金融市場的交易市場中,可用證券出售者來區分,不論哪一種證券,資金需求者透過證券的發行程序將證券「首度」在交易市場出售,就稱之為初級市場,也可稱為發行市場,政府透過初級市場出售公債,企業透過初級市場賣出股票,所以初級市場的唯一功能,講白一點就是「吸金」,只是初級市場的各種「承銷」(以吸金在學理上的專業用語)行為比起各類的詐騙行為多了一層「合法」的保障罷了,當然合乎法律程序不代表就不會吃虧上當。如果把豬的屠宰場視為初級市場,那麼豬肉的零售或相關餐飲就是次級市場,只是投資人會以為初級市場中被競標被消費的是新發行的證券,其實本質上在初級市場中待宰的是被吸引進來的投資者居多。



        初級市場的吸金(或稱承銷)難度比較高,因為證券發行公司必須一口氣賣出想要發行的總數量,而大部份投資者也會對這些新發行公司感到陌生,所以初級市場的專業困難度是比次級交易市場來得高,在發行者和投資人之間的承銷商的角色就顯得相當重要,在歐美的金融市場中所謂的「投資銀行」,她們的主要業務與擅長所在正是金融商品的「初級市場」。



        股票在初級市場賣出又稱「上市(櫃)」,既然初級上市是一種吸金行為,有金錢就有是非,有是非就有江湖,有江湖就有大師,在台灣的新上市(櫃)的發行市場上就有各種光怪陸離的現象,如果要把台灣各金融市場的混濁度做一個「黑暗排行榜」的話,新上市初級市場對名列「金融暗黑魔王」;發行市場的最大竅門在於「不透明的價格」,既然是首次交易自然沒有過去成交價格可供參考,不像金融次級買賣市場有清楚且容易辨識的市價,初級市場的價格很容易(或說幾乎全部)受人為干擾,以台股為例,新股上市的承銷價或首日成交的市價,往往是該證券往後數年甚至數十年間的最高價,所以投資人在踏入初級市場時須提高警覺以免讓自己成為被「吸金」(學名:承銷)的待宰豬仔。

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