財報的目的就在於檢驗公司的體質，特別是長期投資高過股本三成的公司。分析財報的重點在於"合併"報表，現在財務報表可以動手腳的地方實在太多，例如金融資產的會計分錄『備供出售』或是『持有到期日』；轉投資的『成本法』不需列入合併報表等等，合併報表只是先提供投資人一點小小的保障。
前兩天的文章，給了不少朋友一點省思。有些事實其實是一直存在的，沒有人提醒或是不知道方法，自然不容易發現背後的真相。
這幾天已經有聰明的朋友猜到答案了，沒錯！！就是老牌的績優公司"台玻"。剛剛上了獵豹大的網站，發現豹大也分析了這一支股票，有興趣的朋友自己可以互相參考一下。
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1802台玻
價值分析
股本:195億
股本形成:
盈餘轉增資的比例高達96%，公司成立以來只辦理過一次1千萬的現金增資。歷年獲利穩定，從成立以來未有虧損的紀錄，以經營績效來看完全符合所謂的"優等生"定律。
股利政策:
歷年股票股利發放穩定，但多以股票為主，現金為輔。早期參與除權除息的投資人收穫豐富，但有鑒於產業型態已慢慢轉型，股利政策未來勢必有檢討的空間。
土地:
擁有大批土地資產，值錢的大都曾辦理重估，台中廠的土地面積雖然不小，但位置偏離市中心，潛在的增值空間較小。
轉投資:
轉投資單純,除控股的母公司外，其他的轉投資多為上市公司股票。財務透明度高，董監持股比例高，股權相對中。
長短期借款:
97/1合併報表短期借款約44億，長期借款69億，以帳上現金加短期投資金額約131億來看，財務尚在可以負擔的範圍內。
『現金』
『負債』
卷商的軟體顯示短期投資為O，合併報表上卻有是因為持有的時間超過一年，所以把它歸類在長期投資上，這再次說明了買進任何股票之前，瀏覽公司資訊觀測站上，正式公司財報的重要性!!
成長分析:
台玻這幾年在大陸建立大量的生產基地，利用便宜的人力與土地製造產品，資本設備的支出，應該就是短期借款和長期負債一直升高的主要原因。
檢視個股財務狀況有一個小小的訣竅，當短期借款增加的速度大過長期，或是短期借款金額大於長期借款，公司資金調度可能就有"以短支長"的嫌疑。
以台玻目前的狀況看來並沒有這樣的疑慮。
玻璃製造是一個高耗能的產業，在油電價格逐漸升高的狀態,勢必影響生產成本的高低，玻璃產業也是一個成熟的產業，所以歷年的營收盈餘已成一個穩定的現象，也由於爆發力不強，所以外資持有比例並不高，不過這也給價值型投資人一個機會，在股價低檔的狀態下介入，以目前的體質來看應該能夠放心持續持有。
由於近幾年在大陸的大舉擴廠，所以可以看到融資活動的金額一直上升，這也是短期借款與長期負債金額直線上升的原因，營業活動的現金流量以不足以因應資本資出，所以自由現金流量呈現流出的狀態，也再次顯示了玻璃產業的確不是的爆發力強的產業，所謂的『中國收成股』誇大的成份較高
反向:
對照歷史線圖,台玻股價近七年大都在20-30間作箱型整理，直到去年的多頭搭上"中國收成股"的順風車,才一舉突破箱型,股價上揚到45塊。
這一類營收穩定而股價又有起伏的股票，其實很適合投資人作為長期觀察的目標。以第一季的營收來看與通貨膨脹的影響下，目前的股價應該還有下修的空間，投資人可以耐心等待。
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舉台玻為例主要有兩個用意：
1.提醒投資人留意合併與非合併報表的差異。
2.即使是好公司,也要持續的留意是不是還維持"優等生"的定律。
股票分析看的是未來，不少以往表現優良的公司現在都是第二代或是第三代接班，經營風格；能力大不相同，這點投資人需要審慎的留意。
99%的時間留意公司的體質,1%的時間考慮價格,道理就在這裡囉!!
如果有任何錯誤的地方，也歡迎到部落格指正討論：http://tank0210.blogspot.com/
前兩天的文章，給了不少朋友一點省思。有些事實其實是一直存在的，沒有人提醒或是不知道方法，自然不容易發現背後的真相。
這幾天已經有聰明的朋友猜到答案了，沒錯！！就是老牌的績優公司"台玻"。剛剛上了獵豹大的網站，發現豹大也分析了這一支股票，有興趣的朋友自己可以互相參考一下。
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1802台玻
價值分析
股本:195億
股本形成:
盈餘轉增資的比例高達96%，公司成立以來只辦理過一次1千萬的現金增資。歷年獲利穩定，從成立以來未有虧損的紀錄，以經營績效來看完全符合所謂的"優等生"定律。
股利政策:
歷年股票股利發放穩定，但多以股票為主，現金為輔。早期參與除權除息的投資人收穫豐富，但有鑒於產業型態已慢慢轉型，股利政策未來勢必有檢討的空間。
土地:
擁有大批土地資產，值錢的大都曾辦理重估，台中廠的土地面積雖然不小，但位置偏離市中心，潛在的增值空間較小。
轉投資:
轉投資單純,除控股的母公司外，其他的轉投資多為上市公司股票。財務透明度高，董監持股比例高，股權相對中。
長短期借款:
97/1合併報表短期借款約44億，長期借款69億，以帳上現金加短期投資金額約131億來看，財務尚在可以負擔的範圍內。
『現金』
『負債』
卷商的軟體顯示短期投資為O，合併報表上卻有是因為持有的時間超過一年，所以把它歸類在長期投資上，這再次說明了買進任何股票之前，瀏覽公司資訊觀測站上，正式公司財報的重要性!!
成長分析:
台玻這幾年在大陸建立大量的生產基地，利用便宜的人力與土地製造產品，資本設備的支出，應該就是短期借款和長期負債一直升高的主要原因。
檢視個股財務狀況有一個小小的訣竅，當短期借款增加的速度大過長期，或是短期借款金額大於長期借款，公司資金調度可能就有"以短支長"的嫌疑。
以台玻目前的狀況看來並沒有這樣的疑慮。
玻璃製造是一個高耗能的產業，在油電價格逐漸升高的狀態,勢必影響生產成本的高低，玻璃產業也是一個成熟的產業，所以歷年的營收盈餘已成一個穩定的現象，也由於爆發力不強，所以外資持有比例並不高，不過這也給價值型投資人一個機會，在股價低檔的狀態下介入，以目前的體質來看應該能夠放心持續持有。
由於近幾年在大陸的大舉擴廠，所以可以看到融資活動的金額一直上升，這也是短期借款與長期負債金額直線上升的原因，營業活動的現金流量以不足以因應資本資出，所以自由現金流量呈現流出的狀態，也再次顯示了玻璃產業的確不是的爆發力強的產業，所謂的『中國收成股』誇大的成份較高
反向:
對照歷史線圖,台玻股價近七年大都在20-30間作箱型整理，直到去年的多頭搭上"中國收成股"的順風車,才一舉突破箱型,股價上揚到45塊。
這一類營收穩定而股價又有起伏的股票，其實很適合投資人作為長期觀察的目標。以第一季的營收來看與通貨膨脹的影響下，目前的股價應該還有下修的空間，投資人可以耐心等待。
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舉台玻為例主要有兩個用意：
1.提醒投資人留意合併與非合併報表的差異。
2.即使是好公司,也要持續的留意是不是還維持"優等生"的定律。
股票分析看的是未來，不少以往表現優良的公司現在都是第二代或是第三代接班，經營風格；能力大不相同，這點投資人需要審慎的留意。
99%的時間留意公司的體質,1%的時間考慮價格,道理就在這裡囉!!
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