總幹事耕讀筆記- 日本 ありがとうございました

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1. 第一次調降營運展望的官方理由是功率放大器（PA）缺貨。不到一個月，原因改變成宏觀調控與房市下滑影響電子產品消費意願。這些應該都不是實話。
   • PA的單價低，採用0.35微米Bipolar-CMOS技術，單位產出高，又是自製自用，反而更容易掌握庫存，若沒有特殊生產線的良率問題，缺貨的情形是相當令人不解；此外，PA的晶圓消耗量佔聯電0.35微米八吋廠相當顯著的產能比重，為何聯電並未對此重大影響反應？
   • 房市衝擊，購屋意願降低，相對新家具與新設備的採購首先受到衝擊，這是一般的巨波邏輯。因此影響的應該是客廳裡的娛樂電子設備，而不是口袋裡的不到人民幣750元的手機，麻煩請編個令人信服的官方理由。
     
2. 現在投資人終於經歷到大陸通路商銷售系統不透明的影響。密集的兩度下修營運展望，對於公司的誠信與評價絕對是負面的衝擊，相信公司當局也知道這個問題，無奈苦於無法精確掌握銷售端確切的市場動態，只能等到業務代表回報通路端無法吃貨，才驚覺事態嚴重。
   • 大 陸電子零件通路資訊不透明，白牌手機的製造商規模又小，議價能力低，避免旺季拿不到貨，往往需要Over-booking，06年這些製造商苦於晶片組缺 貨，五一與十一旺季都補不到足量的庫存；這回07十一長假怎麼說都要備齊比去年多的庫存。因此通路商回報的需求數字與實際市場胃納量相比，其實已經是非理 性的繁榮。而晶片設計公司明知這些需求有Overbooking嫌疑，但是礙於ULC-2與Locosto的競爭，與不願為了缺貨而將市場拱手讓出給上述 競爭者，只能充分滿足這些需求。市場的經驗不斷告訴我們，充分滿足的市場，就是即將崩盤的先兆。
   • 白牌手機製造商橫跨大陸沿海城市，幅員廣大，而規模太小，財報與庫存資訊沒有公開，導致資訊由終端匯回通路商，甚至總公司的銷售部門掌握的訊息常常是失真與不準確的。
   • 剛 放單飛的菜鳥，教練最擔心是否能"Return in One piece"。同樣地，中國崛起就像是一台上路的新車，沒有人知道這輛 車煞車性能如何，究竟是能妥適的減速，還是停下來時零件已是散落一地？真要試了之後才知道。同樣以中國內需市場為主力的電子零組件公司，未來還有可能面對 這種市場資訊不透明的問題，一個沒有經歷過繁榮過後的市場，未來一季中國概念投資人應該要有很強的心臟。

                  總幹事補充: 經濟大國掘起的過程往往要先經歷幾次大型崩落,或戰爭,中國例外的機率很低,經濟掘起快速會引發資    源分配的效率不彰與貧富間的不安,這往往會造成難以恢復的通貨膨脹與政府過激的反應

   3.InfIneon 的ULC-2上市已經半年了，請問何時公司發言系統才要告訴投資人，低價手機晶片戰爭的市場消長？

• BOM cost 是超低價手機的致勝關鍵，市場主要競爭者紛紛推出單晶片設計參考平台時，多晶片的拼裝車架構還能撐何時？如果ULC2的BOM list只有聯發科的2/3長度，在原物料高漲的時代，誰的平台會有競爭力？再過不到兩年的時間，或許大陸市場將直接進入 CDMA(WCDMA, TDS-CDMA)，對於此時尚無CDMA量產經驗的聯發科，屆時還能保有像06~07年這樣在大陸市場的優勢地位嗎？
• 聯 發科的競爭優勢在於靈活彈性與低成本，而非優異的設計能力，一個成熟市場在該公司的特殊經營手法運作下，通常沒有其他競爭者可以活的很好；在主流製程推進 到65nm之後，SOC的概念可以實現，只要市場夠大，毛利不要太低，大公司也願意投入資源開發低成本的解決方案，中國是這個概念的最佳市場，BRICs 合起來也是如此；06~07年賺的只是空白市場的機會財，接下來才是競爭序列的開始。這不僅比的是設計能力，還比市場行銷能力，在相同文化環境市場風光了 多年，聯發科真的準備好進入真正的跨國競爭市場嗎？
• 我想告訴記者的是，問題不在競爭力，也不在產業鍊。競爭力沒有下滑，但也沒進步。好的策略若沒有搭配持續進步，遲早別人也學的會，而且搭配自身的技術優勢，會學的更好。