close
2007年海外資金狂潮
國際股市受惠於原油庫存量高於市場預期，油價回檔，及企業消息利多的加溫下 ,國際股市屢破新高，雖然美股表現亮麗，但未來美國股市回檔的風險仍不小。從近期的美國數據來看，美國公佈第三季經濟成長率低於市場預期，經濟增長率僅1.6% 為最近3年來最低，全美房地產經濟學會也表示第三季近三分之一都會區房價下跌，美國發布的11月非農就業指數增加13.2萬，非農就業指數數據表現優於預期，顯房市降溫未影響美國的消費支出，但我們無可否認的是，美國產出成長在經歷數年來的高速增長後，美國經濟成長未來趨緩的事實已逐漸被國際金融市場所認同。
在國際美元走若之際，人民幣帶動亞洲貨幣升值，中國及印度兩大經濟體成長仍舊強勁，及通膨疑慮略減亞洲區仍是市場關注的焦點。
全球過半的外匯存底集中在亞太地區，彰顯整個泛太平洋的經濟活動依舊強勁，而美元資產佔全球外匯存底的比重，隱約有逐季下降的態勢直得持續做追蹤………周五，中國人民銀行表示銀行間充斥游資，中國政府憂心這會鼓勵放款，中國銀行體系仍不成熟，類似發行債券等技術，措施比直接升息對抑制放款更有效，過度氾濫的資金，也讓中國不得不加以抑制，正維持著恐怖平衡。
越南市場概況
自1980年代末起，越南經濟環境大幅改變；由中央計畫經濟轉變為市場經濟，導致GDP快速成長；過去10年平均GDP成長率為7.4%，在亞洲僅次於中國大陸，為全球最快速成長的國家之一。最新的五年（2007-2011）政府經濟計畫（現代化）目標為年平均成長率維持在7.5%-8%。
特殊的人口結構：
50%的越南人口（總人口數8千4百萬）未滿25算。具讀寫能力的人口約95%。
勞動力價格低廉：平均薪資遠低於中國大陸。未來數年消費能力預期每年成長20%：升高的薪資水準、快速的經濟成長和結構是消費能力提升的後盾;
大量增加的出口：
出口 — 占越南GPD超過一半以上 —以每年超過15%的速度增加。
世界貿易組織（WTO）成員國：預期於2007年加入世界貿易組織，成為成長的另一利多因素。
外國人直接投資：於2005年累創新高，總額達39億美元。
穩定的改革：一黨獨大的政府致力於私經濟單位的發展。自2000年企業法施行以來，六年（2000-2005）來約有16萬新企業成立，且還在持續成長。
國營企業私有化：超過2500個國營企業已完成私有化；預期到2010年止，會有另外的1700個國營企業也完成私有化。
預期首次公開申購（IPO）潮：政府已核准上市的公司超過250家，主要為大型營利石油、天然氣、電力和電信公司。
鯊魚的聚集：
全世界開始注意到越南市場，近2年引來外資介入，開始有分析師預期股票市場市值將於接下來的12-24個月成長3倍。
亞太各國2005年GDP成長
目前中國.越南兩個市場估計約略處於台灣指數當12682的相對位置
資料來源：GSO, CEIC Database, US Dept. of Labour Statistics, different broker sources, Vietnam Association of Financial Investors, www.cla.gov
興新市場好似嬌豔紅潤的野玫瑰，既誘人又多刺，越南與中國大陸在本質上有許多雷同之處，當中國在提高的薪資水準的過程中，相信未來在某種程度上，越南定有取代中國部分勞力密集市場的能力。
日前就媒體報導:
MSCI季度性調整微幅調升台股權重0.04個百分點，權重由 18.9%提升至18.94%,MSCI這次的改變是因應國際機構投資人的要求，降低小型股比重。具市場分析從全球股市角度，美股與亞股會是最大贏家，歐股略微吃虧 。
日前外資券商瑞銀證券將台股投資評等調升至「加碼」，建議將中國與香港股市的權重「挪」二個百分點到台股來，再加上國際私募基金湧入台股所帶來的利率差額交易（carry trade）風潮，當是台股藉資金行情直追國際股市漲幅的最大助力，據推算，瑞銀證券所指的那二個百分點外資交易室主管計算：目前外資持有台股市值約為六兆一千八百億元，由於國際機構投資人在投資組合中所給予的台股權重大多為「中立」至「減碼」，以目前MSCI台股權重約為一七％來看，保守以一六％倒推回去，等於佈局在亞太區的國際資金約有三八兆六千億元左右，這其中二％調整將牽動國際資金七七○○億元的現金部位！
以往台股GDP與市值比現今已不具意義，外資湧入的熱錢又急又凶，持股比重節節攀升，至11月總持股數已逼近35%且占大盤日成交值逼近三成！證期局表示，至11月底止，外資累計淨匯入已高達1,277.75億美元，折合台幣超過四兆元，單月淨匯入亦高達42.42億美元，12月五個交易日已買超473億台幣。外資不只成為台股最大的炒家我想稱他為莊家都不為過………………HF滾滾熱錢湧入，但請記得來的快去的也快，第三季33.3的匯率將為台股明年另一個觀察指標…….
你可以不相信的時間轉折，但往往世事就有某種程度的巧合，照以往經驗而論，當年度時間轉折越少行情波動度越大，今年有四個到了明年只剩下三個…..而台股三年一個小循環十年一個大循環以成慣性。
若我們將2000年前的低點與2000年後的高點延伸一條切線，我們會巧合的發現在2000年之前我們的GDP成長率從沒低於5%，但千禧年後GDP成長率卻再也站不回5%。 (7135那年會計制度曾經變更，但若以舊制計算GDP成長率仍沒有超過5%)
亞洲國家中韓國的產業發展與我們的同質性最相近，也是一直以來的各產業上的競爭對手，從1997年7月亞洲金融風暴發以來 ，除了台灣所有亞洲國家莫不陷入空前的危機中，1998年韓國的國民所得掉到僅七千多美元，近乎只有台灣的一半(雖然這樣講有些不夠厚道)，韓國但幾年之內卻迅速的站了起來！ 2005年韓國國民所得首度超過台灣，(姑且先不論GDP.GNP.匯率.會計制度認定…等差異性) 而GDP將近我們的2倍。
往往媒體報載國際股市某個市場創歷史高價，全球股市一片欣欣向榮之際，跟隨媒體起舞雙手搖指萬點行情。我想這些問題是有答案可以解釋的
1.成交量 現在的實際國民所得較10年之前是否有增加? 這關係到民間消費能力與購買力…… 近年風行的IPO，大陸已淪為吸金黑洞！近期力晶與爾必達合資的瑞晶以確定在中科落腳，並且規劃未來將在香港發ipo.. 衍生性金融商品、OBU帳戶吸走了台灣多少活水? 台灣以出口導向匯率也較幾年前來的弱勢……
2.市值 台灣近年來流行的配股、紅利制度、CB等商品增加了多少在外的籌碼? 政府審核了多少公司?掛牌總市值膨脹了多少?
3.產業 道瓊新高?那斯達克呢?台灣電子業占指數權值七成以上(台灣是加權指數可不是平均指數喔) 年底觀察重點 波段缺口必補時間長短不定，若哪天指數拉回請多參考。台股雖已至高檔但整體來說量能並未失控，未見外資買超縮手前，短線風險，尚不至令人太過擔憂。
台幣匯價持續升值，中低價權值股接棒輪動，指數暫時維持震盪盤堅格局。宏達電遭外資除名並拖累手機股走弱，線型明顯已遭破壞，部份高價股操作應保持謹慎觀望態度。道瓊NASDAQ，都尚未脫離高檔震盪的格局，大盤短線並不穩定可先獲利了結落袋為安。
減資併購風潮不斷，繼先前渣打銀行併購新竹商銀、特力併購東隆五金後，近期綠點及日月光的被併購案進一步推升資金行情，有媒體估計這些金額將逼近3000億新台幣。
引發PC換機潮的Vista、具有世代交替背景的WiMAX、以及話題與份量兼具的消費性電子產品Wii與iPhone等想像空間仍廣。
人民幣升值與未來2年兩岸經貿交流升溫的長線利多聯想，中國收成股利多持續。台幣升值，熱錢匯入，營建&資產想像空間大增。金融股脫離了消金風暴的陰影，營運漸漸脫離窘境。
預期至年底前台股電子、金融、中概傳產三分天下，金融走穩的格局持續。外資主導電子電子跟著美元走，金融內資主導傳產，中概、傳產跟著人民幣走。
主計處近期公布全台空屋餘戶103萬，而近期房市投資客佔市場20多%，台灣自有住宅比高，商用不動產利用率並不高整體租金其實未大幅調漲，目前銷售最好的建案，以大坪數的房地產與小豪宅為主，顯市場非以需求導向，供需極端不平衡下介入應多做考慮。
98年1月1日財政部個人基本所得稅法加計：特定保險給付、未上市(櫃)股票等交易所得、非現金捐贈扣除額、員工分紅配股時價超過面額部分及預計自98年1月1日始行納入之海外所得之合計數，遺、贈兩稅將成為誅殺富人與愚民條款。 台股配息率逐年攀升： 94年約6500億、95年約7100億元。
員工紅利轉增資配股認列為費用後，往後配息率將只升不降，而上市櫃公司將尋求其他模式以求解套，形成未來推升指數的"活水"。
2008年換人做做看，仍然有機會帶動資金及嘎空雙行情，但請切記台灣族群劃分明顯，藍綠各半。
34號公報將影響每季集團作帳生態。智慧型操作取代基本面技術面，首重一藍子策略與STOP BUY STOP SALL 台灣海外生產比重攀升至40%抑制了出口動能，35%出口北美市場，若加計中國大陸將高達85%！仍以美國馬首是瞻。
景氣對策燈號為落後指標，第一季通常景氣較淡，但是台股往往熱滾滾，對於膨風行情，建議淺長則止切勿眷戀。
而我以為全世界下一個泡沫經濟，將引爆在中國大陸及原物料。中國大陸為全球原物料最大需求者，提供澳洲及興新國家最好的奶水，同時支撐了2008中東2010印度2011東京的基礎建設來源。老美是個奇怪的國家，有錢就喜歡裝大爺搞外交(打仗)，國庫空虛時再回頭拼經濟救國家，也造就鷹派及鴿派勢力互有消長。民主黨向來跟中國大陸關係緊張，執政後市場普遍預期，美中外交政策將不若布希般友好。全世界跟原物料掛勾最嚴重的國家是中國，而中國近期又花大錢在全球買油田，但尚有非洲油田完全沒開採，就供給的角度而言尚不成問題…..就跟當初日本瘋狂買房地產一樣的情況。像總幹事說的，老美這些猶太人最會把貴的東西賣給亞洲人，等到中國的錢到處買東西...猶太人也賺保了後……..
嘿嘿巴菲特買進中國石化是一股4塊錢，去年80塊錢賣回給亞洲人！然後叫一些中亞的流氓國家高價賣油田給中國，到時候中國經濟發展的利潤幾乎一半由猶太人囊括，世界的歷史總是一再重演... 轉折時間11月(今年)2月5月8月，個人偏向2月見高不知各位看倌看法…..
國際股市受惠於原油庫存量高於市場預期，油價回檔，及企業消息利多的加溫下 ,國際股市屢破新高，雖然美股表現亮麗，但未來美國股市回檔的風險仍不小。從近期的美國數據來看，美國公佈第三季經濟成長率低於市場預期，經濟增長率僅1.6% 為最近3年來最低，全美房地產經濟學會也表示第三季近三分之一都會區房價下跌，美國發布的11月非農就業指數增加13.2萬，非農就業指數數據表現優於預期，顯房市降溫未影響美國的消費支出，但我們無可否認的是，美國產出成長在經歷數年來的高速增長後，美國經濟成長未來趨緩的事實已逐漸被國際金融市場所認同。
在國際美元走若之際，人民幣帶動亞洲貨幣升值，中國及印度兩大經濟體成長仍舊強勁，及通膨疑慮略減亞洲區仍是市場關注的焦點。
全球過半的外匯存底集中在亞太地區，彰顯整個泛太平洋的經濟活動依舊強勁，而美元資產佔全球外匯存底的比重，隱約有逐季下降的態勢直得持續做追蹤………周五，中國人民銀行表示銀行間充斥游資，中國政府憂心這會鼓勵放款，中國銀行體系仍不成熟，類似發行債券等技術，措施比直接升息對抑制放款更有效，過度氾濫的資金，也讓中國不得不加以抑制，正維持著恐怖平衡。
越南市場概況
自1980年代末起，越南經濟環境大幅改變；由中央計畫經濟轉變為市場經濟，導致GDP快速成長；過去10年平均GDP成長率為7.4%，在亞洲僅次於中國大陸，為全球最快速成長的國家之一。最新的五年（2007-2011）政府經濟計畫（現代化）目標為年平均成長率維持在7.5%-8%。
特殊的人口結構：
50%的越南人口（總人口數8千4百萬）未滿25算。具讀寫能力的人口約95%。
勞動力價格低廉：平均薪資遠低於中國大陸。未來數年消費能力預期每年成長20%：升高的薪資水準、快速的經濟成長和結構是消費能力提升的後盾;
大量增加的出口：
出口 — 占越南GPD超過一半以上 —以每年超過15%的速度增加。
世界貿易組織（WTO）成員國：預期於2007年加入世界貿易組織，成為成長的另一利多因素。
外國人直接投資：於2005年累創新高，總額達39億美元。
穩定的改革：一黨獨大的政府致力於私經濟單位的發展。自2000年企業法施行以來，六年（2000-2005）來約有16萬新企業成立，且還在持續成長。
國營企業私有化：超過2500個國營企業已完成私有化；預期到2010年止，會有另外的1700個國營企業也完成私有化。
預期首次公開申購（IPO）潮：政府已核准上市的公司超過250家，主要為大型營利石油、天然氣、電力和電信公司。
鯊魚的聚集：
全世界開始注意到越南市場，近2年引來外資介入，開始有分析師預期股票市場市值將於接下來的12-24個月成長3倍。
亞太各國2005年GDP成長
目前中國.越南兩個市場估計約略處於台灣指數當12682的相對位置
資料來源：GSO, CEIC Database, US Dept. of Labour Statistics, different broker sources, Vietnam Association of Financial Investors, www.cla.gov
興新市場好似嬌豔紅潤的野玫瑰，既誘人又多刺，越南與中國大陸在本質上有許多雷同之處，當中國在提高的薪資水準的過程中，相信未來在某種程度上，越南定有取代中國部分勞力密集市場的能力。
日前就媒體報導:
MSCI季度性調整微幅調升台股權重0.04個百分點，權重由 18.9%提升至18.94%,MSCI這次的改變是因應國際機構投資人的要求，降低小型股比重。具市場分析從全球股市角度，美股與亞股會是最大贏家，歐股略微吃虧 。
日前外資券商瑞銀證券將台股投資評等調升至「加碼」，建議將中國與香港股市的權重「挪」二個百分點到台股來，再加上國際私募基金湧入台股所帶來的利率差額交易（carry trade）風潮，當是台股藉資金行情直追國際股市漲幅的最大助力，據推算，瑞銀證券所指的那二個百分點外資交易室主管計算：目前外資持有台股市值約為六兆一千八百億元，由於國際機構投資人在投資組合中所給予的台股權重大多為「中立」至「減碼」，以目前MSCI台股權重約為一七％來看，保守以一六％倒推回去，等於佈局在亞太區的國際資金約有三八兆六千億元左右，這其中二％調整將牽動國際資金七七○○億元的現金部位！
以往台股GDP與市值比現今已不具意義，外資湧入的熱錢又急又凶，持股比重節節攀升，至11月總持股數已逼近35%且占大盤日成交值逼近三成！證期局表示，至11月底止，外資累計淨匯入已高達1,277.75億美元，折合台幣超過四兆元，單月淨匯入亦高達42.42億美元，12月五個交易日已買超473億台幣。外資不只成為台股最大的炒家我想稱他為莊家都不為過………………HF滾滾熱錢湧入，但請記得來的快去的也快，第三季33.3的匯率將為台股明年另一個觀察指標…….
你可以不相信的時間轉折，但往往世事就有某種程度的巧合，照以往經驗而論，當年度時間轉折越少行情波動度越大，今年有四個到了明年只剩下三個…..而台股三年一個小循環十年一個大循環以成慣性。
若我們將2000年前的低點與2000年後的高點延伸一條切線，我們會巧合的發現在2000年之前我們的GDP成長率從沒低於5%，但千禧年後GDP成長率卻再也站不回5%。 (7135那年會計制度曾經變更，但若以舊制計算GDP成長率仍沒有超過5%)
亞洲國家中韓國的產業發展與我們的同質性最相近，也是一直以來的各產業上的競爭對手，從1997年7月亞洲金融風暴發以來 ，除了台灣所有亞洲國家莫不陷入空前的危機中，1998年韓國的國民所得掉到僅七千多美元，近乎只有台灣的一半(雖然這樣講有些不夠厚道)，韓國但幾年之內卻迅速的站了起來！ 2005年韓國國民所得首度超過台灣，(姑且先不論GDP.GNP.匯率.會計制度認定…等差異性) 而GDP將近我們的2倍。
往往媒體報載國際股市某個市場創歷史高價，全球股市一片欣欣向榮之際，跟隨媒體起舞雙手搖指萬點行情。我想這些問題是有答案可以解釋的
1.成交量 現在的實際國民所得較10年之前是否有增加? 這關係到民間消費能力與購買力…… 近年風行的IPO，大陸已淪為吸金黑洞！近期力晶與爾必達合資的瑞晶以確定在中科落腳，並且規劃未來將在香港發ipo.. 衍生性金融商品、OBU帳戶吸走了台灣多少活水? 台灣以出口導向匯率也較幾年前來的弱勢……
2.市值 台灣近年來流行的配股、紅利制度、CB等商品增加了多少在外的籌碼? 政府審核了多少公司?掛牌總市值膨脹了多少?
3.產業 道瓊新高?那斯達克呢?台灣電子業占指數權值七成以上(台灣是加權指數可不是平均指數喔) 年底觀察重點 波段缺口必補時間長短不定，若哪天指數拉回請多參考。台股雖已至高檔但整體來說量能並未失控，未見外資買超縮手前，短線風險，尚不至令人太過擔憂。
台幣匯價持續升值，中低價權值股接棒輪動，指數暫時維持震盪盤堅格局。宏達電遭外資除名並拖累手機股走弱，線型明顯已遭破壞，部份高價股操作應保持謹慎觀望態度。道瓊NASDAQ，都尚未脫離高檔震盪的格局，大盤短線並不穩定可先獲利了結落袋為安。
減資併購風潮不斷，繼先前渣打銀行併購新竹商銀、特力併購東隆五金後，近期綠點及日月光的被併購案進一步推升資金行情，有媒體估計這些金額將逼近3000億新台幣。
引發PC換機潮的Vista、具有世代交替背景的WiMAX、以及話題與份量兼具的消費性電子產品Wii與iPhone等想像空間仍廣。
人民幣升值與未來2年兩岸經貿交流升溫的長線利多聯想，中國收成股利多持續。台幣升值，熱錢匯入，營建&資產想像空間大增。金融股脫離了消金風暴的陰影，營運漸漸脫離窘境。
預期至年底前台股電子、金融、中概傳產三分天下，金融走穩的格局持續。外資主導電子電子跟著美元走，金融內資主導傳產，中概、傳產跟著人民幣走。
主計處近期公布全台空屋餘戶103萬，而近期房市投資客佔市場20多%，台灣自有住宅比高，商用不動產利用率並不高整體租金其實未大幅調漲，目前銷售最好的建案，以大坪數的房地產與小豪宅為主，顯市場非以需求導向，供需極端不平衡下介入應多做考慮。
98年1月1日財政部個人基本所得稅法加計：特定保險給付、未上市(櫃)股票等交易所得、非現金捐贈扣除額、員工分紅配股時價超過面額部分及預計自98年1月1日始行納入之海外所得之合計數，遺、贈兩稅將成為誅殺富人與愚民條款。 台股配息率逐年攀升： 94年約6500億、95年約7100億元。
員工紅利轉增資配股認列為費用後，往後配息率將只升不降，而上市櫃公司將尋求其他模式以求解套，形成未來推升指數的"活水"。
2008年換人做做看，仍然有機會帶動資金及嘎空雙行情，但請切記台灣族群劃分明顯，藍綠各半。
34號公報將影響每季集團作帳生態。智慧型操作取代基本面技術面，首重一藍子策略與STOP BUY STOP SALL 台灣海外生產比重攀升至40%抑制了出口動能，35%出口北美市場，若加計中國大陸將高達85%！仍以美國馬首是瞻。
景氣對策燈號為落後指標，第一季通常景氣較淡，但是台股往往熱滾滾，對於膨風行情，建議淺長則止切勿眷戀。
而我以為全世界下一個泡沫經濟，將引爆在中國大陸及原物料。中國大陸為全球原物料最大需求者，提供澳洲及興新國家最好的奶水，同時支撐了2008中東2010印度2011東京的基礎建設來源。老美是個奇怪的國家，有錢就喜歡裝大爺搞外交(打仗)，國庫空虛時再回頭拼經濟救國家，也造就鷹派及鴿派勢力互有消長。民主黨向來跟中國大陸關係緊張，執政後市場普遍預期，美中外交政策將不若布希般友好。全世界跟原物料掛勾最嚴重的國家是中國，而中國近期又花大錢在全球買油田，但尚有非洲油田完全沒開採，就供給的角度而言尚不成問題…..就跟當初日本瘋狂買房地產一樣的情況。像總幹事說的，老美這些猶太人最會把貴的東西賣給亞洲人，等到中國的錢到處買東西...猶太人也賺保了後……..
嘿嘿巴菲特買進中國石化是一股4塊錢，去年80塊錢賣回給亞洲人！然後叫一些中亞的流氓國家高價賣油田給中國，到時候中國經濟發展的利潤幾乎一半由猶太人囊括，世界的歷史總是一再重演... 轉折時間11月(今年)2月5月8月，個人偏向2月見高不知各位看倌看法…..
全站熱搜
留言列表
財經 (21)