一、露奶不是重點

 

二、再度預測2017年的美元強勢不在，從過去三十年來美國共和民主兩黨的執政期間去驗證共和黨執政期的美元指數，見下圖：

   

三、川普政權的政策從聯中制俄轉為聯俄制中，中國成為美國頭號戰略目標敵人，基於中國是原物料(特別是燃料部分)消費最大國以及俄羅斯是原物料生產大國的不同關係下，未來原物料(特別是燃料部分)將易漲難跌，和平紅利將從中國移轉到俄羅斯與中東。

 

四、鴻海2016年營收年增率轉為負數，意味著蘋果與手機的榮景不再，2017年的投資與選股請忘掉手機族群。

 

五、中國霾害在2017年會升為國家安全等級的問題，食物空氣水是人類基本三大生存要素，為了降低霾害勢必得關閉用燃煤當燃料的低效率工廠，如煉鋼、煉鋁以及石化中下游等，尤其是造成全球鋼鐵長期不景氣的中國鋼鐵廠，未來勢必關閉非法鋼爐削減產能，此舉對全球其他鋼鐵廠而言是大利多。

 

六、銅價雖然在2016年下半年略有反彈，但比起2012年的高點依舊相差甚遠，低價銅的受惠產業如散熱模組等將會受惠，散熱族群中應該避免手機運用比重比較高的，而應該去注意pc類的散熱模組。建準比起其他三家主要散熱模組(雙鴻、超眾、泰碩)，成長性屬於中上，但本益比卻比其他三家低上3倍(建準只有14倍，其他三家大約16~17倍)，以1月10日收盤價27.05元估算，低估約14~28％。

 

七、東聯第四季確定可以轉虧為盈，原料乙烯2017年1月份報價再度下挫，EG一月份報價再漲3~4％，負價差大約在2017年10月就轉為正價差，加上產能增加(營收年增率已經連續七個月轉正，最近兩個月甚至高達100%以上)，EPS的爆發性很強。

 

八、受惠於中國即將減產(1/10當天直播時尚未減產，但一天後就傳出來了！)，今年原物料族群中我最期待鋼鐵類，中鴻去年預估EPS1.7元，2017年即便EPS持平，本益比只有6倍，是所有台灣鋼鐵類股中有盈餘的公司中本益比最低(中鋼高達19倍)。

 

九、2017年應該是長多的強弩之末，狀況很像2006下半年~2007上半年當下，高價股王將在最後一年缺席(2006年的股王是宏達電)，2006下半年~2007上半年上一波多頭漲最兇是原物料類股，如水泥(台泥漲一倍)、塑膠(台塑漲一倍以上)、航運(裕民漲300％以上)，化工(東聯漲200%以上)，鋼鐵(中鴻漲150%以上，連中鋼都漲1倍以上)，2017年請忘掉手機、股王、半導體…這些所謂的新經濟，迎接舊經濟的代表-原物料。

 

十、露奶不是重點、露奶不是重點。

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總幹事耕讀筆記- 日本 ありがとうございました

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