存能力，因為創新可以讓手上的智慧型手機可以作出一整個大型辦公室都可以辦到的事情….不過，這讓我想起幾年前日本dvd的反樸歸真的活動，當年日本的家電廠挖空心思地創造出許多影音的功能，幾乎把整個電視攝影硼與錄音間的功能通通帶進dvd或攝影機，圖得是經由創新而提高附加價值，但是卻引來消費者的消極抵制，消費者認為多花五十塊美金去購買一堆一輩子都用不到的功能是沒有必要的，於是讓韓國的廠商用平實的價格合理的功能掠奪掉大半市場。

        過去以來金融業的創新，一如當年的日本sharp、sony，然而在金融業的世界中卻沒有韓國這種破壞性的莽漢去做出「逆向行動」，因為在過去金融工具不斷創新的過程中，獲利的是這些創造複雜商品的人與業者，而持有這些商品的投資人並沒有獲致金融創新所帶來的好處，作者提出一個數字，全球一年衍生性金融商品的交易總額是600兆美元，是全球一年GDP總額的十倍，（資料來源美國CIA，2008年），天啊！

        而那些被媒體捧為巨星的華爾街大亨們，作者也有很強的批判，讓我引述：
        作者提到當時的花旗執行長魯賓曾在2007年夏天說到：「他從來沒聽說過流動性賣權」，而後來在當年的年底被迫揭露花旗帳上有250億美元的流動性賣權，而另一個花旗的前執行長普林斯更是大言不慚的說：
       「音樂還在響，你當然得繼續跳舞，我們都還在跳舞呢。」這句話就在金融風暴要爆發的前夕對媒體講的。

        沒錯！這樣的故事每幾年就會發生一次，我寫這類的文章與發表這樣的觀點除了被人形容成老成常談外，最常被一些人形容成「黃國華是空頭末日論者」、「黃國華是金融圈的失敗者」，持這樣的看法不在少數，我心知肚明的很，因為風險兩字總是拿去和「悲觀」當成同義詞，而金融市場可以容許失敗，但絕對不容許等待。

        前幾天和一位媒體朋友聊到房地產，他談到他的老師張金鍔，許多人說他是空頭大師，專門看空房市，其實說這樣言論的人有兩種：「房市既得利益者」與「被洗腦（劫）者」，我記得在2002-2004年的時候，他曾經大聲疾呼地勸房地產投資人「趕快趁便宜進場」，而在他翻多房市的頭一年（2002-2003年），當時他還因為看多房市而被大部份媒體封殺呢！原因很簡單，政治意識型態；不過，利益永遠略高於意識型態，只要你願意看多，就會讓你的聲音浮現出來發聲；然而當利益、信心與意識型態三者共生共榮而面對總體經濟衰敗的時期，張教授還會根據專業與經驗說出與市場氣氛相左的話，就實在令人佩服了，多數人包括我在內，便只好寄托山水、文學的世界。

        回到本書的作者對金融創新的批判上，如果投資人一直會陷入循環性的金融風暴宿命，那麼到底是什麼因素一直讓投資人捲入這種循環呢？投資人憑什麼預期，可以透過選擇複雜的投資策略與基金經理人，來戰勝大盤並且賺到更多錢？

        作者給了一個解答：「那是因為經驗被希望打敗了。」

       經驗可以經由記憶的累積，也可以透過對他人的學習或經典的閱讀，照理說這種專業的培養並不難建立，何以投資人會選擇遺忘與忽略經驗與專業？這也是我多年一直想要找尋的答案，我透過部落格與讀友互動，我透過聚會傾聽一般投資人的疑惑，透過開課去瞭解這個市場參與者想要知道的問題，多數投資人一直鑽研在各種研究與分析的方法，卻從來不曾問自己：
      「你來投資市場所為何來？」、
       「你對於投資這檔事的期望是什麼？」、
       「產生這種期望的來源是什麼？什麼事情什麼人讓你產生對投資報酬的期望？」、
       「你有認真去執行你的期望嗎？」、
        「要如何面對當你的期望與實際產生落差的時刻？」

         許多人很排斥這種「心法」類的書，當我在一開始寫作的時候也媚俗地避免這些討論，如交易員的靈魂一書用了大量的財務數據與實際操作的例子，如空手的勇氣一書中更是用了大量的國內外總經與金融數據，只是，當讀者透過幾本投資書籍獲得了一些方法，也建立了一些觀念以後，接下來就是要把一些透過自己反覆咀嚼後所產生的觀念，轉化成一道道不可輕易憾動的信仰。

        我的許多信仰來自於我以前在金融業與一些實際的投資與人際經驗得來，那就是不要輕易相信那些和你的利益有著「零合衝突」的人。

        我引用作者在89頁的一段話：華爾街老是建議客戶：「別光是站著，要趕緊採取行動！」投資人應該採取的，是相反策略──「別採取行動，光是站著就好。」這麼做不僅有違散戶的直覺與情緒，也擋了那些銷售證券、管理證券投資組合的人的財路。

        看了這段話，大概就可以瞭解那些詆毀我是金融業敗類的那群人的居心吧！不過，本書作者John Bogle 到底有沒有招致罵名，我就無從得知了，不過若以他身為業者龍頭之一的「廣告」份量以及仍然具有業內人事的部份生殺大權上，大概也不會招來罵名吧。

        《enough.夠了》導讀1
       《enough.夠了》導讀2
《enough.夠了》：導讀3
《enough.夠了》：導讀4

《enough.夠了》：導讀5


最近豬哥亮復出後....
新聞媒體向他詢問了各種問題　
豬哥亮都回答得非常爽朗　
但是只有一個問題卻讓他窘態萬分　
就是“請問你之前有找謝金燕嗎？”
豬哥亮聽了之後　
立刻愣住了　
不知該怎麼回答才好　
當時大家都認為是豬哥亮愧對女兒謝金燕　
因此才會感到尷尬而難以啟齒
不過事後根據私下了解之結果...
真正的原因其實是豬哥亮他把這句話誤聽成了
 
 

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請問你之前有早洩經驗嗎？