總幹事耕讀筆記- 日本 ありがとうございました

下表為12月選擇權合約12/11日收盤報價（結算日為12月20日）



　　這是選擇權較簡單的報價圖，其實瞭解認購、售權證的朋友，大概上手的很快，而不瞭解的朋友比較需要搞懂的是賣權的部分，下述就一些報價名詞做敘述。

履約價：此合約的履約價格，左邊為買權、右為買權，同樣一個履約價同時有買權、賣權之商品
成交價：此合約成交之權利金點數（一點為５０元）
ＩＶ　：波動率（認購售權亦有此分析數字），一般常用來檢視此合約價格是否高、低估
成交量：成交口數
未平倉：此合約未平倉之口數，期貨未平倉大小意指動能，而選擇權的未平倉較常視為壓力及支撐的位置（Ｃ最大未平倉合約為壓力；Ｐ最大未平倉合約為支撐）

　　先假設大家已大致瞭解選擇權的基本概念，今日收盤為８６３８，則８７００Ｃ以上的合約為買權價外的合約（買權履約價＞大盤），而８６００Ｐ以下的合約為賣權的價外合約（大盤＞賣權履約價），所以價外合約的權利金點數稱為『時間價值』，例如：買進９０００Ｃ　３６．５，實際上這個履約價是高於目前市價的，而買方假設放到到期日，買進的動機是要超過９０３６．５才有機會獲利，而時間就是最大的機會，當然買方也可以利用權利金的點數波動賺取利益，不需要放到到期；當然賣方的人就是認為不會到或是要賺取波動的利益。賣方亦同，而深度價內的買權或賣權成交量會小很多，也有流動性的問題，例：買進８２００Ｃ，權利金４８１點（買進損益平衡點在８６８１），要比小台收盤８６４４多付３７點，那不如買一口小台作多，當然有的是策略使用的，則另當別論。而賣權的ＩＶ往往會來的比較高，因為指數下去的速度往往比上去來的快或避險需求。

　　簡單的介紹了一下選擇權的報價內容，如有不詳盡的地方還請各位幫忙。選擇權有趣的地方在於商品的組合性和一些策略的使用（不是包贏，只是變化性很大），例如上述的８２００Ｃ合約，如果我今天是買１口小台，賣１口８２００Ｃ，結算價獲利區間為８１６３－８６８１，最大獲利為３７點（不含交易成本），哈哈，不多啦，不過結算價在８１６３以上不會賠，一個不是很好的例子，不過說明了一些實際的做法，當然對指數的看法還是王，只是用的工具及方法不同罷了～