總幹事耕讀筆記- 日本 ありがとうございました

          
                             什麼是市值？

        股票的市值就是股價乘以股本，假設一家資本一億元、股價20塊錢的公司，其市值就是（一億除以10乘上20）二億元，講更簡單一點就是投資人要買下一家上市公司全部股票，一共要花多少錢？股價要乘上股本後才有研究的意義,才不會陷入股價的迷失中。

       中信金控去年大虧102億，五個月前發生副董事長跑路與多名一級主管收押，而目前中信金控的市值是2245億（含特別股）；恰好去年也有另外兩家大賠百億的金控：台新金與日盛金，他們的市值分別是1120億與230億（07年4月13日），這三家金控市值加總大約是3600億。而中信金台新金日盛金07年第一季自結的稅後淨利分別是26.4億、18.3億、0.8億，合計為45.5億。

        再來看一組股票07年4月13日的市值：全球第二大監視器組裝廠群創（市值1878億）、面板驅動IC的聯詠（市值790億）、光電板的健鼎（市值498億）、NB面板背光大廠瑞儀（市值203億）、冷陰極管威力盟（市值162億）、面板薄膜華宏（市值105億）、面板封測頎邦（市值115億）、面板類比IC的類比科（市值85億）、inverter的力信（市值54億）、合計市值為3890億。


        可以想想看如果你花了三千多億買下這些公司，你就會變成全球液晶產業零件供應鍊的老大，除了面板廠以外，電視、手機、電腦等大廠都必需與你談策略聯盟，三千多億所能買到的競爭地位與消費電子上下游的整合權力，……如果你花近似的三千六百多億去買下中信金台新金日盛金三家金控，你依舊是離不開台灣海峽，你把這三家金控合併起來後，全球的金融排名勉強進入前兩百大（或許沒有？），然後你要面對06年的三百多億虧損，你要面對所謂的破產法（正式名稱叫做消費者債務清理條例草案）！你要去整理過去累積的雙卡呆帳清理乾淨了沒？你要去擔心台灣房市未來泡沫破滅後所發生的房貸風暴，還有你要經常性的去與朝野政治人物週旋，你也要去擔心那位少東(前中信金副董)留滯（落跑！）國外的問題……太多了，重要的是花了三千多億後每年可以回報多少給你呢？

        群創、聯詠、健鼎、瑞儀、威力盟、華宏、頎邦、類比科、力信等這幾家在07年應該會幫你賺個兩百億跑不掉，而那三家金控在07年的稅後淨利合計能賺個三五十億可能就已經是「不可能的任務」。

        工業電腦與類比IC稱得上是過去與未來台股次產業中，成長性與獲利性比較好的兩個族群，工業電腦前三大研華、伍豐與友通的市值合計820億（07/4/13），類比IC前三大立錡、致新、類比科的市值合計580億（07/4/13），中信金控是一家幾個月前少東前副董事長落跑、女婿董事滯留海外、多名一級主管涉及弊病遭檢調單位收押的金控業，她的市值是2245億（含特別股，07/4/13計算），如果你把中信金股票通通賣掉所得資金，可以買下前三大的工業電腦與前三大類比IC設計，還會剩下845億，有興趣冒點高科技風險的人還可以買下IP設計業的智原與創意，每個月與晶圓代工兩大老開開董事會後還可以再買下全球最大的筆記型電腦電池新普（市值244億），與SONY 、DELL、HP的老闆打個小白球，………買完這些後還會剩下5-7億當生活費過著紙醉金迷的人生。

        再來算一次中信金的價格可以買下多少公司：研華、伍豐、友通、立錡、致新、類比科、智原、創意、新普等；萬一你真的想要過過金融家的癮，剩下的5-7億拿出兩億開一家投信，募個400億的資金，然後用這四百億去市場買下上述公司的百分之十二的股權，也就是說可以套回400億的資金，這400億又可以掌握兩家金控，反正現在金控業的董監持股也不過3-5％不等就可以掌控一家銀行了。

        好玩嗎？

        再來比一比好了！中信金控的市值竟然超過群創市值將近400億，誰比較貴就不言而喻了，別再陷入股價高低的迷失了。再去回想07年新曆年前後立錡與日盛金控的比較，當時他們股價相差三十倍，而當時她們的市值是差不多，立錡與日盛金控,這種相較是有點不倫不類,不過還是可以抓對廝殺讓大家思考一下,立錡是台灣最具成長暴發力產業-類比ic中的龍頭,日盛金是台灣最黯淡行業-金融業的殿底學生,不過,兩者的市值竟然相近,雖然股價相差四十倍以上,但是以我的標準,兩家公司的價格是相同的；三個月後，日盛金從8.8跌到6.7元，立錡從270漲到360元，兩者的股價差距拉大到五十三倍。貴與踐真的不能從絕對的股票成交價格去爭辯

        一家公司股票的價格高低不代表價值高低，資本市場是十分具有效率並且代點公平的冷酷，成長性獲利性與表現出來的成積才是決定股價高低的因素，而非你我主觀的去判斷何者過高與何者過低，至少別用股價來做為投資衡量的依據。散戶之所以成為散戶，就是只看到股價這個項目，股價是一家公司所有經營面因素加總的結果，不去看價格形成的原因只去看單純的股價，容易墮落在價格的迷失中。

其它市值的比較與投資方法請詳見今年夏天出版新書:"交易員的靈魂"(聚財資訊出版)

沾醬油了嗎.....不知道請看
http://www.wretch.cc/blog/bonddealer01&article_id=8319180