笨蛋!這不是股災!

        被美國次級房貸烈焰灼傷最嚴重的就屬德國。其中大苦主德國工業銀行(IKB)還被列為紓困對象,緊接的薩森銀行與德意志銀行也傳出嚴重虧損,到巴黎銀行旗下三檔基金宣布暫停贖回等等;深究風暴之根本原因有二:一是美國房地產長達一年半的崩跌,二是這些投資銀行金融槓桿玩出麻煩,這些投資銀行與避險基金(如貝爾斯登)到貨幣市場借入本身淨值幾百倍的九十天期短期資金,去投資違約率極高的長期債權證券,一旦發行的商業本票喪失流動性,加上買進的次級房貸債券本身就缺乏流動性,一根蠟燭雙頭被資金窘迫給燃燒,當然導致一家家金融業不支倒地;看到這裡大致有個輪廓:這只是債券與票券市場與房屋市場的風暴罷了。

        將場景拉到美國股市這個災區,八月份跌幅最大的產業是:住宅營建業、專門金融業與不動產控股;而消費性電子業卻逆勢上漲11.3%,火熱的賭博業也在八月逆勢上漲9%;世界最大手機廠諾基亞股價更是創下歷史高價(8/31),其它像蘋果電腦、思科、Garmin、任天堂、戴爾、聯想等大廠幾乎都已收復了七八月的跌幅;冤有頭債有主,這個風暴就由營建業與金融業承擔苦果就夠了,否則從房市債市逃離與全球央行釋出來的錢能跑到哪裡去呢?逃難的資金暫時躲到公債,若哪天發現美國公債的殖利率不吸引人(如跌破4.5%),自然會流到股市與原物料上頭。

        外資「越喊」越離譜

        二十天前台股來到了7987的低點,並創下史上最大短線跌幅的當天,外資喊出下探7200點的離譜言論,並在8800點以下恐慌大賣兩千億股票,但從八月中旬以來台幣的匯率平淡無波,可見外資資金並沒有大舉流出的跡象,再加上近一個月來現金股息的發放,現在外資滿手現金,看回不回的反彈似乎即將軋死這批「恐慌製造者」。至於外資會回頭買什麼股票呢?「老狗變不出新把戲」這老話足以形容他們,一旦回心轉意翻多後,買進的就是那些二十天來被「棄之如敝帚」的賣超個股,我扣掉金融股後赫然發現全都是電子股呢!更有趣的是台灣八月底的投信業持股中,電子股比重竟不到六成創了今年最低,外資與投信都把電子股賣過頭了呢!

         短多不變、長線看FED

         油價重回多頭格局、朝野又開始吵架、媒體恢復多空分歧、專家又恢復「只有中概其實免談」的一言堂心態、一切恢復兩年來的常軌,只要一切不變,股市長多就不易改變,直到FED轉彎為止,九月中旬FED的會議悠關金融市場的長期榮枯,投資人除了問明牌吵綠藍外,屆時請停止忙碌的買賣靜靜地閱讀FED;「知道如何停止的人、才懂得如何加快速度」。

         諾基亞的3G布局與她如何在中國印度邁開腳步,如何甩掉手機二哥的纏鬥,將是我第四季冷眼旁觀的焦點,N系列手機要整合GPS、照相、MP3、PDA、藍芽、MMS、TV、WiMax、觸控面板與多媒體等眾多功能,諾基亞恐怕要得借助台灣的晶片組、電源管理甚至模具、電路、組裝等廠商的配合,台灣的機會又來了。


        台塑(1301)
       1、 在高油價的時代裡,石化產品價格易漲難跌,且開發中國家經濟成長快速,推升各主要產品價格持續走揚。 
        2、六輕四期擴建工程將於今年完工,更加彰顯垂直整合所帶來的成本優勢,台塑集團穩坐石化產業霸主寶座,預料下半年獲利前景依然樂觀。

        聯發科(2454) 
        全球手機品牌大廠諾基亞擬借重聯發科在中國的既深且廣的布局,有機會攜手鞏固新興國家3G市場。

        群創(3481) 
        生產LED路燈面板顯示器,隨著鴻海集團的中國LED照明市場的整體佈局,以沛鑫後段LED路燈模組研發製造作為產業發展的主軸,並搭配了鴻準的LED散熱模組,搶攻龐大商機的奧運照明市場。

        健鼎(3044) 
        健鼎三大主力產品,模組(Module)、TFT-LCD與硬碟(HDD)在產能持續開出、下半年旺季帶動下,合併營收可逐月創下新高。

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