總幹事耕讀筆記- 日本 ありがとうございました

11/4晶電公司公佈102第3季財務報表，如上。

        很顯然，該公司第三季又步入虧損階段一如我早先的預期，不過，過去一個多月來，平面財經媒體的預估可不是如此，讓我們來看看媒體對於上市公司的粉飾：

       過去兩個多月的相關新聞報導：

       晶電董事長李秉傑今（21）表示，公司第3季單季毛利率將與第2季類似102/10/21

     LED磊晶廠洗牌 晶電大贏家102-02

       預估Q3毛利率有機會回升到16%以上102/08/20

       美林：晶電Q3營收獲利小增102/8/9

        綜觀過去兩個多月的相關新聞，圍繞在一個重點：強調第三季的毛利率與第二季差不多，這是典型的避重就輕的新聞報導方法，只呈現對公司有利的部份，由於今年第二季好不容易轉虧為盈，於是新聞上的報導或各種預估，就用毛利率維持不變的基調來發布。

      沒錯！這些預估型態的新聞，不能說他說謊，除了美林的荒腔走板的預估以外，但毛利率維持16％不代表公司能夠賺錢，但是也相當程度誤導投資與閱讀大眾，讓許多投資人誤認為第三季可能繼續維持榮景的假象，但事實上，毛利率不過只是製造與原材料的成本，真正象徵公司的經營能力是營業利益率，真正賺錢與否，要看稅後淨利，但可惜的是，過去一兩個月以來，公司派與媒體並沒有做出真正的報導。

        所以，以後看到這類只報導毛利率卻不去更深入預估的媒體新聞，大家就知道這又是種避重就輕的文字數字障眼遊戲而已。

       許多投資人看到這類新聞以及後來的真相大白，說不定會認為基本面分析沒有用處，會認為財務數字很容易被公司法人媒體拿來操弄，而對財務分析這種方法失望，但其實，大家只要深入瞭解財務分析的本質，以及財務數字的重要順序，自然就不會被愚弄了。