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書名：《enough.夠了》：基金之神John Bogle寫給中產階級的快樂致富學
作者：John Bogl
出版社：早安財經
出版日期：2009年07月09日
本blog所有書籍連結皆含有博客來網路書店的「AP策略聯盟」連結，凡網友透過本部落格連結到博客來網站購書，我將獲得購書金額4%的回饋金。
二 成本也是用複利來算的
John Bogle在本書中的一些智慧語錄，相當值得去細細地咀嚼：
p.47--「股票，沒有你想像中那麼好賺，手續費、管理費、贖回手續費、顧問費、廣告費、律師費，還得繳稅。」
很顯然地，這裡提到的股票應該泛指一般性的股票型基金以及投顧行業的私募基金或代客操作業務等，他點醒了一個基金業不能說的行規，當你買進一檔基金時，當你申購的當天就要付出一筆手續費，然而基金公司往往只會把手續費掛在嘴邊與廣告文案裡面，因為他們要讓投資者陷入一個「手續費是唯一費用」的謊言迷障裡頭，除了手續費以外，還有所謂的管理費或顧問費、律師費等，投資人看到這些費用一定會感到困惑，一般而言，所謂的管理費或顧問費、律師費等費用看起來都不是由投資人支付，況且也從來沒有任何一個基金受益人拿出現金、到銀行轉帳或開出支票給基金或投顧業者，所以，這筆帳其實就是被投信業者朦在鼓裡了。
除了手續費是在申購與贖回時支付以外，所謂的管理費或顧問費、律師費等費用都是按日從您的基金受託餘額扣除，也就是說投資人每天看到的基金淨值，已經是被那些您所看不到的費用侵蝕過的，俗稱「被洗過的」。
這些看不到的費用之費率，業者通常會低調到讓投資人感受不到其存在，就算在法令上必須公開這些費用的費率計算方式與多寡，業者也會把這些見不得人的資訊揭露在會被投資人所忽略的地方。
業者的把戲就是如此，在以往，甚至於有些業者會把法令必須公告的那些東西，刊登在類似國語日報或極不起眼的地方，長久就來，這些除了手續費的成本就幾乎被健忘又腦殘的投資人給遺落在「公布欄的天花板上」了，所以當有朝一日，這些金融業者又玩起「手續費減半」的花招時，請切記，羊毛出在羊身上，投資理財的陷阱中，那些看起來成本最低廉的產品，不過就彷彿如一場魔術師的表演，玩一起轉移焦點的障眼把戲罷了，把你付出的各種成本藏起來而已。不可能憑空變出什麼優惠出來。
John Bogle又說：「複利報酬」的魔法，就這樣被「複利成本」(Compounding cost)摧毀了。
複利這條虛幻的聖牛，百年來不知被業者歌頌了幾萬次，複利的效果被誇大到一如人纇科學文明的唯一真理，連愛因斯坦都為之風靡，不過，當「複利成本」(Compounding cost)這個討人厭的概念被煞風景的John Bogle冷冷地刺了出來以後，這個潑冷水的反諷理論，為什麼百年以來都沒有人提出來呢？
再提醒投資人一桶冷水：別忘了，複利的報酬這條聖牛往往都將通膨視而不見。
本書的P.50--
「二００七年，共同基金所收取的直接費用超過一千億美元。投資人要付給投資銀行和券商三千八百億美元，加上付給避險基金和退休基金經理人的費用，商業銀行信託部門和理財顧問的費用，律師費和會計費，大概是六千二百億美元。
未來十年投資人所要付出的費用，總計會達到六兆美元左右，也就是六千二百億美元的十倍。相較之下美國股票市場的總市值只有十五兆美元，而美國債券總市值，也只有三十兆美元。」
看得懂這段話嗎？讓我用比較簡單的白話來比喻，如果我開一家公司，十年的營業額45兆，如果你想要買這家公司的十年所有權，先不論買進賣出的價格到底多高，也不論這家公司到底能不能賺錢，您先要付給我6兆的手續費，聽起來如何？想要打我，還是要加入金融業從業人員的行業呢？
巴菲特有句名言：「投資一檔股票長期下來所能賺到的最大利潤，正是這家公司的經營純益」。
既然如此，基金公司或金融活動的價值到底是在「用不對等資訊剝奪受益人的資產」？還是「尋求降低投資的種種成本」？很顯然地，多數的金融業仲介功能的價值來自於前者，所以當1980年代，本書作者所屬的先鋒基金公司推出一系列的指數型投資工具，並藉此大幅降低各項收費時，所引起的基金革命，就更值得進一步探討，何以廣受歡迎的低佣金指數基金無法成為金融仲介的主流呢？有些原因在本書會進一步地帶到，有一些我會做些補充說明。
本書的其他導讀整理...待續中,未來我會在每個月導讀至少兩本財經書籍,八九兩月我將詳細地將我閱讀本書與資本主義的代價兩書一一地寫po出與各位分享
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P.S.八月下旬黃國華要看的書(一併會發表書評)
1 分身
2. 追風箏的孩子
3 . 葡萄酒投資 寰宇出版(預定九月下旬)
九月上中旬黃國華要看的書(一併會發表書評)
1. 高山殺人行1/2之女
2. 債與償
3. Golden Slumbers－宅配男與披頭四搖籃曲
4. 歐洲在發酵
5. 聽風的歌
6 . 利瑪竇的記憶宮殿
7. 婦人王氏之死
8. 冰點
9. 雪
10 . 流星之拌
11 . 半自白
12. 尋找漩渦貓的方法
作者：John Bogl
出版社：早安財經
出版日期：2009年07月09日
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二 成本也是用複利來算的
John Bogle在本書中的一些智慧語錄，相當值得去細細地咀嚼：
p.47--「股票，沒有你想像中那麼好賺，手續費、管理費、贖回手續費、顧問費、廣告費、律師費，還得繳稅。」
很顯然地，這裡提到的股票應該泛指一般性的股票型基金以及投顧行業的私募基金或代客操作業務等，他點醒了一個基金業不能說的行規，當你買進一檔基金時，當你申購的當天就要付出一筆手續費，然而基金公司往往只會把手續費掛在嘴邊與廣告文案裡面，因為他們要讓投資者陷入一個「手續費是唯一費用」的謊言迷障裡頭，除了手續費以外，還有所謂的管理費或顧問費、律師費等，投資人看到這些費用一定會感到困惑，一般而言，所謂的管理費或顧問費、律師費等費用看起來都不是由投資人支付，況且也從來沒有任何一個基金受益人拿出現金、到銀行轉帳或開出支票給基金或投顧業者，所以，這筆帳其實就是被投信業者朦在鼓裡了。
除了手續費是在申購與贖回時支付以外，所謂的管理費或顧問費、律師費等費用都是按日從您的基金受託餘額扣除，也就是說投資人每天看到的基金淨值，已經是被那些您所看不到的費用侵蝕過的，俗稱「被洗過的」。
這些看不到的費用之費率，業者通常會低調到讓投資人感受不到其存在，就算在法令上必須公開這些費用的費率計算方式與多寡，業者也會把這些見不得人的資訊揭露在會被投資人所忽略的地方。
業者的把戲就是如此，在以往，甚至於有些業者會把法令必須公告的那些東西，刊登在類似國語日報或極不起眼的地方，長久就來，這些除了手續費的成本就幾乎被健忘又腦殘的投資人給遺落在「公布欄的天花板上」了，所以當有朝一日，這些金融業者又玩起「手續費減半」的花招時，請切記，羊毛出在羊身上，投資理財的陷阱中，那些看起來成本最低廉的產品，不過就彷彿如一場魔術師的表演，玩一起轉移焦點的障眼把戲罷了，把你付出的各種成本藏起來而已。不可能憑空變出什麼優惠出來。
John Bogle又說：「複利報酬」的魔法，就這樣被「複利成本」(Compounding cost)摧毀了。
複利這條虛幻的聖牛，百年來不知被業者歌頌了幾萬次，複利的效果被誇大到一如人纇科學文明的唯一真理，連愛因斯坦都為之風靡，不過，當「複利成本」(Compounding cost)這個討人厭的概念被煞風景的John Bogle冷冷地刺了出來以後，這個潑冷水的反諷理論，為什麼百年以來都沒有人提出來呢？
再提醒投資人一桶冷水：別忘了，複利的報酬這條聖牛往往都將通膨視而不見。
本書的P.50--
「二００七年，共同基金所收取的直接費用超過一千億美元。投資人要付給投資銀行和券商三千八百億美元，加上付給避險基金和退休基金經理人的費用，商業銀行信託部門和理財顧問的費用，律師費和會計費，大概是六千二百億美元。
未來十年投資人所要付出的費用，總計會達到六兆美元左右，也就是六千二百億美元的十倍。相較之下美國股票市場的總市值只有十五兆美元，而美國債券總市值，也只有三十兆美元。」
看得懂這段話嗎？讓我用比較簡單的白話來比喻，如果我開一家公司，十年的營業額45兆，如果你想要買這家公司的十年所有權，先不論買進賣出的價格到底多高，也不論這家公司到底能不能賺錢，您先要付給我6兆的手續費，聽起來如何？想要打我，還是要加入金融業從業人員的行業呢？
巴菲特有句名言：「投資一檔股票長期下來所能賺到的最大利潤，正是這家公司的經營純益」。
既然如此，基金公司或金融活動的價值到底是在「用不對等資訊剝奪受益人的資產」？還是「尋求降低投資的種種成本」？很顯然地，多數的金融業仲介功能的價值來自於前者，所以當1980年代，本書作者所屬的先鋒基金公司推出一系列的指數型投資工具，並藉此大幅降低各項收費時，所引起的基金革命，就更值得進一步探討，何以廣受歡迎的低佣金指數基金無法成為金融仲介的主流呢？有些原因在本書會進一步地帶到，有一些我會做些補充說明。
本書的其他導讀整理...待續中,未來我會在每個月導讀至少兩本財經書籍,八九兩月我將詳細地將我閱讀本書與資本主義的代價兩書一一地寫po出與各位分享
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P.S.八月下旬黃國華要看的書(一併會發表書評)
1 分身
2. 追風箏的孩子
3 . 葡萄酒投資 寰宇出版(預定九月下旬)
九月上中旬黃國華要看的書(一併會發表書評)
1. 高山殺人行1/2之女
2. 債與償
3. Golden Slumbers－宅配男與披頭四搖籃曲
4. 歐洲在發酵
5. 聽風的歌
6 . 利瑪竇的記憶宮殿
7. 婦人王氏之死
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9. 雪
10 . 流星之拌
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