總幹事耕讀筆記- 日本 ありがとうございました

      彭淮南：國際收支越接近越好    陳怡慈/台北報導

          國際收支順差大，一般人多以「正面」看待、認為這代表「我們有賺錢」；不過，央行總裁彭淮南昨日花了半個多小時解說：「在國家有足夠的外匯存底下，國際收支不管正的、負的，絕對值越接近零越好。」 央行上周一公布第二季國際收支統計，媒體大篇幅報導我國國際收支順差大幅減少，看得彭淮南心有千千結。

        他昨天說：「不要看今年上半年國際收支金額比去年少，就很悲觀，其實國際收支金額大才麻煩，不管正的、負的，都麻煩。」 彭淮南說，我國有充裕的外匯存底，足夠因應15.7個月的進口支出，已經比一般國際上認為的安全水準還要穩當；在外匯存底充裕的前提下，國際收支如果太大的話，會影響新台幣匯率與物價穩定。 

        彭淮南說，外匯存底反映經常帳的順差跟差額，從央行立場來講，金額越小越好，因為金額一大的話，例如順差很多，為了維持新台幣匯率穩定，央行外匯局長周阿定就得買進美元、穩定匯率。 當周阿定在國內外匯市場買進美元時，央行業務局局長楊金龍就得對市場放出新台幣，一旦新台幣放得過多，國內會有物價上漲壓力。 


        總幹事評:這則談話想了一天,算了幾個數據,今年五月至今亞洲貨幣皆呈現貶值態勢,日圓貶7.7%,韓圓貶4.7%,台幣貶5%,其實台幣貶值的幅度還算OK,與鄰近國家相當,既然與日韓新相較差不多,那就是相對沒有貶值,這讓我想到了去年七月底人民幣升值後,美國默許日本台灣等國家的貨幣背離基本面而去貶值,才造就出05年4Q到06年2Q的台灣出口佳績,

         我猜想彭總裁又想來引導一次"貶值救經濟"的戲碼吧,對美元人民幣貶,對日圓小升,那對台灣的出口結構是美妙的事情,除非亞洲貨幣大幅升值,不然從現在到年底維持弱勢的台幣匯率應該是央行的匯率政策方向吧

        至於利率方面,我認為政府現在可能會繼續維持低利率的水準一段期間,寧可忍受通貨膨脹,反正物價上漲的話,現階段也不會有輿論壓力指向政府,因為有待罪羔羊-高油價,
  
        只不過去年美國景氣還不錯,中國也沒有像今年一樣那麼的緊的調控政策出爐,所以去年的貶值救台灣可以奏效,不過以今年的國外總體環境而言,這種效果恐怕要打折,貶得太兇恐怕會加速資金外移,更何況今年下半年沒有像去年電子業有兩個超級明星-I-POD與液晶電視,今年的PS3與雙核心CPU或VISTA系統效果比較差一些,理由是美國房價引起的財富效果緊縮,二是時程拖太久,如PS3真正要熱賣與VISTA推出都是明年的事情

        以上是一些個人淺見,我認為即使第四季有所謂旺季效應,其效果或反映到股價上面恐怕會不如去年第四季