投資顧問怕你發現的真相



        書中有許多值得令人省思的地方,結錄我認為比較精彩的片段供大家參考。

        『當我聽到新聞報導她們(指麥芒鎮女士)的年度報酬率23.4%,我馬上假設這個數字是錯的。…因為我知道投資領域的統計數字總是經常出錯,有時因為疏忽,有時則是出於蓄意詐欺。容易上當的大眾和大眾傳媒總是會迎合這些數字,一廂情願的堅信世界上的確有投資聖杯的存在。所以人們通常會輕易相信這些信手拈來且明明不可能發生的數字,完全不檢核數字的正確性。』….結錄自投資顧問怕你發現的真相一書 p24 、p25

        短短幾句話道出大家投資容易犯的錯誤。

一、 輕信數據甚至事實,不加以查證。
        剛進入投資的世界時,總是希望透過「專業人士」的幫助,指引一條明路捷徑,就像身體生病了,尋求醫生協助,醫生說的話我們很少會懷疑查證一樣。因為這種習慣,導致我們容易輕信投資領域「專業人士」所提出的數據及事實,加上三人成虎的大環境,有人會相信「馬上就好」也不奇怪。

二、 相信投資聖杯的存在。
        就如同第一點,因為我們時間有限、懶的照顧或認為自己不懂投資,確又夢想著透過投資致富,最好可以像許多速食店一樣,免下車點餐付錢拿了就走這樣方便,於是迎合大家的投資「套餐」一一出現,讓大家吃的一餐比一餐豪華、闊氣。

        『金融專業記者的情況也一樣。有機會接觸到內部人(製造內線利益),以及金融產業的龐大廣告收入等誘惑,都可能讓財金記者背棄他們的專業;另外,他們可能也認為自己有朝一日能加入那個賺大錢行列(儘管可能性不高),所以刻意不唱反調。』….結錄自投資顧問怕你發現的真相一書 p75

        作者比喻投資顧問與管理服務行業是從投資人交給他們管理的黃金蛋糕刮一些金屑為生,就如同看空有違pig flow媒體作風,看空就是要人賣或要人空手,沒有了手續費、管理費、行政費……等,那他們怎麼養家活口。不僅是多空我想連績效不好、操守有問題…等一切不利因素媒體應該也很少報導,所以有關這些相關人士發表的投資說詞,最好都保留開放態度來檢視。至於想了解內部人怎麼利益糾葛,這個可以看總大的內線國度了解了解。

        『回顧整個發展史,投資專家們最先是宣稱可以在選股方面提供協助,於是投資人開始進行選股;當選股無助於創造投資利益的事實逐漸被揭露,這個說詞遂逐漸失去力量;但接下來,這些專家又開始宣稱他們可以為你篩選共同基金,為你選出最會選股的基金。而當多數人都發現指數型基金的績效超過85%的共同基金,或當他們聽說最受推薦的基金表現最糟糕,這個說詞就逐漸失靈。接下來,這個產業告訴我們,真正重要的不是投資什麼標的,重要的是「資產配置」,他們更宣稱投資人需要借重他們提供這方面的協助;而2000年到2002年間市場巨幅下措後,投資人又開始懷疑為何資產配置沒有形成一點保護效果。為了分散投資人的注意力,投資產業又發掘了史上最大的一個致富之源:避險基金。他們宣稱避險基金不但可快速為你創造財富,更能幫你規避金融市場下跌所引發的虧損風險,而他們則藉由這個產品收取高到不可思議的費用。』….結錄自投資顧問怕你發現的真相一書 p224

        各種有關投資的媒體、名嘴、大師甚至是算命師,他們總是隨時準備好新說詞與新產品,運用「有助」於達成宣傳目的的數字,扯些令人眼花撩亂的專業用語,不斷強調許多「精密技術」或「精密演算法」,語意含糊不清並加以扭曲,目的是要你摸不著頭緒,佩服於他們的「專業」,成為他們的fans。這個過程已無關投資,比較像是魔術表演,套句綜藝節目某大師的話「信不信由你,看的出來我隨便你」,大概是這種感覺。

        作者在結論強調放棄打敗市場、過往績效不可預測未來績效、避開避險基金、注意費用、投資低成本的指數型基金…….等。最後我必須坦承,我並沒有查證本書的統計數據及結論是否正確。一個人出了一本對抗整個投資顧問與管理服務行業的書,並將他們的言行稱為「投資界的漫天大謊」,作者也沒有向你我推銷任何東西謀利,就足以相信他所言不假。

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