本益比
本益比的公式是：證券價格除以每股淨利，在其它狀況不變的假設之下（這個假設是經濟學的立論基礎，一旦拿掉的話，經濟學理論可能全盤崩潰），本益比是越低越好，本益比的深層用意是：「你願意用幾倍的本金去賺起每一塊錢淨利」，聽起來很合理，因為這是把「固定收益」的概念套進證券價格分析當中，如年利率4％的定存或債券，其本益比毫無疑問地就是25倍，然而，一般股權證券與固定收益證券的差異性除了在價格波動外，這種本益比分析法忽略了每股淨利更是變動且很難預測的，它不像定存那般具有明確的收益。
所以，如果讓大家票選二十世紀以來人類的文明進化當中，明明沒有任何效果卻又被眾人信賴的發明，本益比肯定和增高術、除皺霜並列票數前三名，本益比與增高術、除皺霜一樣，全都是提供人們一種聽起來有道理但實際上根本不是那麼一回事的「夢幻」，當然他們也都提供了販賣商品的商人的滾滾財源。目前本益比最大的業障在於它是用「現在」的證券市價去除以「過去」一年的每股淨利，就好像去觀察一個原始人鑽木取火的功力去判斷他啟動焚化爐的技術。
舉一個例，2010年4月30日宏達電與聯發科兩家公司都已經發佈2009年每股淨利分別是28元與34元，而她們在當天的股價分別是300元與530元，很巧的是其本益比在當下大約都在15倍左右，然而八個月後，宏達電的股價從300元漲到920元，而聯發科卻從530跌到410；why？因為2010年宏達電每股淨利高達48.5元，而聯發科卻降到不到30元；所以本益比的正確用法應該是要用當期股價除來未來淨利，然而專家與媒體卻不告訴我們這些真相，他們只想要用簡單的東西去包裝一個他們自己也搞不清楚的研究結果，並藉由這些簡單的謬論去販賣他們的金融商品罷了。
2/19耕讀日記2:
剛剛再去看耳鼻喉科看醫師拿藥,竟然那醫生跟我講:演講不要講太久,他怎麼知道我失聲的部份原因是演講講太久呢.....接著他還關心地問起我: 補習班的生意好不好,....原來他把我當成高國華了...我很想告訴他:要是你是女醫生,想不想和我喇舌呢
留言列表
財經 (21)