一、股票股利的定義
公司有盈餘，但現金不足或想保留現金作投資時選擇發放股票股利，股票股利區分大額股票股利與小額股票股利，大額股票股利採面額法，小額股票股利採市價法，兩者對投資人無任何影響，新增股本數相同，僅沖減保留盈餘金額不同而已，市價法多沖減的保留盈餘會跑到資本公積。台灣實務上皆採小額股票股利，以面額入帳。
二、現金增資的定義
也是因為現金短缺或是保留現金投資，公司公開向股東募得之資金，公司法規定原股東可以原持股比例認股，避免股東股權被稀釋。
三、相同點
皆會對股本造成稀釋，使流通股數增加，若淨利不變，則未來之EPS皆會下降。
四、相異點
股票股利增發之股數須追溯調整，現金增資增發之股數不追溯調整。故股票股利後之EPS年增率不變(在範例設定的條件中)，但現金增資後之EPS年增率會下降，詳下圖舉例說明。股票股利不影響股東權益總額，故不影響股東權益報酬率。現金增資增加股東權益總額，會降低股東權益報酬率。
五、對兩者之評論
先說現金增資，現金增資一般來說，都是錢燒不夠繼續跟股東要錢，總大於很多文章及財務自由的講堂、財務自由的世界兩著作中有提及要避開現金增資的公司，好的公司的現金流量應主要來自於自由現金流量(營業活動現金流量加上投資活動現金流量)，不應再向股東圈錢。
至於股票股利，又稱盈餘轉增資，理論上不視為股利，因為公司股東權益總數未減少，在一般的情形下投資人還是要用負面的眼光看待，你看台灣之光台積電近七年來都未曾發放股票股利，都是發放現金股利。但如果真用於有發展性的投資，且其比例僅佔總股利20%或25%以下者，且公司營收、淨利與EPS維持一定增加的趨勢，則適度發放股票股利可能為股東創造更高的財富。
六、股價迷幻效果
上述提到股票股利因不影響EPS的年增率，如果為高成長股，市場對其P/E評價之倍數亦會維持高檔。注意EPS的年增率比淨利的年增率重要的多，因為前者已經除過加權流通股數，已經去除股本膨脹的影響，總大介紹的PEG也是取EPS的成長率來替代淨利的成長率。
因追朔調整流通股數，故股票股利後EPS的YoY不變，台灣股市散戶比例較高，認為公司業績不錯其股票應有一定價格，以鴻海為例(今年發放現金股利4元，股票股利1元)，當業績尚屬OK時，投資人可能認為80元都還是便宜的價格，殊不知已經是超額填權的價格了，有股價的迷幻效果，且會整體催眠至法人，只要營收、淨利及EPS維持成長，則超額填權有可能達成。
故對於高成長公司(營收與EPS成長20%或30%以上)，配發小比例之股票股利，對股東財富的增值效果可能比全數發放現金股利來的高，超額填權之複利效果強大。
七、衍申-股票分割與庫藏股
股票分割實質精神對投資人來講與股票股利相同，流通股數皆須追溯調整，股票分割制度台灣沒有，美國APPLE的一股分割成七股或NIKE的一股分割成兩股，讓小額投資人更方便投資，美國散戶比例少，故較無股價迷幻效果。另庫藏股是一種反分割但又不用追溯調整流通股數，因QE資金浮濫，美國公司CEO購入庫藏股以提高EPS，例如NIKE季度財報中提及EPS其中有3%是因庫藏股購入因素而增加的。
八、小比例股票股利釋例-豐泰
豐泰於今年度發放5元現金股利，1.2元股票股利，股票股利僅占總股利19.35%，股票股利1.2元，表示每股面額10元增發1.2元，每張面額10000增發1200元，增發120股(1200/10)，故每千股增發120股，股本膨脹率120/1000=12%。除權息價格167元(7/26)，除權後參考價格為144.64，詳下圖計算，注意要先算除息再算除權，公式：(除權息前價格-息)/(1+權率)=除權息後價格 (167-5)/(1+12%)=144.64。從7/26除權息到9/8漲到波段高點164，還原權息為164*1.12+5=188.68，波段漲幅188.68/167-1=12.98%。若6.2元全數發放現金股利，則報酬率應不會有這麼高!
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