台股從四年前的9800點跌到97年的不到4000點，旋即在短短不到一年半的時間又彈到9000點，然而，創了9200點的高點後，又遭逢種種利空，不到三個月又跌破七千點。
一定有許多人很納悶，為何指數在今年上半年來到9250點，明明距離三年多前的高點9800點不過5.5％的距離，為何多數股票的價格卻連當年天價的一半都摸不到？
也一定有更多人納悶，今年六月以來，台股指數從高到低也才不過跌個2200點，指數也不過跌到七千點上下，為何有許多公司的股價已經快要跌到金融海嘯的低點，甚至還有一部份股票已經跌破2008年低點？
一定有許多人感到氣餒，明明摸清楚了各種總經指標，自己的持股卻往往被大盤打敗，打敗就算了，許多人的持股是「漲時無份、跌時領先」。
為什麼？
因為許多投資人搞不清楚，一家公司長期的競爭力在於「賺取現金之能力」，投資人不應該只單單看淨利與EPS，如果沒有賺取現金流量的能力，帳面上的稅後淨利再怎麼亮眼，其實都是枉然。因為如果一家公司的長期自由現金流量是呈現淨流出的話，不論她的稅後淨利是高是低，該公司勢必得處理其資金缺口，補足自由現金流量缺口的方法不外乎：1、動用公司現金。2、舉債。3、現金增資。
不論是哪一種，其實都會損及股東權益，自然，股價就容易下跌。
從實證的例子也可以看出，長期自由現金流量呈現負數的公司，其股價的表現多半是疲弱不振，其長線走勢通常呈現一波比一波低的態勢，如面板、太陽能、LED、DRAM。
此外，還有一種公司，過去曾經擁有輝煌的業績和亮眼的股價表現，然而，最近幾年來，非但沒有隨著指數大反彈而恢復往日榮光，反而是與高價漸行漸遠，似乎與大盤的反彈一點關係都沒有，這類公司多半曾經享有百元價位的榮景，但是在見到高價後便步入數年的空頭，如鴻海、揚明光、艾笛森、介面、嘉澤、陽程、力致、健策、同欣電、新世紀、英格爾、新日光、廣運、威剛、光洋科、迎輝、穎台、新鉅科、綠能、昇陽科、亞光、科風、雷科、越峰、尚志、晶電……..
到底，為什麼這類公司的股價始終無法解套且越盤越低？答案還是在自由現金流量身上。
所以，當投資人面對大盤反彈時，務必檢視手上持股，如果該公司的長期自由現金流量是呈現負數，或最近幾季的自由現金流量由正轉負，那就得具備壯士斷腕的勇氣，及早出脫，早死早投胎。
不相信的話，我幫大家列舉了從98年第一季到100年第二季（少數公司算到第三季），加總了兩年半以來每一季的自由現金流量，發現有許多公司呈現負數，見下表：
從這張表格中得到一個結論，凡是燒錢（負的自由現金流量）燒越多的公司，其股價多半呈現「小漲大回」，多頭時漲不了多少，稍微一個中型空頭就紛紛破底，所以，燒錢燒得越兇，對長期的股價就是種「重傷害」。
燒錢排行榜中屬於大師推薦的就有:炎洲、綠能、新世紀、擎亞、廣運、廣鎵、宏全、介面、增你強、一詮、迎輝、陽程、雷科、新鉅科、健策、同欣電、嘉澤、艾笛森與台表科
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