總幹事耕讀筆記- 日本 ありがとうございました

07-08年投資視野(四)、中國效應之美麗與哀愁

中國黑洞
中國今年第二季GDP預估將超過12％，而去年深圳每人GDP達8815美元（約台灣的45％、香港的37％、日本的22％）；這兩個數字告訴我們一些事情，十三億人口的中國歷經連續數年高成長所引爆的能源危機將會持續惡化，中國的工資、地價與匯率都已經不再便宜，高成長造成的環境污染迫使中國提高了環保意識；07-08年的投資，必需正視一些冷酷的事實：
1、 未來將有許多台商會面臨破產，投資上要避開一些低毛利的中概股。
2、 以中國為生產基地的電子零組件廠，將會因中國環保政策陸續出台，而產生大者恆大的效應。
3、 中國龐大的消費只要一天不消退，原物料的供需只會更吃緊。
4、 在宏觀調控的政策下，請別投資在中國經營房地產的一些上市公司。

住在澳州、巴西、中亞與俄羅斯的華裔商人，這兩年最火紅的副業是「原物料的掮客」，只要找得到貨源，不管是銅、鐵、錫或玉米、咖啡，甚至是原油或乙烯，將裝滿貨櫃的原物料源源不絕地運到中國，就可以賺進大把鈔票；據了解，連廢棄的所謂下腳料都有旁大的需求，這現象與數字告訴我們，中國經濟的黑洞效應已經發酵，對岸十三億人口的貪婪與消費慾望被股市大漲與所得提升而被激發出來，未來三到五年內，勢必將吞噬掉全球所開採出來的大部份原物料。

百元油價來臨？
中國大量需求造成的原物料黑洞效果，毫無限制地消耗銅、鐵、鋁、錫到農產品的玉米大豆、水泥、紙漿甚至是水資源；而上週的布蘭特原油又站上了每桶78美元的失控懸崖，代表原物料熱絡程度的波羅的海指數也飆上6700點的歷史高點，08年之前很可能因為中國奧運的大量需求，而會出現每桶一百美金的原油價格。

台塑四寶-正港中概股
如果官方的宏觀調控無法奏效，或者中國的GDP成長率仍舊處於兩位數的成長，這股原物料的需求就不容易冷卻下來，伴隨著日益走高的油價，能源與石化類股的長多走勢將會綿延不斷，以台塑四寶為例，目前的平均本益比僅十五倍，比起2000年的22倍本益比，仍然處於相對安全的區間；且台塑四寶已經完成除息，外資領了這四家公司一共將近三百億的現金股利，以外資操作這種大型權值藍籌股的習慣，通常會將配發所得的現金股利再投入買進；以台塑四寶平均每天合計約二十億的成交量，而卻有將近三百億的再投入現金的後續買盤，目前每股不到百元的台塑四寶的股價，在後萬點時代恐將成為絕響。