總幹事耕讀筆記- 日本 ありがとうございました

        這是一個長達兩個多月的傳奇,從瑞信用力推薦聯發科開始.......

        瑞信：用力推薦聯發科【聯合晚報╱記者蔡佳容/台北報導】 2010.04.22 03:00 pm

       聯發科(2454)手機晶片降價策略奏效，瑞信證券於今日最新出爐的報告中指出，聯發科已在激烈的市場競爭中穩固市占率，今年手機晶片出貨將大增5 成；又由於聯發科第一季營收優於預期、第二季展望良好，因此瑞信也調升聯發科今年度的EPS至40.8元，目標價一舉由513元升至660元，投資評等由中立升至優於大盤。

        瑞信證券半導體分析師張幸宜今日指出，中國3G手機的滲透率其實並不如預期快速成長，不僅網路基礎建設還沒完全準備好，同時也缺乏軟體內容；如此一來，反而有助於聯發科獲得喘息空間，多出6-9個月的時間去提升TD、WCDMA和智慧型手機晶片的產品組合。

        另一方面，先前市場擔憂來自展訊的競爭加劇，但張幸宜認為，聯發科已展現捍衛市占率的高度決心，去年第四季和今年第一季調降晶片價格的策略奏效，不僅市占率穩固，更使第一季營收表現優於預期；競爭對手若要搶食市場大餅，則勢必得面臨獲利下滑的危機。而聯發科的另一位對手晨星半導體近期在中國手機市場布局也將當積極，但張幸宜認為，晨星和聯發科的差距恐怕還要兩年的時間才會趕上，短時間難造成威脅。

       張幸宜預期，聯發科今年手機晶片的出貨將大幅成長50%，從去年3.5億片成長至5.2億片以上，在新興市場的市占率從去年的37%成長至48%。 

新聞聯結:
http://udn.com/NEWS/STOCK/STO1/5553247.shtml


        總按:這個故事長達兩個多月,瑞信從4/22發表"用力推薦"之看好的報告後,4/22到6/30這段期間,瑞信證券一共賣超聯發科6469張,賣超金額超過33億元以上,有表為證:





         總按:這個故事的另一個高潮是7/2,賣了三百多億的聯發科後,瑞信證券終於翻口供了,從"用力推薦"變成"難以跨越的高牆"....文字造詣越來越高明


        瑞信艾藍迪：聯發科面臨難跨越的高牆 調降目標價與獲利預估  2010/07/02 08:30 鉅亨網 鉅亨網記者林昭儀 台北

        瑞信證券台股研究部主管艾藍迪發佈報告指出，IC設計大廠聯發科 (2454) 正面臨一堵難跨越的數位高牆，給予評等為中立，將目標價從547元下調至475元，並下修獲利預估值。

        艾藍迪指出聯發科近期正面臨較大的調整，原因包括客戶擔心產能緊俏而在1-4月大量拉貨來建立庫存，但在中國，成熟機種手機的成長放緩，而在新興市場中則庫存囤積問題嚴重；再加上聯發科將單晶片平台應用在2.5G手機上的速度太慢，而手機廠為了避免海關對手機出口徵收出口稅進行部分調整。然而成長最快速的市場仍是低成本、低售價的新興市場手機。

       艾藍迪將聯發科今年的每股盈餘預估值從39.92元下修到35.34元，明年則從44.22元下修至37.80元。

       新聞網路聯結:
 http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/100702/2/23lma.html 


         總按:劇情過程如下面的k線圖,在高檔猛推薦,沿途一路賣下去,到了紙包不住火,再叫另一個分析師改口供