BB值與電子指數的關係
眾所周知,電子股成交值占台股總成交值約有65%以上,就資金的角度來看,大部分資金多投入電子股身上,尤其台積電和聯電,以及友達和奇美電,就佔很大的市值,外資持股比率甚高。目前台灣產業面,主要代工及設計電子消費產品為主,主要輸出至美歐地區,而國外大廠訂單,正是台灣電子產業賴以生存的血液。
美歐經濟體系景氣或不景氣,或多或少會影響台灣代工廠的榮枯;美歐國家經濟體熱絡,通常伴隨者較高的消費能力,零售店或賣場也因此多備貨銷售,也會表現在訂單上；反之,景氣蕭條,消費減低,零售店或賣場避免庫存堆積過多,就減少訂單,製造業也因此產生景氣的循環波動;消費會影響生產,生產也會影響消費;兩者供需之間如果失衡,不是造成缺貨就是庫存堆積,這就是景氣波動的基本情形。
股市是資金所堆積而成,而電子股又具有景氣波動的特性,景氣一來一往, 一榮一枯之間,多少投資者財富,也經過無數次重新分配。那是否可掌握電子產業波動呢？每一位投資者雖然無法實際了解電子業實際情形,但至少就手邊所能得到的資料,就是半導體訂單金額與出貨金額,本文試著討論一個主題,國際半導體訂單與出貨比值--BB值與台灣電子股指數,是否存在關聯性,就所得到資料來看,觀察出幾項特點與眾網友分享：
選取期間,自民國88年1月至民國95年7月,共91個月選取樣本.訂單單位以億美元計算,其數值是近三個月平均值,而非實際值,因此就資料解讀上,變成一種趨勢觀念,因為假使前兩個月訂單實際值高但本月份卻比前個月低,其平均值可能還是上升或不變,但實際上可能出現反轉。反之,若前兩個月訂單值都是比較低,但是卻在本月份提高很多,其平均值可能還是下降或不變,另外,在資料公佈時點上,大約落後半個月左右,因此數據公佈時,已經產生時間上落差。
現在把資料數據,製作成以時間排序的資料的圖表,分別把出貨金額,訂單金額以及BB值等三個數據,與台灣的電子股指數作比較.由下面三個圖表,可以很清楚的看到,訂單金額與出貨金額與電子股指數的連動性最一致,相關程度相當高,就BB值與電子股指數的連動性相當低,看不出任何轉折變化,這可能是比值的緣故,讓原有的資料特性,變得沒有這麼明顯。
另一項從圖表上可以看出,電子股股價指數的反應比訂單與出貨金額的數據,至少提前兩三個月左右.例如民國89年7月,91年4月與93年4月,電子指數來到相對高點,然後反轉向下,但是訂單與出或金額,才到民國89年10月,91年7月與93年7月才到相對高峰期,之後訂單逐漸減少。
另外,在谷底區反轉,也是電子指數事先反彈之後訂單與出貨金額數據才逐漸好轉,如電子指數在民國90年10月,92年4月與94年2月左右落底,但訂單金額三個月後才增加才逐步增加,會有如此情形,除了資料數據公佈上有時效性的落差,另一可能因素,就是接到訂單的第一手資訊一定是電子業大廠的老闆先知道。
當訊息公佈之後,可能已經落後數週左右。由此可以得知,當聽到電視節目與報章雜誌散佈好消息壞消息時,通常要評估模擬一下當前市場環境,是否已經過了,還是正要發生.也許逆向思考,就是用在這個時候。 就台股電子股指數來看,自民國88年1月到95年7月,電子股指數的波段高低點的期間,作一下統計資料,
日期 修正期間 漲跌幅度
88/1至89/4 歷經16個月上漲 231.39→512.4,+121.44%
89/5至90/10 歷經18個月下跌 512.4→181.02,-64.67%
90/11至91/4 歷經6個月上漲 181.02→322.93,+78.39%
91/5至92/5 歷經13個月下跌 322.93→179.4,-44.44%
92/6至93/4 歷經11個月上漲 179.4→275.29,+53.45%
93/5至93/10 歷經6個月下跌 275.29→215.71-21.64%
93/11至95/4 歷經18個月上漲 215.71→308.68,+43.1%
由上面表格可知,電子股指數,修正期間,上漲與下低跌修正期間最短為6個月,最長可以達18個月,電子股指數跌幅的區間,有漸漸便少的趨向,由64%的跌幅,降自21.6%的跌幅。漲幅也有漸漸減少的趨勢,自121%漲幅到43.1%。
就訂單金額來看,自民國88年1月到95年7月,訂單金額的波段高低點的期間,作一下統計資料,
日期 修正期間 金額變動
88/1至89/8 歷經20個月持續擴張 9.967億→29.841億
89/9至90/11 歷經15個月持續衰退 28.876億→5.889億
90/12至91/7 歷經8個月持續擴張 6.285億→11.819億
91/8至92/7 歷經12個月持續衰退 10.168億→7.069億
92/8至93/7 歷經12個月持續擴張 7.318億→15.874億
93/8至94/3 歷經6個月持續衰退 15.108億→9.884億
94/4至95/7 歷經16個月持續擴張 9.988億→17.49億
由上表可以看出,訂單持續擴張的期間,比衰退的期間長,訂單金額最差平均只有5.889億美元,最好時候平均有29.841億美元,近幾年訂單金額變化期間,轉折期間落在七月份,有四次。
結論﹕
1. 電子指數的波動變化,跟訂單與出或金額增減變化比較明顯﹔跟BB值大於 或小於一的變化比較不明顯,原因也許是BB值是一個比值,讓資料特性沒有這麼明顯。
2. 電子指數會領先訂單與出貨金額上漲或下跌,公佈訊息存在時間性的落差。 雖然,本篇採用歷史資料作分析,但是有點事後諸葛味道,不過,了解歷史的變化,至少對於在投資因應策略上,至少有個預防性的作用。
眾所周知,電子股成交值占台股總成交值約有65%以上,就資金的角度來看,大部分資金多投入電子股身上,尤其台積電和聯電,以及友達和奇美電,就佔很大的市值,外資持股比率甚高。目前台灣產業面,主要代工及設計電子消費產品為主,主要輸出至美歐地區,而國外大廠訂單,正是台灣電子產業賴以生存的血液。
美歐經濟體系景氣或不景氣,或多或少會影響台灣代工廠的榮枯;美歐國家經濟體熱絡,通常伴隨者較高的消費能力,零售店或賣場也因此多備貨銷售,也會表現在訂單上；反之,景氣蕭條,消費減低,零售店或賣場避免庫存堆積過多,就減少訂單,製造業也因此產生景氣的循環波動;消費會影響生產,生產也會影響消費;兩者供需之間如果失衡,不是造成缺貨就是庫存堆積,這就是景氣波動的基本情形。
股市是資金所堆積而成,而電子股又具有景氣波動的特性,景氣一來一往, 一榮一枯之間,多少投資者財富,也經過無數次重新分配。那是否可掌握電子產業波動呢？每一位投資者雖然無法實際了解電子業實際情形,但至少就手邊所能得到的資料,就是半導體訂單金額與出貨金額,本文試著討論一個主題,國際半導體訂單與出貨比值--BB值與台灣電子股指數,是否存在關聯性,就所得到資料來看,觀察出幾項特點與眾網友分享：
選取期間,自民國88年1月至民國95年7月,共91個月選取樣本.訂單單位以億美元計算,其數值是近三個月平均值,而非實際值,因此就資料解讀上,變成一種趨勢觀念,因為假使前兩個月訂單實際值高但本月份卻比前個月低,其平均值可能還是上升或不變,但實際上可能出現反轉。反之,若前兩個月訂單值都是比較低,但是卻在本月份提高很多,其平均值可能還是下降或不變,另外,在資料公佈時點上,大約落後半個月左右,因此數據公佈時,已經產生時間上落差。
現在把資料數據,製作成以時間排序的資料的圖表,分別把出貨金額,訂單金額以及BB值等三個數據,與台灣的電子股指數作比較.由下面三個圖表,可以很清楚的看到,訂單金額與出貨金額與電子股指數的連動性最一致,相關程度相當高,就BB值與電子股指數的連動性相當低,看不出任何轉折變化,這可能是比值的緣故,讓原有的資料特性,變得沒有這麼明顯。
另一項從圖表上可以看出,電子股股價指數的反應比訂單與出貨金額的數據,至少提前兩三個月左右.例如民國89年7月,91年4月與93年4月,電子指數來到相對高點,然後反轉向下,但是訂單與出或金額,才到民國89年10月,91年7月與93年7月才到相對高峰期,之後訂單逐漸減少。
另外,在谷底區反轉,也是電子指數事先反彈之後訂單與出貨金額數據才逐漸好轉,如電子指數在民國90年10月,92年4月與94年2月左右落底,但訂單金額三個月後才增加才逐步增加,會有如此情形,除了資料數據公佈上有時效性的落差,另一可能因素,就是接到訂單的第一手資訊一定是電子業大廠的老闆先知道。
當訊息公佈之後,可能已經落後數週左右。由此可以得知,當聽到電視節目與報章雜誌散佈好消息壞消息時,通常要評估模擬一下當前市場環境,是否已經過了,還是正要發生.也許逆向思考,就是用在這個時候。 就台股電子股指數來看,自民國88年1月到95年7月,電子股指數的波段高低點的期間,作一下統計資料,
日期 修正期間 漲跌幅度
88/1至89/4 歷經16個月上漲 231.39→512.4,+121.44%
89/5至90/10 歷經18個月下跌 512.4→181.02,-64.67%
90/11至91/4 歷經6個月上漲 181.02→322.93,+78.39%
91/5至92/5 歷經13個月下跌 322.93→179.4,-44.44%
92/6至93/4 歷經11個月上漲 179.4→275.29,+53.45%
93/5至93/10 歷經6個月下跌 275.29→215.71-21.64%
93/11至95/4 歷經18個月上漲 215.71→308.68,+43.1%
由上面表格可知,電子股指數,修正期間,上漲與下低跌修正期間最短為6個月,最長可以達18個月,電子股指數跌幅的區間,有漸漸便少的趨向,由64%的跌幅,降自21.6%的跌幅。漲幅也有漸漸減少的趨勢,自121%漲幅到43.1%。
就訂單金額來看,自民國88年1月到95年7月,訂單金額的波段高低點的期間,作一下統計資料,
日期 修正期間 金額變動
88/1至89/8 歷經20個月持續擴張 9.967億→29.841億
89/9至90/11 歷經15個月持續衰退 28.876億→5.889億
90/12至91/7 歷經8個月持續擴張 6.285億→11.819億
91/8至92/7 歷經12個月持續衰退 10.168億→7.069億
92/8至93/7 歷經12個月持續擴張 7.318億→15.874億
93/8至94/3 歷經6個月持續衰退 15.108億→9.884億
94/4至95/7 歷經16個月持續擴張 9.988億→17.49億
由上表可以看出,訂單持續擴張的期間,比衰退的期間長,訂單金額最差平均只有5.889億美元,最好時候平均有29.841億美元,近幾年訂單金額變化期間,轉折期間落在七月份,有四次。
結論﹕
1. 電子指數的波動變化,跟訂單與出或金額增減變化比較明顯﹔跟BB值大於 或小於一的變化比較不明顯,原因也許是BB值是一個比值,讓資料特性沒有這麼明顯。
2. 電子指數會領先訂單與出貨金額上漲或下跌,公佈訊息存在時間性的落差。 雖然,本篇採用歷史資料作分析,但是有點事後諸葛味道,不過,了解歷史的變化,至少對於在投資因應策略上,至少有個預防性的作用。
全站熱搜
留言列表
財經 (21)