德意志證券估聯詠會不會太誇張了

1775920150.jpg  


今天(2012/9/19)有則新聞,德意志證券透過媒體釋放「聯詠今(2012)年全年EPS可達7.21元.....」聯結為下:
 http://www.libertytimes.com.tw/2012/new/sep/19/today-e21.htm

   身為台股不靠柯南靠靠北的我,最喜歡用數字拆穿這種「偽分析」:

  推理過程:
   一、如果EPS要達到7.21元,以聯詠今年期底股本60.31億來反推,全年稅後淨利要達43.48億。

  60.31×7.21÷10=43.48

   二、聯詠公司上半稅後淨利已經公布為18.14億,若按照德意志證券的估計,則下半年之稅後淨利必須至少要達25.34億(43.48-18.14)。

   三、如果下半年的稅後淨利目標至少要25.34億,那麼聯詠下半年必須交出多少營收呢?

   見表一聯詠過去八季的財務比率,我們估計今年下半年的稅後淨利率為11%,用這個估計的稅後淨利率11%和目標稅後淨利23.54億,去反算出今年下半年聯詠最少得作出多少營收?

    23.54÷11%=214億


表一
1775920151.jpg  


    四、也就是說聯詠公司下半年的合計營收至少得到達214億的水準,然而,現在已經是九月下旬,七月與八月的營收已經公布了,分別是31.5億與34.6億,所以下半年的營收目標若是214億,扣掉已經公佈的七八月營收,所以未來四個月(9-12月)的累積營收目標則高達148億。

   214-31.5-34.6=148億

   五、最後就要來評估一下九到十二月的累積營收目標148億到底合不合理:

  1、去年9-12月營收累積為112.8億,那麼148億的目標下,營收年增率高達31.2%,以聯詠今年前九月累積營收的年增率-4.47%,以及去年營收年增率-3.38%來看,今年最後四個月的營收年增率要一口氣至少拉到31%以上,我個人認為這根本不可能。

   2、如果今年9-12月的累積營收必須達148億,那麼每個月平均營收至少得在37億以上,聯詠的單月營收歷史最高紀錄也不過才34.6億,未來四個月不單單要月月創新高,而且一口氣要比單月歷史營收記錄拉高4億以上,這種可能性更低。

1775920152.jpg  

   結論用合理已知的數據去推估,怎麼算都不可能會算出聯詠今年每股可以賺7.21元,而且差距還相當離譜,也許,該外資有什麼通天本領可以算出大家不知道的東西,那就已經脫離人的階段而到了神的境界了。

   7.21元的EPS只有三種人才算得出來,一是神人、二是內線、三是鬼扯淡



    嘿嘿嘿....最後請看下表:
 
1775920153.jpg  



我願意為你解盤

五折五折...只到9/25截止

    全站熱搜

    bonddealer 發表在 痞客邦 留言(1) 人氣()