總幹事耕讀筆記- 日本 ありがとうございました

       許多新舊朋友可能不曉得我已經在財訊月刊寫了八個月的專欄,這篇八月號財訊月刊中我所寫的文章,此外,我的新書的中的序文"交易員的靈魂"就是今年刊登在三月號財訊的專欄文章

       日本札幌市在07年6月舉行了一場北海道夕張哈密瓜的拍賣大會，其中最貴的哈密瓜竟然拍出了一箱(兩顆裝)200萬日元（平均每顆折合新台幣30萬元）的天價，購買者是札幌市的“丸井今井”百貨，他們出了如此的高價，是為了慶祝開館135週年，結果吸引了大批顧客佇足觀賞陳設在超市架上的天價哈蜜瓜，“丸井今井”百貨當週營業額年增率達五成以上，用天價的噱頭吸引人氣，由人氣創造業績。

        許多人可能不曉得，現在台北光華商場最熱門的行業是水貨wii的原機改裝業，許多台灣消費者等不到任天堂代理商的缺貨，自行跑到日本去購買日本版本的wii，也就是所謂水貨；這股改wii風潮從台灣、香港到加拿大，任天堂的這款遊戲機，竟然會造成消費性電子產品有史以來最大也最久的缺貨，「將運動帶到客廳與辦公室」的這股革命性概念，我絕對相信會繼續爆紅好幾年，別忘了，還有13億中國人與9億印度人在我們後面著要排隊購買wii呢！缺貨的不只有wii，還有蘋果手機與觸控式手機也是全球性的一機難求，連手機都會缺貨，這世界正以我們想像不到的速度與面貌進行一場消費革命。

        住在澳州、巴西、中亞與俄羅斯的華裔商人，這兩年最火紅的副業是「原物料的掮客」，只要找的到原物料貨源（不管是銅、鐵、錫或玉米、咖啡，甚至是原油或乙烯）與散裝船艙位，將一貨櫃一貨櫃的原物料運到中國，就可以賺進大把鈔票；中國今年第二季GDP預估將超過12％，去年深圳每人GDP達8815美元（約台灣的45％、香港的37％、日本的22％）……這現象與數字告訴我們，中國經濟的黑洞效應已經發酵，十三億人口的貪婪與消費慾望被股市大漲與所得提升而被激蕩出來，未來三到五年內，勢必將吞噬掉全球所開採出來的大部份原物料，這股需求從銅、鐵、鋁、錫到農產品的玉米大豆、水泥、紙漿甚至是水資源，更要命的是明年很可能因為中國的大量需求，而會出現每桶一百美金的原油價格。

        三個表面毫不相關的事件，其實就是串起今明兩年全球景氣與台股多頭的主結構，如果將台股比喻成一家百貨公司，而這場咫尺可達的萬點七週年慶的「天價哈蜜瓜」就是「千元股王股后」；如果07-08年是個萬點重現的年代，如果未來能有一段不算太短的多頭，則千元股王的再度誕生應該是水到渠成的，因為過去四年多來的這波多頭行情，是足以媲美1987-1990年的那段12682點大行情（至少在上漲時間上是不遜色），以過去三次大多頭（1990、2000、2006三年）都會產生千元股王的機會來推估，這波行情沒有道理不產生千元股王。1990年那次有七檔千元以上股王（國壽、彰銀、一銀、華銀、開發、北企與臺火），其中的國壽還創下1975元的天價，市值逼近兩兆，本益比高達百倍；1997年的華碩（股價890元、市值達4000億以上），2000年的禾伸堂（999元股價、市值580億），2006年則有宏達電（股價1220元、市值達4360億）與益通（股價1205元、市值達350億）兩檔；如今（2007年七月二十日）指數來到9500點左右，卻尚未誕生千王股王與股后，這意味大盤應該還沒到過熱的階段，也意味著多頭十分謹慎小心；這次的千元多頭很可能會複製1989年的金融股股王模式，千元股王出現的那一刻就是吹響萬點行情來臨的號角。

        千元股王候選人當然非伍豐莫屬（7/20收盤867元），若以目前平均兩千億的量能的行情來判斷，第二檔甚至第三檔的千元股后也很有可能會跟著誕生，以目前一些高價股的價格位置（500-600元之間）來推估，若能精準的佈局第二檔千元股后，將會是下半年股市的贏家，依7月20日收盤價排序分別是：613元的聯發科、588元的宏達電、584元的群聯、542元的益通、481元的原相以及471元的立錡；分別有四家IC設計公司與一檔太陽能電池公司與手機製造商，若能漲到一千元，這些族群將有70-110％的報酬。

        撇開了這些價位的分析，回到產業與趨勢的議題，嚴肅看待消費性電子如wii與蘋果手機的缺貨，以及即可能來臨原物料暴走的百元油價時代，哪些投資標地是高價股族群中的「當紅炸子雞」不就呼之欲出，至於是誰的股價能挑戰千元，這留給占卜者去預測，我的操作方法是將較有希望的三到四檔（如受惠於蘋果手機與觸控按鍵風潮下，高階手機的景氣會快速復甦，有利於手機晶片的聯發科；wii搖桿晶片的原相；高油價時代的替待能源-太陽能電池的益通；受惠於消費電子熱潮的flash與記憶卡IC設計的群聯等），採取一網打盡全部買進的這種簡單又有效的佈局方式，來獲取千元股后的豐厚價差報酬，只要這四檔個股當中，能誕生一檔千元股后，即便其他公司的股價原地踏步，我都會有百分之二十五左右的獲利。

        如果台股萬點行情第一場大戲是千元股王股后的啟動，那第二場大戲將會是失控的原物料噴出行情；中國大量需求造成的原物料黑洞效果，如果官方的宏觀調控無法奏效，或者中國的GDP成長率仍舊處於兩位數的成長，則能源類股與石化上游類股的長多走勢將會持續，且伴隨著日益走高的油價，投資價值更會隨著指數攀高與大盤本益比上調而浮現，以台塑四寶為例，目前的平均本益比僅十五倍，比起2000年的22倍本益比，仍然處於相對安全的區間；且台塑四寶已經進行除息，外資領了這四家公司一共將近三百億的現金股利，而這筆現金股利即將撥付給投資人，以外資操作這種大型權值藍籌股的習慣，通常會將配發所得的現金股利再投入買進；以台塑四寶平均每天合計約二十億的成交量，而卻有將近三百億的再投入現金的後續買盤溢注之下，每股不到百元的台塑四寶的股價，在後萬點時代恐將成為絕響。