總幹事耕讀筆記- 日本 ありがとうございました

A、建立持股心理學：

   優秀的經理人都了解，今日投資人的心理受到太多的刺激的轟炸。基金經理人的工作就是告訴他們如何放慢腳步並且放輕鬆。真正的新觀念就是回歸基本面，因為這才是穩健之道。筆者認為，費城一位同行，羅勒管理公司羅勒說得好：一次買進一家好公司，別管外界雜音。

   分析：您是否需要常常看報章雜誌來挑選您所買進的股票，事實上您在投資市場是無法賺進每一分錢的。建立本身持股，筆者挑選具備下列特質的核心企業獲利性。

   股東權益報酬率：

   至少15%，最好20%。技術日新月異後，產品遭到淘汰的風險低。不需要風險再投資，因為公司不必再投資新廠房新設備，償還大筆債務或是投注大筆資金從事研究發展。自己對投資有關的感覺與行動，是否偏離以往的模式，如果是肯定就得留心。

B、控制多頭市場的貪念：

    市場中，與眾不同才是創造財富的關鍵，因此，你必須訂下目標，成為這種與眾不同的投資人。

大多頭的市場中類似貪心的跡象，以下九種：

1、你感受到美好的掌控感。通常你會看得出市場的不確定因素，如今似乎都已經全部消失，你也覺得手中的持股不太會出差錯。如果你的持股漲幅可觀，你認為是自己的功勞。

2、發現自己要的更多，更快。希望自己的報酬能夠增加。原本訂的一年20%，似乎跟別人比起來太小家子氣了。

3、投機性的投資標的，似乎顯得不太投機：聽到別人又在哪檔股票賺到錢，才不到2週的時間就有30%，我的標的連動都不動。

4、你越來越看好股價偏高的股票。

5、你不能忍受獨自在場外。本來想買的股票，跟別人討論之後，別人說不好，結果就一直漲上去，都是別人害你沒賺到錢。

6、你比以往更在意小道消息。你從來不聽小道消息，如今似乎天天都能聽到，而且比以往更有道理。記住，環境越是一片榮景，你就越容易受傷。

7、你的競爭心突然增強。突然之間你覺得必須強過親友，尤其是跟你有競爭關係的人。

8、你養成拒絕分散投資的習慣，只要押一檔股票就可以了。

9、你當然知道這次不一樣了。無論你看過股市多少起起落落，你相信這次的多頭市場會持續下去，因為這是全新的環境。

請你注意，你覺得貪念已經失控，多頭市場已經接近頭部。

分析：最近報章媒體不斷的吹噓，所謂的EX概念股，真的會讓你陷入散失您原有的中心思想。

C、賣出持股心理學：

   一般而言，投資人買進股票往往都能夠得到許多的指點，但賣出持股時卻少有（可以說沒有）如何操作建議。絕大部分個人理財雜誌都有十檔當前最值得買進的熱門股，這類文章，但涉及賣出持股這種主題的報導卻寥寥無幾。

    盲點：營業員多半不願意建議客戶賣出持股，因為一旦賣出持股後股價上揚，客戶多半不會原諒他們。反之。建議買進的股票，進場後下跌，客戶會非常寬宏大量。

分析：這一點真的心有靈一點通。

    決定何時賣出持股是投資人最困難的決定，也是最重要的決定。

    賣出未能符合預期的股票可能是痛苦的決定，尤其是你已經賠錢。感覺到一點後悔，承認犯錯（下次會更好）；然後再出發。接受你無法成為贏家的事實。

    然而對有些人而言，承認犯錯對情緒的殺傷力很大。這會折磨他們，他們抱牢一檔股票，只因為相信終有一天股價會回升到他們買進的水準，甚至更高。情緒上，他們認定光憑等待終能令股價回升，原先的錯誤也一筆勾銷。

    賠錢往往會激發賠更多的恐懼，或者激起以往賠錢的記憶。別以為以往虧損的經驗早已淡忘，事實上，一檔股票價格下跌，會令人回想起以往虧損的感受。

    實務上，犯下一定數目的錯誤是難免的。畢竟大家都是普通人，因此無法十全十美。面對虧損時，我們應該以一種企業經營的態度，控制虧損對投資組合及情緒上的損害。

    如果你無法虧本殺出持股，思考自己的顧忌是甚麼，因為完美主義，害怕面對錯誤？或藉此懲罰自己得到安慰？另外一個投資人殺不下手的原因，則是對持股盲目的忠誠。

如果股票符合預期：

    賣出持股後，如果股價持續上揚，這時候，你需要信心避免跟自己過不去。頂尖的基金經理人，賣出一檔股價上漲一倍的股票。他說如果股價繼續走高，我也不在乎，我賺到錢，也很開心，更心滿意足。

財富來自正確的行為模式，而非試圖從每一個狀況中獲取最大的利潤，因為沒人知道何為最大利潤。如果你不顧賣出標準仍繼續持有某檔股票，股價持續走高，你也因為這個錯誤行為而獲利，但是下次運氣可能沒這麼好了，長期而言，你絕對無法一直走運，這才是關鍵。