投資之饗宴-端午快樂

      「富貴三代,才懂得吃穿」是指飲食屬於無形文化資產,而爆發的第一代缺乏文化厚度,人文基礎薄弱,經常流於浮誇的品味,但是拜現代媒體的傳播加上親身觀光見識,大概只需兩代就懂得吃穿的訣竅;但投資呢?許多朋友欣羨中國股市的敢漲敢跌,A股一年多以來近三倍的漲幅的確是十分誘人,其實仔細去思索經濟演變進程後,進出現在中國股市憑藉的是氣魄與豪情,而台股這種成熟市場所需要的卻是經驗與智慧。兩個股市代表兩種經濟史上不同的史觀位置,沒有孰強孰弱的問題。
懂得品嚐葡萄酒的行家都曉得,紅白酒的挑選不在酒體本身而在搭配的食物上,如主菜是牡蠣生蠔可搭配勃根地白酒,龍蝦魚子醬可配上香檳,熟成的牛排需配年份久遠的紅酒,而新鮮的牛羊豬肉料理就可選擇香味較強的梅洛(melot)紅酒,而我強烈的偏好是燒烤主食(甚至中秋烤肉)褡配上德國麗絲琳白酒稱得上是絕妙的組合;談了許多酒經無非是提醒,選股的思維一如選酒,一道盛宴的主角是主菜而非酒體,投資的要義在於邏輯主軸而非選股。

        07-08年的投資主菜
        回想一下過去三年的投資主軸:04年是原物料的主升段,當年漲升的內容是鋼鐵塑膠航運,05年主軸是高價電子股,06年的主軸是失控的通膨與中國掘起,也就是說每一個多頭波段都有一或多個投資的主菜引領牛市風潮,而選酒如同選股,順著主菜去搭配挑出最好的一瓶,否則誰能解釋去年底以來營建與中概傳產股的疲憊呢?本益比過高嗎?沒有多頭題材嗎?沒有人氣聚集嗎?原因只有一個:改朝換代過時潮流如此而已。全球的景氣擴張從2002年以來至今已經進入尾聲了,最後一到兩年多頭高潮有三個選股主軸:

         一是紙醉金迷:全球過去五年來增加了幾千萬個富豪與上億個中產家庭,他們早已滿足於基本需求(03-05年傳產原物料),也已經滿足購屋換屋的需求(如04-06年的營建),還沒滿足的是非必需品的奢華消費,年長者想要賭博,年輕者想要遊戲二是貪生怕死:這些全球新爆發戶集中在產油國與金磚四國,對於安全的需求當然高於其他地區,如安全監控設備、個人衛星定位設備等;三是寂寞難耐:這些中國印度暴發戶從鄉村搬到都市,階級的流動造成人際的疏離,以致於一如我們需要新的工具來與它人溝通,於是光纖產業、web2.0、衛星通訊甚至於TV等產業也一一興起。

        說穿了就是「消費性電子」在07到08年將會取代過去三年的營建鋼鐵資產中概,主菜既然在這範圍內,挑選搭配得宜的美酒可別犯了「用紅酒乾杯」的爆發戶笑話了;消費性電子除了前文提的三個產業範圍外,其相關IC設計族群(如影音ic與mcu  ic)是我個人認為今年最邪惡的類股,絕對會漲到另人眼珠掉下來;端午節除了吃粽子品茗酒外,好好的做些選股與檢視手上持股的功課,來迎接今年豐盛的股市夏日饗宴。

台達電:5月份合併營業額為100.86億元,較去年同期成長24%,為歷史第四高的單月營收。

神達:旗下 GPS自有品牌 Mio將在年底將與全球搜尋龍頭Google推出Local Search服務,可望超越Garmin躍身為全球第 2大GPS 品牌廠。

群創: 5月營收129.98億元年增75.85%,創下歷史新高記錄

健鼎:5月營收21.54億元,與去年同期的16.09億元相比,年成長率34%,再創單月歷史新高水準

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