總幹事耕讀筆記- 日本 ありがとうございました

        劉備的一生大致分為兩個階段：赤壁大戰前與赤壁大戰後，赤壁大戰前的劉備從桃園三結義後，先投靠冀州太守公孫贊，於討伐董卓之役的斬華雄、戰呂布闖出名號；而後投靠徐州的陶謙，徐州讓呂布攻破後又只好投靠曹操的中央政府，官渡大戰前因為參與宮廷政變失敗逃往袁紹處，袁紹敗給曹操後又輾轉投奔荊州劉表，到了荊州又因為涉入劉表政權的接班敏感政治漩渦，以致於被排擠到劉表領土的小前線-新野縣，擔任小小的縣令，且一當就是八年；從出道的桃園三結義到赤壁大戰前，劉備從28歲到48歲，二十年的時間雖然建立了全國性的名聲，也參與了這段期間的一些重大歷史事件，始終未能建立起與名聲相對等的霸業與版圖，到了人生已經快要步入老年前仍然只是一個小公司（劉表）下的一個閒差小分公司主任（新野縣令），空有響亮的知名度與麾下有關羽張飛等礦世武將，歷史有趣的地方就在於太多的偶然與必然，若曹操統一天下的計畫往後延個兩年，或許劉備就會在荊州的內鬥中完全喪失競爭力，如果不是赤壁之戰前曹操執意將戰線一舉拉長對荊州與江東的二合一目標，而改用外交與政治手腕巧取荊州，再徐圖江東，那劉備、孫權-荊州與江東的聯盟就不會行成，史上就沒有後來三國鼎立的故事了。

       工業電腦這個行業就有如赤壁戰前的劉備，有很高的市場評價、有極為不錯的毛利、有許多高毛利但低營收的產品，但是始終不像其他中大型產業般的能夠有效的攻城略地，11家掛牌的工業電腦中，04-06年三年合計的營業收入分別為258億、275億、336億，06年的全體工業電腦全年營收336億，大約是鴻海的十天營收、是友達一個月的營收、台積電40天的水準、力晶三個月的水準、是宏達電四個月的規模，若扣掉龍頭研華06年營收的147億，其他中小POS廠合計一年的營收不到鴻海集團五天的出貨量、不到面板五虎的十天業積。

        劉備卻在公元208-211年三年之間，由新野縣令擴張成為握有天下20％的領土、25％的人口的一方諸侯，套句現代的術語，就是從一個小公司的偏遠分公司主任一躍而成全國第三大產業的老闆，用政治術語來形容就是短短的三年從鄉長一躍成總統，在歷史上很少有相似的擴張速度，其成長率勘稱古今中外第一名。除了歷史的偶然因素外，我們看到了兩個很大的因素：
       1、 軟體－劉備得到了諸葛亮與龐統的輔佐，使得劉關張這個小武力硬體集團，得到了策略、計謀與布局，不再是一個小遊擊戰的烏合之眾。
        2、 市場－由於曹操的野心擴張，使得當時的荊州、益州與漢中陷入被併吞的危機，剛好成為劉備角逐中原的絕佳市場環境。

       工業電腦族群多年來一直在小型利基市場遊走，如ATM、KIOSK、醫療、餐飲業、DVR、gaming、交通號誌等等，就像劉備初期的敗黃巾、斬華雄、智取呂布的小型戰役一般，可以藉由不斷的遊擊小戰的勝利建立不錯的名望，但由於市場區隔過小，無法產生大規模的領土，一如工業電腦的專案，一個專案毛利雖高，但是營收貢獻與持續訂單都無法引領出更大的成長。

       澳門博彩監察協調局公佈，2006年當地博奕業總營收達558.84億澳門幣(69.5億美元)，較2005年的458億澳門幣成長22%，首度超越美國拉斯維加斯成為全球最大博弈業市場；我們一一來檢視一些澳門與全球的博奕公司，博奕公司大致分為兩類：一是賭場，如澳門的新濠國際股價從2年多前的1港元左右，漲到前年底的8.9，漲到去年底的19.1港元，一度還衝上24港元；銀河娛樂同期間從不到1港元衝向近10港元；而新濠國際去年的稅前淨利率為91.36％，銀河娛樂去年第三季的稅前淨利率高達185.4％，可以說是一本萬利的爆炸性產業；第二類是博奕機與樂透機廠商（這類公司通常又經營樂透彩券、運動彩券的經營），如IGT（International Game Technology）去年股價從30美元漲到48.5美元，若將現金股利與股票分割還原後，從04年至06年底的投資報酬率高達185％，其06年第三季的毛利率為46％；另外澳洲的Aristocrat公司06年上半年毛利率高達56.3％，希臘博奕公司intralot的毛利率也有42％。
 
        可見賭博事業的毛利是相當的驚人，這些博奕公司的高毛利秘訣在於軟體與系統的設計、賭博與娛樂的行銷結合，賭場其實走的經營路線就有如通路與行銷，而博奕與樂透彩券的經營走的是設計，至於賭場與樂透彩券所需要的pos與博奕機臺則外包給一些製造商，通常由賭場、樂透商與軟體程計公司向各地政府標下特許的執造後再發包給這些工業電腦製造商去代工，由於博奕行業的毛利十分驚人，所以在硬體outsourcing時會比較重視機臺的穩定性，譬如彩票的防偽與可辨識性，選擇代工廠商也十分重視配合度，如過大的EMS廠就不可能成為系統的代工夥伴；正因如此，台灣一些製造博奕與樂透系統的POS廠，在這個業務領域所能獲得的代工製造毛利也高達三成之多。

       赤壁大戰後，中國南方產生了一些空窗狀況的戰略地域如荊州益州與漢中地區，有些是因為群龍無首（如荊州劉表的過世與後繼者無力經營）、有些因為是領主實力過於積弱（如益州劉璋），就有如賭博業的興盛造成相關POS廠的大商機，但是，倘若劉備只空有市場與商機，沒有適當的戰略規劃與優秀的企劃軍師，也不過如同05-06年的工業電腦族群，雖然能切入博奕產業的代工體系，但恐怕會面臨較大型的EMS代工廠的覬覦與其他業者的殺價。

        劉備能夠趁赤壁戰後席捲三分天下的更重要因素在於：諸葛亮與龐統，用博奕業的術語來說就是，劉關張軍團擁有諸葛亮龐統優秀的腦袋就有如博奕機代工廠跨進了樂透行銷與賭場經營體系等向上遊整合的工作，而能讓工業電腦向上遊行銷體系垂直整合的關鍵就是-08年中國奧運與今年賭場、樂透業的大量投資熱。

        07年是個紙醉金迷的年代，過去三年產油國、金磚四國累積了大量的資金，造就了大批的暴發戶與為數可觀的中產階級後，這些全球新貴在04-06年添置了他們所需的房地產後，07年將是他們大量進行奢華消費的開端（也可能是尾聲）；亞洲的新加坡、韓國、越南等都備受矚目，吸引美國賭場大亨拉斯維加斯金沙（Las Vegas Sands）負責人安德森、永利度假村（Wynn Resorts）老闆永利、米高梅（MGM Mirage）克寇里及維京集團的布蘭森都積極加碼亞洲。美林證券統計，5年內亞洲整體賭場投資額將高達710億美元（2.34兆元台幣），而財務顧問公司普華永道（PricewaterhouseCoopers）更預估，亞洲博弈業年營收會在2010年時達230億美元（7590億元台幣），較2005年的119億美元（3927億元台幣）倍增。新加坡2006年5月發出第1張賭場執照給拉斯維加斯金沙，06年底又核准馬來西亞雲頂集團第2張執照，要把新加坡變成亞洲的摩納哥。拉斯維加斯金沙計劃支出36億美元（1188億元台幣），在聖陶沙興建集合賭場、旅館及國際會議中心的度假村，預定2009年完工。

        08年奧運將在中國北京舉辦，由現在中國人民瘋狂於足球與足球彩票下注的情況來觀察，07-08年中國運動彩券的市場具有相當大的成長空間；而台灣的POS廠商藉由多年來與歐州樂透公司合作的經驗，以及佈局中國彩票市場多時，大家要曉得的是，博奕產業從行銷到系統設計，由於牽涉各地的法令與中國各省彩票當局的人脈與文化、技術、通路、品牌、創意等的整合，門檻很高；中國彩票市場必需整合經營技術、軟體設計能力、硬體製造等，已非單一廠商可以統包，這剛好給台灣的POS廠一個絕佳機會去向上整合，而不是單純如過往只能擔任下遊的製造商，隨著中國彩票業務的開發，可以窺見台灣的相關POS商的毛利也逐漸提高當中，由以往的25％左右，慢慢的拉高到06年的35-40％。07年的一些公司甚至有機會將毛利進一步拉昇至40％以上，藉由澳門經驗-台灣技術-歐洲軟體-中國通路的四方整合將在中國07-08年的彩票市場整合出一套與以往不同的經營模式。

        在台灣國內方面，07年機於南北平衡與選舉考量，有機會開放運動彩券；隨著台灣博奕機代工廠的向上垂直整合來提高毛利率，以及全球賭博產業的產值與投資規模的提高，部份跨入博奕業的相關公司有如赤壁大戰後的劉備，市場與Kmow-how一起俱備，一躍成為成長性最高的國家；而部份的博奕pos公司也由往昔的製造角色一躍成為行銷與系統整合要角，工業電腦業有機會突破以往「小而美」的市場定位，至於那些公司會受惠於這個紙醉金迷潮流，讀者利用過年期間自行去挖掘與研究吧。