總幹事耕讀筆記- 日本 ありがとうございました

 
        Flip Chip吃緊到08年
       作者：美雪不達佩斯

        未來三年財務預估：單位億元 
        06年：營收      400 
                     毛利      142（35.5﹪） 
                  營業利益 127（31.2﹪） 
                  稅前盈餘 128（32﹪）
                     股本         60 
                    EPS       21.3

         07年：營收       570 
                      毛利       200（35﹪） 
                    營業利益 171（30﹪） 
                    稅前盈餘 173（30.3﹪）
                        股本        60
                       EPS       28.8 

         08年：營收       720 
                      毛利       245（34﹪）
                    營業利益 216（30﹪）
                     稅前盈餘 220（30.6﹪） 
                       股本         60 
                      EPS       36.7 

           註：以上數字是根據作夢夢到、洗車老闆及路邊檳榔西施所述，完全屬於不負責任的亂掰。 

       1、 FC佔公司06年Q1營收約58.4﹪，預計06年4Q達60﹪，07年4Q達66﹪，08年預計可達67-68﹪的營收。根據市場情報預估，2004 年至2009 年覆晶載板年複合成長率達30.3%。 

       2、 06年四個Q營收的展望：1Q84.8億、2Q 90.4億、3Q106億、4Q118.8億。

       3、 月產能計劃：現在FC 20M、BGA 30萬SF、傳統120萬SF； 06年3QFC 23M（06年7月READY）、BGA 40萬SF、傳統150萬SF； 07年2QFC 29M、BGA 40萬SF、傳統150萬SF； 

       4、 第二季淡季不淡： 06年6月營收仍達公司目標的30億以上，YoY65﹪、MoM 2﹪，顯現主要客戶INTEL與XB360的訂單依舊暢旺。 

       5、 06年3Q的成長動能：FC今年3Q只有公司開出新的月產能2300萬顆（原來是2000萬），配合AMD製程轉進六五奈米，包括雙核心CPU、下半年主打的AM2平台CPU等Athlon、Turion、Sempron各規格產品，已決定全面採用覆晶基板，日系的供應商IBIDEN與新光電氣沒有新產能下，公司可望新增AMD的CPU FC訂單；

        6、 下半年新增的PS3訂單：新世代的遊戲機一台需要二到三顆FC PBGA，以PS3十一月開賣的情況下，3Q可以小量出貨，4Q預計所需之FC產能，全球前三大FC廠將會達到滿載的緊俏。 

        7、 Ati與Nvidia調整庫存繪圖晶片的影響，由於公司FC最大客戶為Intel佔其營收七成以上，加上所增加月產能300萬顆FC可望被雙核心CPU的4/4/4基板需求填滿，故較無憂慮。而雙核心CPU07年1Q將大量應用在SERVER上面，屆時所需的基板為14層板，所需要更多顆的FC。

        8、 FB-DIMM（fully buffered dual in-line memory module）的應用與半導體完全進入90到65奈米世代，這兩大近程估計將帶給FC07年24﹪的需求成長。 

        9、 公司雖然每季有16億的營運CASH-IN，但是因為新廠擴廠的龐大資金支出，06年1Q帳上現金僅有3億元，只不過其負債比有走低趨勢，相信背後股東的實力與集團的背景在資金調度上不至於有太大讓人不舒服之處。

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