財報就像一本故事書

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        這是一本看財報的入門書,但是你不必擔心這本書會變成催眠書。因為先看過交易員的靈魂,所以感覺上這本書容易的多,也頗多似曾相識的感覺。書中分析最多的是沃爾瑪的經營狀況,也輔以台灣和大陸公司的例子,但是更多的是教導企業經理人如何面對企業的財務報表數字。在第十一章中談到避開地雷股的五大要訣,基本上如果網友認識總大夠久,相信早已耳熟能詳,早就練就一身好武藝。對於這樣一本閱讀財報的入門書,所謂的心得僅能止於將自己認為的重點列出來供大家參考。另外我把第十一章單獨獨立出來整理出重點,希望投資路上的朋友們都能時時刻刻保護自己。

 【心法篇】
◎ 在撲向投資機會前,想清楚、多質疑。
◎ 市值反應了一家公司經營的興衰。
 【招式篇】
◎ 投資人要提醒自己,所投資的公司是不是把成敗「寄託在一艘船上」?
◎ 資產負債表中的應收帳款科目下,若無備抵呆帳科目,並不表示該公司沒有壞帳問題。若有,須注意應收款集中度及備呆金額的可靠性。
◎ 如果企業的流動比率很低,而且創造現金流量的能力又不好,發生財務危機的機會就會大增。閱讀財報必須有整體性。
◎ 從企業本身及合併報表中的『長期股權投資』看企業是否為類似控股公司?若是,要注意其轉投資公司是否獲利平穩。
◎ 其他收益占總收入的比重,看公司是否專注於本業。
◎ 企業在逆境中是否維持研發支出,可看出未來競爭力。
◎ 檢視損益表時,分析的重點在於持續性的淨利。
◎ 運用每股盈餘進行投資的可能問題-過份高估未來的每股盈餘、未能注意本益比持續下降。
◎ 傑出的企業家,都深刻地了解現金流量的重要性。
◎ 經常出現營運活動現金淨流出的企業,絕大多數都沒有投資價值。
   
◎ 由企業融資情形看企業前景:自有資金  舉債 發行股票
【進階篇】
◎ 利用折現的概念來衡量投資案是財務上最適當的做法。
◎ 資產通常只會變壞,不會變好。管理資產減損才是重點。
◎ 「Price is what you pay, value is what you get.」
◎ 盈餘的持續性、可預測性、變異性、轉換成現金的可能性及被人為操縱的程度。
◎ 合併報表資訊的加總性太高,不易看出個別公司的特色。
◎ 凡在前期進行大規模的組織重整或資產減損認列者,未來都可能有盈餘品質問題。
◎ 能賺錢不一定代表有競爭力,但是能持續、穩健地賺錢,就一定有競爭力。
◎ 一個穩定營運中的公司,各比率分析的結果,通常呈現比較穩定的變化。
【最重要的是,要隨時保護你自己-避開地雷股】
◎ 注意董監事持股比例下降及質押比例上升的警訊。
◎ 注意大股東與機構投資人大幅出脫股票的警訊。
◎ 注意董監事結構異常的警訊。
◎ 注意審計意見及更換簽證會計師事務所的警訊。
◎ 注意公司頻繁更換高階經理人或敏感職位幹部的警訊。

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