總幹事耕讀筆記- 日本 ありがとうございました

C376大錢潮
欄目／黃國華投資教室
撰文／黃國華
編輯／褚親親
大標／奧運開打 股民小心

Q：上海股市過去3年來從1,000點，暴漲至2007年最高點的6,124點，隨著全球股市回檔而修正，近期似乎在2,800點止跌回穩，長線來說，3年股市翻了3番。2008年8月8日奧運於中國正式開打，原本已經被人所淡忘的「奧運蜜月期」，似乎又已逼到眼前，投資人是不是喊一聲「芝麻開門」，寶藏大門一開就有奧運財可發呢？

Ａ：奧運舉辦的利多在於公共支出的效應(譬如蓋體育館、機場、大眾運輸等)，以及軟體的相關產業（如衛星、賭博與光纖網路等），然而這些早在一到三年前就已經建設完成，到了正式開幕的時刻，這些相關軟硬體建設的利多早已成為昔日黃花，奧運這個利多早就已經在六千點的上證股市中充分反應了，現在再來談股市的奧運效應，恐怕早已經是個「股市歷史」的議題了。

Q：就經濟數字來看，中國大陸第一季實質消費成長率為12.3%，第二季小幅成長至13.6%，消費趨勢仍健康；而4月至6月消費者物價指數增長率(CPI)，依序為8.5%、7.7%、7.1%，呈現逐月降低，顯示中國經濟狀況似漸轉好，有效控制通膨，單看這兩項數字足以了解中國經濟全貌嗎？

Ａ：奧運前夕，對岸當局全力營造的氣氛，當然會根植在人治色彩濃厚的中國統計官員的心中，可信度的分析永遠是中國經濟研究者心中的難題；此外，用另一個角度來看，今年第二季中國房市的成交價與租金逐月的崩跌，或許是消費者物價指數年增率趨緩的重要計算因子，倘若是如此，那麼，降溫的效應恐怕已經蔓延開來，奧運後的中國景氣很可能會步入寒冬當中。

Q：按理來說，股市是經濟的橱窗，下半年中國股市應該會有表現。未來，待國際油價回檔，通膨危機就會減緩，投資機構寄望大中華股市於亞太、拉美及東歐等新興市場之中率先反彈，真有這麼樂觀嗎？

Ａ：股價跌深本來就是最大的利多，但是，投資人要先確認跌深反彈與多頭市場的差異性，空頭市場的搶反彈操作切記三原則：一是絕對不能樂觀、二是不論賺賠都要迅速離場、三是搶短標的一定要有高度流動性（過小過冷的市場與標的千萬別碰）。