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這是一篇100年7月13日寫的舊文:


 聯鈞




        營收成長率衰退跡象(一):
       100年6月8日新聞:「聯鈞100年5月營收2.26億、年增5.76%。」

       隔日6/9的股價還有87.1-90.1,而在未來一周的6/10-6/17當中,股價竟然還可以維持在84.5-89.3元之間,可見股價對利空的反應是相當慢,對於散戶而言,有相當長的「專業紅利期間」,讓投資人從容不迫的停損或停利下車。即便到六月底都還有83元上下的股價可供後知後覺者逃命。

        法人卻是相當精明,看到營收成長動能整個急凍之後,當然砍殺起來一點也不手軟,從六月份營收公佈後的6/9-6/30這段期間,三大法人一共出脫了4183張聯鈞持股。




         不過這段期間有趣的是,公司派仍舊在發佈利多,如
        100年6月10日新聞:「蘋果導入Light Peak,聯鈞為最大受惠者」時報資訊)
        100年6月22日新聞:「聯鈞董座:亞洲、美國光通訊強,2-3年成長性無虞。」
        100年6月22日新聞:「聯鈞鄭祝良專訪:光通訊,騰「雲」駕霧2-3年。」(時報資訊)
        100年6月29日新聞:「雲端發功!聯鈞H2可望超越H1,今年EPS上看7元」(時報資訊)


 


       營收成長率衰退跡象(二):
       100年7月8日新聞:「聯鈞100年6月營收2.29億、年減1.83%。」

        與5月份相較,其營收成長率已經從低成長轉為負成長,更不用去比該公司在去年(99年)所創下的100-200%的年營收成長率,事情發展至此,該公司唯一吸引投資人目光的焦點:「高成長」早已蘯然無存,換句話說,就算是不知不覺類型的投資人也該清醒面對事實。

         不過,這時候股價恐怕就已經面臨無情修正了,然而,在公佈六月份負成長營收的次個交易日(7/11),剛開盤前一個小時還有77-78元的高價可以讓投資人落跑,對投資人堪稱公平啦,只是投資人會不會凹單罷了。

         法人面對六月份的負成長營收數字後,更是砍起來一點都不手軟,7/11-7/12兩天賣超了將近一千五百張,可惜的是融資戶卻從六月以來就一路買進,可見許多散戶幾乎不看基本面只聽絢爛的故事和大師的吹捧。







       後記:或許有人會說我又再放馬後砲,其實我早在6/30的「報紙上的財務吹捧遊戲」文章中就提出看法:
       http://www.wretch.cc/blog/bonddealer/16664569


        結論:財務分析的一些基本功或許無法幫投資人找到大漲特漲的明牌,但至少可以幫投資人避開可能賠錢的風險,所以,從交易員的靈魂一書以來至今的「財報有用論」仍舊是我信奉的圭涅。


       
 


10/30事後來驗證:
營收出現兩次警訊,可以在80-85以及72-75兩個價位區出脫股票,事後不到兩個月,股價跌破50元,且步入空頭走勢:

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    總幹事耕讀筆記- 日本 ありがとうございました

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